法國債券市場拋售加劇，歐元區高負債國家承受壓力

(1) 法國10年期公債收益率突破5%，創24年新高，與德國公債的利差擴大至近180個基點，為2011年歐債危機最嚴重時期以來最大水平。(2) 巨額財政赤字、巴黎政治僵局及多年來最嚴重的社會動盪，成為市場憂慮升溫的催化劑；壓力正蔓延至意大利、比利時甚至希臘，比利時和意大利都出現抗議活動。(3) 本週意大利10年期公債收益率上升14個基點至4.616%，接近三年高點；比利時對德國10年期公債利差升至109個基點，創14年新高，截至2025年底比利時債務/GDP比為108%。(4) BlueBay策略主管貝爾表示，市場擔心高借貸成本最終會推動更高利率再融資；他預計法德利差可能超過2%，但不會達到歐債危機時意大利、西班牙與德國6%和5%的水平。(5) 貝爾還稱，市場憂慮法國政界因抗議而不願推動債務可持續改革；比利時10年期收益率一度升至4.54%，為2012年初以來最高，違約風險對沖成本創2020年4月以來最高。(6) 意大利明年大選也令其扭轉公共債務攀升計畫蒙上陰影。