美光財報爆炸，股價卻「無動於衷」！華爾街仍看好，最高目標價喊到1625美元

美光科技最新公布的季度財報全面超越華爾街預期，但由於前期漲幅巨大，其股價在盤前交易中反應平淡。儘管如此，華爾街投行依然普遍看好該晶片製造商在人工智能浪潮下的長期盈利能力。

財報數據顯示，美光科技第四財季營收達到542.3億美元，為去年同期近四倍，調整後每股收益為33.42美元，雙雙擊敗市場共識。同時，公司對第一財季給出了約615億美元營收和38.15美元每股收益的強勁指引。

儘管業績與指引均表現強勁，美光科技股價在財報發布後的盤前交易中幾乎未見波動。這一平淡表現與該股今年以來的強勁走勢形成鮮明對比，受人工智能應用加速推動的儲存晶片需求激增影響，美光科技股價在2026年年內已累計飆升237%。

面對股價的短期停滯，多家華爾街頂級投行迅速重申了對美光科技的看好評級。分析師普遍認為，長期戰略客戶協議的增加以及儲存晶片市場的結構性供需緊張，將為該股提供堅實的上行空間。

AI需求驅動長期基本面穩固

2026年以來，受人工智能普及加速帶來的儲存需求激增推動，美光股價年內已實現大幅攀升。德意志銀行認為，這種強勁的市場需求預計將在不久的將來持續增強，從而進一步推高美光的股價。

德意志銀行分析師 Melissa Weathers 在給客戶的報告中指出，在可預見的未來，儲存產業的整體基本面在結構上非常穩固。她表示，儘管在當前AI環境下儲存板塊的敘事可能會持續波動，但美光特有的驅動力以及強勁的供需背景，能夠支撐其跨週期的盈利能力遠超歷史趨勢。

基於此，德意志銀行維持對美光的「買入」評級，並給出1550美元的目標價，這意味著較週三收盤價有近46%的上漲空間。

戰略客戶協議提升盈利可見度

華爾街機構普遍關注到美光在鎖定長期客戶需求和定價權方面的實質性進展。

美國銀行指出，隨著高頻寬記憶體定價協議的更新以及戰略客戶協議（SCA）從上季度的16個擴展至26個，管理層對2027財年各季度銷售額和毛利率擴張的可見度正在顯著提升。該行維持「買入」評級及1550美元目標價，並預計儲存晶片在2027年及以後將捕獲更多價值。

高盛則補充稱，美光新增了10份長期協議，總計占到2030財年預期營收的約35%，其中約75%包含結構性定價框架。高盛認為，這些協議對股價構成利好，有助於提高投資者願意為「高峰」盈利支付的估值倍數。

摩根大通同樣強調，戰略客戶協議覆蓋範圍的擴大、對供需緊張形勢預期的上調，以及資本回報策略的明確，共同構成了美光未來多年的強勁盈利邏輯。

華爾街共識看多，最高目標價達1625美元

儘管高盛提示投資者較高的預期以及毛利率方面的小幅下行壓力可能會對股價產生部分抵消作用，但華爾街主要投行仍對美光維持積極評級。其中，瑞銀給出了華爾街最高的1625美元目標價，並維持「買入」評級。

瑞銀預計，市場最終將給予該股更高的市盈率倍數，美光的毛利率底線預計不會低於65%至70%，由於儲存在AI世界中至關重要，整個週期內更高水平的股本回報率將為股價提供堅實支撐。

花旗給予美光1300美元目標價。該機構強調，目前產業的主要制約因素是無塵室空間，美光對2027財年資本支出的規劃主要用於建設將在2028年底及以後投產的無塵室，這顯示了公司對長期需求趨勢的信心。

此外，摩根士丹利給予「增持」評級及1200美元目標價，認為儘管公司的環比改善有所放緩，但其業務的強勁勢頭依然明顯，且這一週期的持續性仍被部分市場資金所低估。