انخفضت أرباح BDC التابعة لـBlackstone (BXSL.US) بنسبة 94% في الربع الثاني، بينما استقرّت جودة القروض كوميض ضوء في عتمة الليل

أفاد تطبيق Zhitong Finance APP أن صندوق القروض الخاصة المتداول علنًا التابع لمجموعة Blackstone، صندوق Blackstone Secured Lending Fund (BXSL.US)، أعلن يوم الخميس عن نتائج الربع الثاني، حيث سجل صافي أرباح انخفض بنسبة 94% نتيجة تراجع تقييم الأصول المحتفظ بها، لكن جودة القروض أظهرت استقرارًا نسبيًا.

حقق صندوق Blackstone Secured Lending Fund صافي أرباح قدره 9 ملايين دولار خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في نهاية يونيو، بانخفاض كبير عن 155 مليون دولار في نفس الفترة من العام الماضي، ويعود ذلك أساسًا إلى تخفيض قيمة الأصول. سجلت الشركة خسائر غير محققة بلغت 137 مليون دولار خلال الفترة، أي أكثر من 12 ضعفًا مقارنة بالعام الماضي؛ بينما بلغت الخسائر المحققة 28 مليون دولار.

على الرغم من ذلك، بلغ صافي عائدات الاستثمار للصندوق 174 مليون دولار، وهو تقريبا نفس مستوى العام الماضي. ولم يقم صندوق تطوير الأعمال (BDC) هذا خلال هذا الربع بتحويل أي قروض جديدة إلى حالة عدم احتساب الفوائد.

ضغوط السوق: موجة سحب الاستثمارات وصدمات الذكاء الاصطناعي

يُعتبر هذا العام عامًا صعبًا لصناديق القروض الخاصة. حيث يتدافع المستثمرون لسحب رؤوس أموالهم نتيجة مخاوف بشأن جودة القروض وانكشافهم على شركات البرمجيات (التي تتأثر بتقدم تقنيات الذكاء الاصطناعي). وعلى الرغم من أن وول ستريت لا تزال منقسمة حول ما إذا كانت هذه المخاوف مبالغ فيها، فقد أدى ذلك إلى زيادة الضغط على أسعار الأصول والصناديق التي تحتفظ بهذه الأصول.

يُدير الصندوق أصولاً بقيمة 13.4 مليار دولار، وانخفض صافي قيمة الأصول (NAV) لكل سهم من 26.26 دولار في الربع الأول إلى 25.53 دولار، ما يقل عن توقعات المحللين البالغة 26.19 دولار.

ذكرت الشركة أن نسبة القروض في حالة عدم احتساب الفوائد (على أساس التكلفة) تشكل 3.6% من المحفظة، وهي نسبة أفضل من توقعات اثنين من المحللين والتي بلغت 4.73%.

سجل الدخل من مدفوعات السداد الجزئي (PIK) تراجعًا هذا الربع، كما انخفض عدد الأصول المدرجة بقيمة أقل من 0.85 دولار (عادةً ما تعتبر أصولًا متعثرة).

شهدت محفظة استثمارات الصندوق تعديلات كبيرة في الربع الثاني. فقد ارتفع حجم السداد بشكل كبير ليتجاوز 700 مليون دولار، بينما تجاوز حجم الاستثمارات الجديدة 300 مليون دولار بقليل فقط، مما أدى إلى تراجع صافي النشاط الاستثماري. خلال الفترة، أضاف الصندوق خمس شركات محفظة جديدة، وخرج من ثمانية استثمارات، ما أدى إلى تبسيط الهيكل العام للمحفظة.

فيما يتعلق بتوزيع القطاعات، لا يزال قطاع البرمجيات هو أكبر مجال استثماري، لكن نسبة التعرض في حالة تحسن تدريجي. ومن الجدير بالذكر أن ائتلافًا تقوده Blackstone استحوذ في يونيو على شركة Medallia Inc. المثقلة بالديون والتابعة لشركة Thoma Bravo، وضخ فيها رأس مال جديد قدره 100 مليون دولار، ما يظهر أن Blackstone تتدخل بنشاط في إعادة هيكلة الأصول المتعثرة وتقديم الدعم الإنقاذي.

تجاوز حجم سداد القروض في الصندوق حجم الاستثمارات الجديدة خلال الفترة: حيث بلغت المدفوعات الجديدة أكثر من 700 مليون دولار، بينما لم تتجاوز الاستثمارات الجديدة الملتزم بها 300 مليون دولار بقليل. أضاف الصندوق خمس شركات جديدة إلى محفظته الاستثمارية، وخرج من ثمانية استثمارات. ولا يزال قطاع البرمجيات هو أكبر مجال استثماري لديه.