相差200億！OpenAI營收被爆巨大預期差，AI板塊遭重創，甲骨 文跌逾5%，應用光電暴跌13%
OpenAI最新投資者文件顯示，截至9月底年化收入「接近500億美元」，遠低於市場此前流傳的700億美元預期，數字差異源於統計口徑不同，但仍動搖了市場對AI需求高度景氣的信心。英偉達下跌約3%，雲服務股Nebius與CoreWeave雙雙下跌超過7%，光互聯股Coherent下跌7%。
OpenAI 年化營收遠低於市場先前流傳的數字，引發 AI 概念股大規模拋售，那斯達克指數當日收跌逾 1%，投資者對 AI 需求持續高景氣的判斷正面臨嚴峻考驗。
10 月 8 日英國《金融時報》報導，OpenAI 在最新投資者文件中顯示，截至 9 月底的年化收入「接近 500 億美元」，遠低於上月底市場廣泛引用的 700 億美元預期。
針對《金融時報》披露的年化收入數據，CNBC 隨後也向相關方求證並證實了該數據的準確性。
報導指出，這一缺口規模之大，「很可能打擊市場對 AI 需求增長的樂觀情緒」。消息公佈後，美國科技股當日大幅下挫，那斯達克指數收跌 1.4%。
AI 板塊普遍重挫。Nvidia 當日跌約 3%，Oracle 跌逾 5.5%，AMD、Broadcom、Intel 及 Supermicro 跌幅均在 4% 至 6% 之間。
數據中心股與光通訊股重挫。雲服務股 Nebius 和 CoreWeave 雙雙跌超 7%，光通訊股 Applied Optoelectronics 暴跌 13%，Coherent 跌 7%。
此次營收數據落差對市場的打擊，不僅在於數字本身，更動搖了支撐 AI 巨量資本開支敘事的核心邏輯，AI 終端需求是否真的如此旺盛。更重要的是，這一預期差出現在 Token 成本持續走低的背景下。
數字出入源於口徑差異
10 月 8 日媒體引述知情人士透露，此次營收數字的巨大出入，根源在於 OpenAI 與競爭對手 Anthropic 在計算年化營收時採用了不同口徑。
Anthropic 在其年化營收統計中納入了通過 Amazon AWS、Google Cloud 等雲端合作夥伴渠道產生的收入，即「總收入」口徑；而OpenAI 的年化營收數字僅統計其自身直接產生的收入，不包含合作夥伴渠道的銷售額。
據報導，OpenAI 的投資者為了在兩家公司之間進行橫向比較，曾嘗試將 OpenAI 的數據進行「口徑還原」，由此催生了此前流傳的約 700 億美元數字。
然而，經過 OpenAI 最新一次正式投資者簡報的澄清，市場方才意識到此前廣泛引用的數字存在重大誤導。
報導指出，OpenAI 的最新文件顯示，7 月底公司年化營收約為 300 億美元，而非此前報導的約 400 億美元；但公司同步展示了強勁的增速，第三季整體營運收入同比增長 77%，企業業務同比增長 107%。
OpenAI 本身對外宣稱拒絕置評，作為私人公司，它不負有定期公開披露財務數據的義務。
估值壓力驟增，IPO 前景蒙陰
此次營收數據的修正，發生在 OpenAI 最為關鍵的市值構建窗口期，時機格外敏感。
OpenAI 目前正與投資者洽談新一輪融資，該輪融資可能將公司估值定格在約 1.4 兆美元，且此前已有報導稱公司擬募資約 300 億美元，但相關條款尚未最終確定。
就在今年 3 月，OpenAI 剛完成了一輪規模達 1,220 億美元的歷史性融資，公司首席財務官 Sarah Friar 上週表示公司「資本充裕」。
然而，OpenAI 預計到 2030 年將累計虧損約 2,800 億美元，而其估值高達 8,520 億美元，如何向投資者證明自身的成長軌跡，是公司不得不面對的核心課題。
OpenAI 已於今年 6 月秘密向監管機構提交了 IPO 申請，外界普遍預期其將於 2027 年正式上市。執行長 Sam Altman 在 9 月表示，「眼下並非上市的明智時機」，理由之一是 AI 安全方面的持續爭議。
公司近期已宣布暫停旗下 GPT-6.1 Astra 模型的發布計畫，原因是該模型未能達到內部安全標準。
Anthropic 同樣承壓，AI 大模型 IPO 敘事整體遇冷
與 OpenAI 形成鮮明對比的是，Anthropic 此前於 8 月披露截至 7 月底年化營收運行率已達 650 億美元，彼時外界對其估值預期高達 2 兆美元，公司正積極與潛在投資者接觸，為 IPO 做準備。
然而，獨立財經研究機構 New Constructs 本週二發布報告，直接將 Anthropic 的擬議上市稱為「2026 年最荒謬的 IPO」，認為公司實際價值僅約 1,500 億美元。
據招股書顯示，Anthropic 2025 年營收為 46 億美元，同期淨虧損高達 420 億美元。
OpenAI 與 Anthropic 的營收數據相繼被置於放大鏡下審視，折射出市場對整個大模型賽道商業化進程的深層疑慮。
