微軟(MSFT.US)Q1營收同比增長19%至近923億美元 Azure收入大增48%

智通財經APP獲悉，微軟(MSFT.US)週三公佈2027財年第一季度財報。數據顯示，公司當季營收達到922.79億美元，同比增長19%；GAAP淨利潤為366.29億美元，較上年同期的277.47億美元增長32%；GAAP攤薄後每股收益為4.92美元，高於上年同期的3.72美元，同比增長32%。

非GAAP調整後淨利潤達到364.22億美元，同比增長18%；調整後每股收益為4.89美元，高於上年同期的4.13美元，同比增長18%。微軟表示，非GAAP業績剔除了對OpenAI投資產生的影響。

盈利能力方面，微軟第一財季營業利潤達到459.15億美元，同比增長21%，按固定匯率計算增長22%；營業利潤率約為49.8%，高於上年同期的48.9%。當季毛利潤為625.59億美元，同比增長約17%，毛利率約為67.8%。

微軟首席財務官Amy Hood表示，公司在新財年實現強勁開局，微軟雲業務收入達到639億美元，同比增長30%，按固定匯率計算增長31%，增速進一步加快。公司當季營收、營業利潤及每股收益均超過內部預期。

Azure收入增長48% 雲業務持續受益於AI需求

雲計算業務繼續成為微軟業績增長的重要動力。第一財季，微軟Azure收入達到331.65億美元，較上年同期的223.84億美元增長48%，反映出企業對雲計算及人工智慧基礎設施的需求持續擴大。

微軟雲業務整體收入達到639億美元，同比增長30%，按固定匯率計算增長31%。與此同時，微軟商業剩餘履約義務達到6770億美元，同比增長73%，顯示公司已簽訂但尚未確認為收入的商業合約規模持續擴大。

Microsoft 365商業雲業務收入同比增長17%，按固定匯率計算增長18%。若對上年同期收入確認帶來的一個百分點影響進行調整，商業雲業務收入同比增幅為18%，按固定匯率計算增長19%。Microsoft 365消費者雲業務收入同比增長17%，行業解決方案雲業務收入同比增長10%。

微軟董事長兼首席執行官Satya Nadella表示，公司正通過完整的技術體系，為客戶提供更強大的能力、更多選擇、更高控制力及更具成本效益的解決方案。

Nadella指出，通過協助企業構建和掌握自身的智能能力，同時加強AI智能體的安全性與可靠性，微軟正推動創新技術在各行業得到更廣泛應用，並轉化為實際業務成果。

新業務架構下 Agents and Infra收入增長25%

值得注意的是，微軟自2027財年起調整了業務部門劃分，將業務重新歸類為Agents and Infra(智能體與基礎設施)以及Devices and Consumer(設備與消費者業務)兩大板塊。

其中，Agents and Infra第一財季營收達到767.95億美元，同比增長25%；營業利潤為405.58億美元，較上年同期的327.18億美元增長約24%。該部門涵蓋Azure、Microsoft 365雲服務以及生產力和伺服器授權等業務，是微軟當前最主要的收入及利潤來源。

相比之下，Devices and Consumer部門第一財季營收為154.84億美元，同比下降3%；營業利潤為53.57億美元，同比增長約2%。具體來看，搜尋及廣告業務收入在剔除流量獲取成本後同比增長12%；Xbox內容及服務收入同比下降2%，按固定匯率計算下降1%。

Windows OEM及設備業務表現相對疲軟，收入同比下降22%。按照產品及服務收入劃分，微軟第一財季Azure收入為331.65億美元，Microsoft 365雲業務收入為277.78億美元；生產力及伺服器授權收入為84.07億美元，搜尋及廣告業務收入為65.54億美元，Xbox業務收入為53.79億美元。

OpenAI投資收益影響GAAP利潤表現

值得注意的是，微軟本季度GAAP淨利潤增速明顯高於非GAAP淨利潤增速，主要與對OpenAI投資的會計影響有關。微軟披露，2027財年第一季度，對OpenAI投資產生的淨收益使公司GAAP淨利潤增加2.07億美元，相當於攤薄後每股收益增加0.03美元。

相比之下，上年同期對OpenAI投資產生的淨虧損使公司淨利潤減少約31億美元，每股收益減少0.41美元。因此，在剔除OpenAI投資影響後，微軟第一財季調整後淨利潤同比增長18%，調整後每股收益同比增長18%，低於GAAP口徑下32%的增幅。

資本支出同比翻倍 經營現金流增長29%

現金流方面，微軟第一財季經營活動現金流達到580億美元，較上年同期的450.57億美元增長約29%。與此同時，公司持續加大基礎設施投資。當季用於購置房地產及設備的資本支出達到393.67億美元，較上年同期的193.94億美元增長約103%。

按照經營活動現金流減去購置房地產及設備支出的口徑計算，微軟第一財季自由現金流約為186.33億美元，低於上年同期的256.63億美元。

資產負債表方面，截至2026年9月30日，微軟持有現金、現金等價物及短期投資合計645.09億美元，低於2026年6月底的768.43億美元。微軟第一財季通過股票回購及股息向股東返還102億美元。其中，股票回購支出約43.79億美元，現金股息支付約67.57億美元。