صندوق الأسهم في الأسواق الناشئة التابع لـ Lazard يشتري أسهم Samsung ويتوقع دورة صعودية لرقائق الذاكرة

المصدر: Global Market Report

استغل مدير أحد الصناديق التابعة لـ Lazard Asset Management، والذي تبلغ قيمته 9.6 مليار دولار أمريكي، فرصة الانخفاض الحاد في أسهم Samsung Electronics في يوليو، وأدرج السهم في محفظته الاستثمارية للمرة الأولى منذ أكثر من عام.

مونِيكا شريستا هي المديرة المشاركة لمحفظة أسهم الأسواق الناشئة لدى Lazard، وقد راهنت على أن دورة الصعود في رقائق الذاكرة، التي تدر أرباحاً هائلة لـ Samsung، ستستمر حتى عام 2028. ووفقاً لبيانات جمعتها Bloomberg، فقد تفوّق أداء الصندوق الذي تديره على 93% من نظرائه خلال الشهر الماضي، وعلى 98% خلال السنوات الخمس الماضية.

قالت شريستا في مقابلة إن الانخفاض الأخير في سعر سهم Samsung يمثل "فرصة شراء جذابة". وعلى الرغم من أن التداولات المبالغ فيها والتقلبات الحادة قد أخافت مستثمري موضوع الذكاء الاصطناعي، إلا أنها تتوقع أن يبقى السرد العام لنمو مبيعات الرقائق مدعوماً بإنفاق شركات التكنولوجيا الكبرى دون تغيير.

"سيكون هناك تباطؤ في وتيرة ارتفاع أسعار الذاكرة، لكن السوق العام سيظل يميل نحو الأسعار الأعلى"، قالت مديرة الصندوق. "لا توجد علامات على تباطؤ الطلب على الإنفاق الرأسمالي من مراكز البيانات فائقة الضخامة".

أوضحت شريستا أن Samsung تمثل مثالاً كلاسيكياً على اختيار الأسهم من الأسفل للأعلى، حيث يتمتع السهم بتقييم جذاب، ومعدل عائد على حقوق المساهمين (ROE) مرتفع جداً. فقد ارتفع العائد المتوقع إلى أكثر من 50% ليسجل أعلى مستوياته التاريخية، في حين يبلغ متوسط ​​ROE لمؤشر فيلادلفيا العالمي لـ أشباه الموصلات حوالي 35%.

مقارنة بمؤشر MSCI للأسواق الناشئة القياسي، ساعد الوزن المنخفض لأسهم التكنولوجيا صندوق شريستا في الصمود أمام الانخفاض الحاد في يوليو. فبعد الارتفاع الكبير في أسهم SK Hynix، خفضت مركزها وأعادت استثمار الأرباح في أسهم الطاقة مثل شركة النفط البرازيلية وVista Energy، إضافة إلى أسهم استهلاكية ومالية صينية.

تظل SK Hynix ثاني أكبر مركز في الصندوق، بعد شركة TSMC. وتتركز أكثر من 60% من انكشاف صندوق Lazard الاستثماري في أسواق آسيا الناشئة، مع تركيز مرتفع في البر الرئيسي للصين، وتايوان الصينية، وكوريا الجنوبية.

ذكرت شريستا أن تهديد زيادة المنافسة من شركات التصنيع الصينية للذاكرة مثل ChangXin Memory Technologies قد تسبب في اضطرابات في تداولات الذكاء الاصطناعي خلال الأسابيع الماضية، وربما يشكل على المدى الطويل خطراً على قدرة التسعير. ورغم ذلك، ما زالت متفائلة بموضوع قطاع الذاكرة، وتعتقد أن أسهم Samsung ذات قيمة جيدة.

انخفض سهم Samsung بنسبة 36% عن أعلى مستوياته التاريخية، لكنه رغم شراء المستثمرين الجنوني لأسهم شركات الذاكرة، ما زال أعلى بنحو 230% عن مستواه قبل عام.