SK海力士放棄Solidigm美國IPO計劃，分析師稱NAND未來供應減少，有利於Micron和SanDisk

SK海力士放棄旗下Solidigm赴美IPO，消除了NAND快閃記憶體市場一個潛在的供應擴張來源，美光科技與閃迪有望受益，但實際股價彈性仍受當前市場環境的制約。

根據LYNX Equity Strategies分析師團隊於10月23日發布的研究報告，若Solidigm順利完成IPO，募集資金將用於在美國擴建NAND產能，可能在三年或更長時間後推升全球供應量，進而壓制行業價格。如今這一融資渠道關閉，該風險已隨之消散。

LYNX在報告中明確表示，此次計劃告吹對美光科技和閃迪「均屬實質性利好」，兩家公司同為NAND供應商，產能增長風險的降低有助於支撐行業定價與估值水平。不過，分析師團隊同時提示，當前市場環境可能限制兩家公司股價的實際升幅。

週五，美光科技收漲2.46%，閃迪收跌1.82%。

Solidigm擬建的美國生產基地原計劃由SK海力士與Intel聯合出資，選址可能位於Intel的俄亥俄州園區。美國本土製造基地一旦建成，具備實現快速產能擴張的條件。

由KC Rajkumar領銜的分析師團隊指出，此次IPO所對應的並非立刻的供應增量，而是三年甚至更長週期後的潛在產能釋放。

上市計劃擱置後，這一中長期供應壓力的觸發機制被切斷，LYNX將其定性為「全球NAND快閃記憶體市場新增產能的潛在壓力已被消除」。

對美光科技和閃迪而言，受益邏輯在於供應端的不確定性減少。NAND快閃記憶體屬於典型的供需敏感型市場，產能規劃的邊際變化對價格走勢影響顯著。少了Solidigm美國產能這一潛在競爭來源，兩家公司的定價空間理論上將獲得一定保護。

Intel則可能因此承受小幅負面影響。該計劃的擱置意味著其俄亥俄州園區失去了一個潛在製造項目，對園區的利用規劃產生一定干擾。

LYNX的分析同時強調，此次變化的本質是減少了未來潛在的競爭來源，並未立即改變目前NAND市場的既有供應格局。

美光科技和閃迪能否將供應面的改善轉化為業績與股價的實際提升，仍取決於行業整體產能規劃走向以及供需關係的後續演變。