亞馬遜單日大漲5%！AWS增長提速，AI投資能否推動股價再創新高？

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2026/10/20 07:03

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亞馬遜單日大漲5%！AWS增長提速，AI投資能否推動股價再創新高？ image 0

股價強勢回升，華爾街上調目標價

10月19日，亞馬遜（AMZN）上漲4.98%，收於262.45美元，單日成交約5470萬股，較近三個月日均成交量高出約四成。當天納斯達克指數上漲1.11%，亞馬遜明顯跑贏大盤。摩根士丹利將其列為首選股票，維持「增持」評級，並將目標價由335美元上調至350美元。按最新收盤價計算，新目標價意味著約33%的潛在上漲空間。市場關注點重新轉向AWS的增長韌性，以及人工智慧投入能否進一步擴大利潤規模。

AWS加速增長，電商與廣告提供盈利支撐

亞馬遜第二季度營收同比增長20%至2006億美元，其中AWS收入422億美元，同比增長37%，創18個季度以來最快增速；AWS營業利潤166億美元，佔公司總營業利潤約60%。雲端服務需求擴張已直接反映在利潤貢獻上。

摩根士丹利預計，AWS收入在2027年和2028年將分別增長47%和42%，但此一預測仍取決於算力交付、客戶需求及定價表現。與此同時，AWS積壓訂單接近5000億美元，Bedrock平台企業用戶持續增加，為AI算力商業化提供支撐。

此外，亞馬遜廣告業務第二季度增長26%，零售履約網路也持續透過自動化改善效率。摩根士丹利估算，每增加10%的商品通過機器人倉儲網路處理，全年有望節省20億至40億美元成本。

估值吸引力與巨額資本開支並存

截至10月19日，亞馬遜市值約2.83萬億美元，市銷率約3.65倍，滾動市盈率約21.1倍。不過，第二季度淨利潤包含主要來自Anthropic投資的534億美元稅前非經營性收益，因此滾動市盈率低估了持續經營業務的實際估值水平。

當前預期市盈率約27.9倍。若依據摩根士丹利對2028年每股收益16.50美元的預測，現價對應約15.9倍市盈率，反映出未來利潤增長可能帶來的估值吸引力。不過，此一估算依賴於未來兩年的高增長及利潤率改善。

另一方面，公司將2026年資本開支計畫提高至約2200億美元，過去12個月自由現金流已轉為76億美元淨流出。AWS增長能否覆蓋算力擴張成本，將決定估值修復的持續性。

技術突破初現，財報將決定下一步方向

技術面上，亞馬遜重新站上約256.84美元的50日均線，14日RSI回升至57附近，短期動能明顯改善。255—257美元可視為初步支撐區，10月19日盤中高點263.72美元是眼前阻力；若放量突破，可進一步觀察270美元區域，隨後關注287.20美元的52周高點。若股價重新跌破50日均線，則需警惕短期突破失敗的風險。

亞馬遜將於10月29日美股盤後公布第三季度業績。此前公司給出的季度收入指引為1970億至2020億美元，營業利潤指引為225億至265億美元。投資者需要重點檢驗AWS增長能否保持強勢、營業利潤率是否提升，以及AI資本開支回報是否更加明確。隨著財報窗口臨近，這些因素將共同決定亞馬遜能否延續本輪上漲，進一步挑戰歷史高點。

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