美國國債展望：10年期與30年期招標收益率或創26年新高

智通财经2026/10/06 12:07

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(1) 有機構觀點認為，美國10年期與30年期國債招標收益率處於26年來最高水平，可能已是2026年甚至2027年的高點。(2) 9月招標時，外國需求創下紀錄，當時收益率比現在低約40至50個基點，現時絕對收益更高。(3) 該機構在戰術上偏好於10年期收益率5.29%附近做多，並於走弱時加倉，以建立戰略多頭部位。(4) 美國國債收益率走低，10年期下跌近5個基點，中東局勢變化削弱了原油的地緣政治溢價。(5) 沙烏地阿拉伯方面直接對葉門武裝展開行動，加上霍爾木茲原油流量恢復至接近戰前水平，令油價風險溢價的兩大支柱被削弱。(6) 若原油跌破每桶87.50美元趨勢線並收於其下，或將確認技術面進一步走弱，下看86.40美元及85.30美元區域。(7) 成品油尤其是柴油仍是最大變數，原油流量正常化尚未傳導至成品油，價格可能出現最後一輪衝高。(8) 海灣沿岸潛在熱帶系統構成短期尾部風險，路易斯安那州每日煉油能力約為300萬桶。(9) 若原油大幅下跌，或將為美債反轉上漲鋪路，該機構預計10年期收益率可能走向4.85%。(10) 隨著中期選舉臨近，美國及歐洲在增加能源供應與推動中東協議的政治動力上升，而高利率對住房、汽車及企業信貸的壓力加重。(11) 一旦原油下行，美債中的通膨溢價有望迅速消退，聯準會敘事或將由「再升息2至4次」轉為「再升息1次即結束」。(12) 本週10年期及30年期國債招標因此更像是機會而非供給威脅，若原油回落，目前的歷史性招標收益率或將迅速成為本輪週期的高點。

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