澳洲聯儲加息路徑陷入兩難！就業市場降溫快於預期，通脹壓力卻仍難消退

智通財經APP獲悉，澳洲聯儲助理行長克里斯托弗·肯特表示，澳洲勞動力市場正呈現出比央行預期更快降溫的跡象。這凸顯出政策制定者面臨的兩難處境：在努力抑制通脹的同時，也要維護勞動市場已取得的成果。

肯特於週一表示：「有一些指標顯示，勞動力市場緊張程度下降的速度，略快於我們先前的預測。」他補充說，一個重要問題在於，這究竟是由需求走弱導致，還是因勞動力成本上升所造成。

上週公布的數據顯示，澳洲9月失業率高於預期。儘管這一數據促使交易員減少對澳洲聯儲進一步加息的押注，但肯特提醒稱，同樣重要的是關注將於本週公布的通脹數據。他表示：「我們來看看市場如何看待通脹數據。將這兩方面資訊結合分析非常重要。我們在更新預測時，將進行這樣的分析。」他所指的是澳洲聯儲將於11月下次政策委員會會議公布的經濟展望。

澳洲聯儲預計到2028年初通脹將回落至目標區間中點

肯特發表上述言論之前，澳洲聯儲於上月底進行年內第四次加息，將現金利率上調至4.6%，達到15年來的最高水平，以遏制持續高企的通脹。作出此決定後，澳洲聯儲主席米歇爾·布洛克的講話被解讀為略為鴿派，與先前偏鷹派的政策聲明及9月會議紀要形成對比。

澳洲聯邦銀行首席經濟學家盧克·耶曼表示，這種差異「反映了澳洲聯儲採取漸進式政策的方式，亦顯示該行對經濟如何回應第四次加息仍具不確定性。這並不意味央行缺乏抗通脹的決心」。

澳洲聯儲副行長安德魯·豪瑟亦將於本週發表講話，其言論將受到密切關注，以尋找有關未來利率走向的線索。投資者及經濟學家同樣關注下週公布的季度通脹報告，以評估經濟是否正逐步回復平衡，或仍需要進一步加息。

根據掉期市場數據，目前交易員預計，澳洲聯儲將於明年5月前再加息一次。不過，市場認為，該行在11月2日至3日政策會議後加息的機率約為四分之一。

澳洲通脹水平仍遠高於央行目標

此外，肯特表示，現金利率以及未來18個月的預期利率路徑，目前均處於澳洲聯儲對中性利率估算區間的上端。他表示：「這意味著，你們可以相當確定地認為，貨幣政策目前具一定的限制性。但問題在於，這種限制性是否足夠？」

今年，澳洲正推行發達經濟體中最激進的貨幣緊縮政策之一。澳洲聯儲已將現金利率累計上調100個基點，並釋放進一步加息的訊號。

自2025年末以來，澳洲一直應對再次加劇的價格壓力。在美國及以色列攻擊伊朗，引發全球能源衝擊之前，澳洲聯儲就已開始上調現金利率。肯特表示，中東衝突是該行目前面臨的最顯著不利供應衝擊，「這使在通脹、經濟活動與失業率間的權衡更加困難」。