下週聯邦儲備局不會升息，要改變這一結果需要什麼條件？

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新浪财经2026/10/22 23:55

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下週聯邦儲備局不會升息，要改變這一結果需要什麼條件？ image 0

匯通財經APP訊——

10月28日美聯儲

調升政策利率，現實中並不存在這種可能性。

我的判斷是，下週美聯儲會維持利率不變。但我們不妨推演一下，未來幾天出現什麼情況，才會改變這個結果。如果油價急劇飆升，會不會迫使美聯儲搶先應對新一輪供應衝擊，進而選擇加息？倘若

標普500

指數大幅上漲，是否又會觸發加息，因為這代表金融環境過於寬鬆？

　　我能想到唯一可能促使美聯儲加息的情境，是伊朗意外達成和平協議。屆時油價將大幅暴跌，長期債券收益率也會急劇下行，金融環境將顯著寬鬆，在這種情況下美聯儲有可能出手對沖這一局面。但不得不承認，中期選舉之前達成這份和平協議的可能性微乎其微。想要實現這個結果，美國就必須接受伊朗提出的條件，而在11月3日之前，這件事發生的機率為零。

　　在推演各種情境之前，先聊聊市場現狀。臨近下週議息會議，市場的平靜狀態出乎我意料。回想7月29日美聯儲會議前夕，當時幾週前核心消費者物價指數（CPI）持平，市場仍定價將有10個基點的加息。而現在，如上圖橙色曲線所示，在CPI數據堪稱「過熱」的背景下，市場僅定價4個基點的加息，幾乎等同於不預期加息。

　　市場心理相比幾個月前已經發生根本性轉變。或許是9月那次全票通過的加息，至少暫時平息了外界對美聯儲公信力的種種擔憂。市場心態的這一轉變，意味著當下維持利率不變的代價極低。反觀7月29日那場會議，暫停加息直接引爆債券市場，後續直到8月19日美國財政部發布出人意料公告，再到8月28日沃什於Jackson Hole會議釋放轉向訊號，這場債券市場動盪才得以結束。

　　下面我們來具體推演不同情境。

第一種情境：假設

布倫特原油

從當前110美元飆升至125美元。表面上看，油價暴漲似乎會推動美聯儲加息，但我並不這麼認為。油價暴漲會讓法國債務危機急劇惡化，市場對人工智慧與數據中心相關債務的恐慌情緒加劇，

標普500

指數也會大幅下挫。在這樣的環境下，美聯儲根本不會傾向加息。恰恰相反，金融環境已然大幅收緊，加息成了最不合時宜的選擇。

第二種情境：意外達成和平協議，油價跌至85美元，且後續還有下行空間。這將帶來金融環境的大幅寬鬆：長期收益率下行，

標普500

指數迎來大漲。雖然我樂見這樣的局面，而為了防止金融環境過度寬鬆，美聯儲確實有可能選擇加息。但在11月3日之前，這種情況不可能發生。要實現該局面，美國必須接受伊朗的條件，而中期選舉前這件事發生的機率為零。

　　老話說，別自找麻煩。目前市場整體心態平和，我們應順應市場的判斷：10月28日不會有加息。未來還會有許多像7月29日那樣形勢混亂、博弈激烈的美聯儲議息會議，但不會是下週。

責任編輯：郭建