SEC加密資產規則釐清代幣回購與升級

• SEC加密資產常見問題釐清代幣回購及升級規範。
• 具備功能性的網路可能適用不同的證券處理方式。
• 質押收據視權屬及資產控制權而定。

SEC加密資產框架於9月25日由該機構公司融資部門發布最新常見問題後獲得進一步釐清。該指引說明代幣回購、網路升級、質押收據及行銷陳述如何影響證券分析。SEC強調，最終結果取決於具體事實。

SEC加密資產指引是在該機構三月對證券法解釋基礎上延伸而來。其本身不創建新規則，而是說明員工如何根據現有框架評估數字資產。

SEC加密資產指引說明具功能性的網路

SEC加密資產常見問題指出，在具備功能性的網路上進行代幣回購不會自動構成投資契約。然而，當一個項目尚未運作並將回購行為作為創造回報的手段進行宣傳時，分析結果可能會有所不同。

該機構亦提及網路升級及持續開發。當加密系統變得具備功能性後，維護安全、提升功能，或支持採用的努力，通常不會被視為Howey測試中的關鍵管理職能。

行銷聲明同樣需視情境而定。針對現有網路功能的推廣，通常不會引發獲利預期，除非相關陳述暗示因管理層努力而獲得未來報酬。

SEC加密資產規則詳解質押與代幣風險

SEC加密資產更新同時涵蓋質押收據及包裝資產。員工表示，當這些代幣僅用於證明基礎資產的所有權，且未額外帶來財務利益時，可能被視為數位工具。

該機構提醒，發行方不得將存入的資產用於自身目的。基礎資產必須受到保護，不得被發行方索取、轉移、借出或者被債權人接觸。

SEC同時說明，二級交易平台不會自動成為代幣推廣者。平台必須符合現有法律標準後，才可被歸為此類。

SEC加密資產指引強調，每一枚代幣都需根據其功能、發行方聲明以及買方預期獨立進行分析。員工特別指出，常見問題不具法律效力，亦不會改變聯邦證券法。