英國《金融時報》指出，這兩家公司的年化營收數據，被視為衡量全球 AI 需求最重要的單一指標，直接支撐著大量 AI 基礎設施投資決策和公共股票市場的估值邏輯。
當核心數據出現如此量級的落差，市場重新定價的壓力將不可避免地傳導至整個產業鏈。
免責聲明：文章中的所有內容僅代表作者的觀點，與本平台無關。用戶不應以本文作為投資決策的參考。
您也可能喜歡
達美航空下調盈利預期，因燃油成本漲幅超過票價漲幅
達美航空因燃油成本增加600億美元下調年度利潤預期，票價大幅上漲考驗旅客的承受能力，煉油業務預計將產生7億美元利潤，緩解燃油成本衝擊 Rajesh Kumar Singh 路透芝加哥10月9日報導——達美航空（DAL.N）週五將其年度利潤預期中值下調近四分之一，原因是燃油成本飆升抵銷了強勁的出行需求及更高機票價格帶來的正面效益。這次下調凸顯美國航空公司面臨的日益嚴峻挑戰：若燃油價格持續高企，乘客是否願意承受進一步的票價上漲。航空公司今年已大幅提高票價，分析師警告，進一步上調或將考驗旅客繼續消費的意願。 這家總部設於亞特蘭大的航空公司預計，其年度燃油支出將較去年增加約600億美元。其第三季度燃油支出按年激增62%，達41億美元，較7月預期高出5億美元以上。 當被問及調低預測原因時，達美航空首席財務官Erik Snell向記者表示：「這完全是燃油的問題」，並指出自夏季以來，原油及煉製航空燃油價格均有所上漲。 達美航空目前預計調整後的年度每股收益為5.10至5.60美元，低於7月預期的6.50至7.50美元。據倫敦證券交易所集團（LSEG）數據，新的中位數5.35美元低於分析師平均預期的5.46美元。該公司預計2026年調整後稅前利潤為45億美元。 LSEG數據顯示，第三季度每股調整後收益為1.72美元，略低於分析師平均預期的1.76美元。其調整後營運利潤率由11.1%降至9.4%。 達美航空是首家公佈第三季度財報的美國大型航空公司，其競爭對手聯合航空、American Airlines及西南航空將於本月稍晚公布財報。 票價上漲 據美國運輸統計局數據，2026年前八個月，美國航空公司定期航班燃油支出達429億美元，較去年同期增加近132億美元，儘管燃油消耗量略有下降。 強勁需求與有限運力增長助航空公司將更高燃油成本轉嫁給乘客。根據美國勞工統計局消費者價格指數，截至8月的五個月中，美國機票價格較去年同期平均上漲約25%。 鑒於燃油價格持續高企，且業界運力增長計劃在第四季較第三季將進一步加速，分析師正密切關注包括達美航空在內的各家航空公司能否不抑制出行需求的前提下進一步上調票價。 德意志銀行分析師預計，第四季度業界通過收入措施回收的燃油成本比例會下降，預計要到2027年初才能完全回收。 達美航空表示需求依然強勁。Snell稱，鑒於第四季度機票預訂率已接近60%，公司預計收入將同比增長約20%。根據LSEG數據，該公司預測第四季度調整後每股收益為1.15至1.65美元，其中1.40美元的中位數大致符合分析師的平均預期1.39美元。 煉油廠優勢 達美航空相較於其他美國主要航空公司有一項優勢：其擁有位於費城郊外的煉油廠。Snell預計該煉油廠今年將產生7億美元利潤。「我們有一座煉油廠，這為我們提供了燃料價格的對沖——部分對沖——這是其他公司所沒有的。」他說。 該Monroe煉油廠於2012年購入，將原油加工為航空燃油及其他產品。達美航空雖仍需按市場價向航空營運部門支付燃油費用，但煉油利潤則留於公司內部。 當原油與成品油價差擴大時，這有助於緩解從外部供應商採購燃油的航空公司的成本壓力。惟此種保護作用取決於煉油利潤率，若利潤率下降時，煉油廠亦可能虧損。 不過，該煉油廠只能部分緩解燃油價格上漲的衝擊。即使預計煉油廠可帶來每加侖40美分的收益，達美航空仍預計其燃油成本將由第三季度每加侖3.61美元升至第四季度每加侖4.25美元。 Snell表示，燃油成本預計將在一段時間內維持高位。「最終，燃油價格會回落，至於何時回落，我們尚未確定。」他說。
“SaaS末日論”破產？歐特克（ADSK.US）、財捷（INTU.US）逆勢領漲，華爾街重新定價“AI吞噬軟體”敘事
本週，歐特克和財捷有望錄得數月以來最強單週漲幅，在科技板塊整體承壓的背景下逆勢走強，釋放出市場對SaaS（軟體即服務）產業增長前景重新樂觀的訊號。
星鏈劍指美國移動通信市場，SpaceX(SPCX.US)打開增長新空間：華爾街聚焦電信行業格局重塑
結合原有衛星容量，SpaceX正在補足從「偶爾需要的應急連接」升級為「日常使用的移動服務」所需的能力。衛星網絡提供廣域覆蓋，補充地 面盲區；低頻地面網絡則改善建築物內及複雜遮擋環境中的連接，兩者形成互補。
中東原油供應逐步恢復，但油價為何居高不下？
加密貨幣價格
更多
