法國政治風險推高歐元看跌期權需求，美元兌日元期權偏向看空

⑴ 法國政治與財政風險升溫，重新激發對歐元看跌期權的需求，無論是短期限還是遠至2027年總統選舉的期限皆有所體現。⑵ 歐元兌美元於週一回落至1.1200下方，週末抗議活動以及法國國債與德國國債利差擴大，再度引發預算憂慮。⑶ 1週及2週風險逆轉指標由中性轉為偏向歐元看跌期權約0.4，基準1個月25Delta合約倫敦開盤報約0.425，高於上週的約0.25。⑷ 此次反彈幅度相對上週跌幅來說較為溫和，顯示下行風險依然存在，但美元看空持倉的平倉已有所釋放。⑸ 6個月期隱含波動率由約6.3升至約6.5，25Delta風險逆轉報歐元看跌期權溢價約0.55，高於先前的約0.4，對遠期事件而言波動顯著。⑹ 美元兌日元方面，158上方低位區間據報有大量日本賣盤，阻力最小路徑偏向下行。⑺ 美元兌日元隱含波動率遠低於近期高點，反映實際與預期波動皆偏低，風險逆轉仍顯示下行保護溢價，但接近近期低位。⑻ 後續關注10月28日美聯儲決議、11月3日美國中期選舉及11月6日美國就業報告等事件風險，本週財報亦可能影響風險偏好及美元兌日元走勢