30年期收益率本月將突破6%？經濟韌性與通脹壓力推高利率，美國國債拋售潮進一步加劇
美國國債於週一再度遭遇拋售，長期美債收益率升至數十年來新高。
智通財經APP獲悉，美國國債週一再度遭遇拋售，長期美債收益率升至數十年來新高。在美國經濟持續擴張、AI基礎設施投資蓬勃發展以及通脹壓力依然偏高的背景下，投資者對美債收益率是否已經觸頂越發謹慎。
週一，美國10年期和30年期國債收益率均至少上升7個基點，分別升至5.34%和5.7%，雙雙觸及2002年以來最高水準；短期限美債收益率則上升約2至4個基點。自8月中旬以來，美債收益率持續走高。市場一方面需要消化強勁經濟增長以及AI投資帶來的資本需求，另一方面，高企的通脹也使得聯準會進一步升息的可能性無法排除。
BMO資產管理固定收益主管Earl Davis週一表示，美國30年期國債收益率突破6%「不可避免」，而且很可能就在本月發生。若此預測成真，30年期美債收益率將達到2000年以來未見的水準。Davis認為，當前債券市場的波動正在形成一種推動利率進一步上升的循環，令長期收益率持續面臨上行壓力。
與此同時，週一公佈的美國服務業數據進一步加強了債市的謹慎情緒。9月ISM服務業數據顯示，美國服務業擴張速度有所放緩，但價格壓力明顯升溫。其中，支付價格指數升至74，不僅高於市場預期，也創下2022年7月以來的最高水準。
BMO資本市場策略師Vail Hartman表示，這份報告整體反映出通脹壓力正在加劇，同時名義經濟增長依然強勁，進一步加強了過去數週持續壓制債券市場的核心因素。
近期美債收益率持續走高之際，市場愈發難以判斷長端利率的頂部究竟在哪裡。美國經濟仍在擴張，而AI基礎設施建設熱潮正在推動企業資本支出增長。與此同時，服務業價格壓力重新升溫，意味著通脹回落過程仍可能較為曲折。這兩方面因素合力支撐了市場對利率可能在較長時間內維持高位的預期。
利率互換市場顯示，交易員目前預計聯準會在10月會議上升息的機率約為25%，同時已基本反映最遲在12月會議上升息25個基點的預期。
因此，即使市場對聯準會10月立即行動的押注並不高，投資者仍預計未來數月存在進一步收緊貨幣政策的可能性。對於長端美債而言，強勁增長、通脹黏性以及潛在升息共同構成壓力。
本週即將舉行的一系列美國國債拍賣，也將成為觀察投資者對當前高收益率水平接受程度的重要窗口。美國國債附息債券拍賣週期將於週二啟動，首先進行規模580億美元的3年期國債拍賣。隨後進行的10年期和30年期國債拍賣則更受市場關注，因為在長端收益率持續創下多年新高的情況下，拍賣需求將直接檢驗投資者是否願意於當前價格水準增持長期美國國債。
如果長債拍賣需求疲弱，可能進一步加劇市場對長期美債供需狀況的擔憂；反之，若高收益率吸引較強買盤，則可能為近期持續承壓的債券市場帶來一定支撐。
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