أسعار النفط المرتفعة وتراجع تداول الذكاء الاصطناعي يضربان معًا! قطاع الصناعة في سوق الأسهم الأمريكية يمر بعملية تصفية زخم

أفادت تطبيق الاقتصاد الذكي أنه خلال الأسابيع الثلاثة الماضية، شهدت الأسهم الصناعية الأمريكية، التي كانت تسير بقوة من قبل، انعكاساً في الزخم فجأة، مما جعل بعض المستثمرين يتوقعون مزيداً من الضغوط في السوق مستقبلاً.

منذ أن سجل مؤشر قطاع الصناعة في S&P 500 أعلى مستوى تاريخي له في 14 أغسطس، انخفض بنسبة 6.1%. أدت إعادة تصاعد أسعار النفط نتيجة عودة التوترات في إيران، إلى جانب تراجع موجة التداول في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، إلى التأثير سلباً على أداء القطاع.

بدأت إشارات الإنذار التقنية في الظهور. فقد دفع بيع الأسهم الأخير هذا المؤشر إلى ما دون متوسطاته المتحركة خلال 50 و100 يوم، وهذان الخطان يمثلان اتجاه تحركات الأسعار على المدى القصير والمتوسط على التوالي.

قال بريان مارلبيري، كبير استراتيجيي السوق في شركة زدكس لإدارة الاستثمارات: "كسر هذه المتوسطات المتحركة من المرجح أن يفاقم الزخم الهبوطي على المدى القصير". وأضاف أن المؤشر قد يختبر متوسط 200 يوم كدعم رئيسي تالي، ما زال أمامه مساحة انخفاض تقدر بنحو 2.5% مقارنة بمستواه الحالي.

عزا مارلبيري موجة البيع الحالية إلى انهيار استراتيجيات التداول بالزخم التي كانت تقود ارتفاع هذا القطاع؛ في حين ألقى آخرون في وول ستريت باللوم على العوامل الاقتصادية الكلية.

مع استمرار تعطل الشحن عبر مضيق هرمز، عادت أسعار النفط للصعود، ما أدى إلى ارتفاع توقعات التضخم وعوائد السندات طويلة الأجل. هذا "الخليط السلبي" قد يرفع تكلفة الإنتاج ويزيد من تكلفة التمويل للشركات الصناعية كثيفة رأس المال، كما أنه يضر الطلب الكلي الذي يدعم مبيعاتها.

لتزداد الأمور سوءاً، تقدر قيمة قطاع الصناعة الآن بنحو 23.7 مرة لأرباحه المتوقعة خلال الاثني عشر شهراً القادمة، وهو ما يمثل علاوة واضحة مقارنة بمعدل الربحية على مستوى S&P 500 البالغ 19.4 مرة.

قال براين سبينهايمر، مدير المحفظة في Gabelli Funds: "هذا يمهد الطريق للتصحيح. إذا كنت متداولاً، فإن الخيار ذو المقاومة الأقل حالياً هو الضغط على زر البيع".

على الرغم من ذلك، هناك مؤشرات على أن كثيراً من المستثمرين قد باعوا بالفعل، وربما يكون أسوأ الانخفاضات قد ولى. في تقرير الأسبوع الماضي، أشارت بنك أوف أميركا إلى أن عملاءها أظهروا "موجة بيع استسلامية"، حيث بلغت تخفيضات قطاع الصناعة أعلى مستوياتها منذ بدء حفظ السجلات في عام 2008.

في الوقت ذاته، لا تزال الأساسيات قوية، ما يعني أن التراجع الذي مر خلال الأسابيع الثلاثة قد يكون مجرد تصحيح مؤقت وليس بداية لاتجاه هبوطي عميق. ولا يزال مؤشر الأسهم الصناعية الكبرى مرتفعاً بنسبة 13% منذ بداية عام 2026 وحتى الآن، مواصلاً مكاسب العام الماضي البالغة 18%.

على صعيد البيانات الاقتصادية، واصل النشاط الصناعي الأمريكي النمو للشهر الثامن على التوالي في أغسطس، وإن كان بوتيرة أقل.

ومع ذلك، وكما هو الحال في قطاعات عدة من سوق الأسهم، قد يتوقف المسار النهائي لأسهم الصناعة على استمرار الزخم في تداولات الذكاء الاصطناعي، وهو المحرك الرئيسي للقطاع مؤخراً. حيث تستثمر شركات التكنولوجيا مئات المليارات من الدولارات في بناء مراكز البيانات، ما أوجد طلباً قوياً على مجموعات التوليد والمعدات الكهربائية والآلات الهندسية.

ومع ذلك، بدأ زخم التداول على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتراجع مؤخراً. فمنذ أوائل يوليو، وبسبب مخاوف السوق من أن الإنفاق الرأسمالي لمراكز البيانات قد لا يلبي التوقعات المرتفعة، بدأ المتداولون في بيع أسهم مصنعي الشرائح ومعدات الطاقة الكهربائية. وقال مارك هاكيت من Nationwide إن معارضة الرأي العام لبناء مراكز البيانات زادت من ضغوط البيع أيضاً.

شهدت عملاق توربينات الغاز GE Vernova (GEV.US) ومصنع المعدات الكهربائية إيتون (ETN.US) انخفاضاً لا يقل عن 9% منذ 14 أغسطس، لتكونا من أبرز الأسهم المثقلة على مؤشر الصناعة؛ كما تراجعت أسهم كاتربيلر (CAT.US) بنسبة 5%.

وأشار مات مالي، كبير استراتيجيي السوق في Miller Tabak، إلى أن شركات الصناعة الكبرى مثل كاتربيلر لطالما اعتبرت مقياساً لاتجاه السوق ككل، ومع ارتباطها الوثيق بسلسلة الذكاء الاصطناعي، تزداد هذه الأهمية. وقال مالي: "إذا استمرت حالة الضعف في هذا القطاع، فيجب أن يحذر المستثمرون جميعاً".

ضغط على قطاع النقل، وأمل لآلات الزراعة

منذ تسجيله آخر قمة تاريخية، ساهمت GE Aerospace (GE.US) وRaytheon Technologies (RTX.US) أيضاً بشكل رئيسي في تراجع المؤشر. فقد ارتفعت أسعار النفط بأكثر من 10% منذ منتصف أغسطس، مما أثر سلباً على شركات تصنيع محركات الطائرات وشركات الطيران ذات الاستهلاك العالي للوقود.

تراجعت أيضاً أسهم نقل البضائع متأثرة بأسعار النفط المرتفعة وأسعار الفائدة العالية. في الوقت نفسه، يشعر مستثمرو شركات النقل بالشاحنات مثل Knight-Swift Transportation Holdings (KNX.US) بالقلق من انخفاض أسعار الشحن للعملاء، وهو إشارة مثيرة للقلق تزامنت مع انتعاش أسعار الشحن بعد ركود طويل.

قال علي روسا، محلل في Citi: "يجب علينا أن نحدد ما إذا كان هذا الانعكاس مؤقتاً بالفعل". وأضاف أنه إذا خيبت أسعار الشحن آمال السوق، "سيكون هناك تأثير كبير على أرباح الشركات".

كانت شركات معدات الزراعة من بين القلائل الذين شهدوا أداءً إيجابياً. إذ أن ارتفاع أسعار المحاصيل مثل القمح وفول الصويا عادةً ما يعني زيادة دخل المزارعين، ما يمكنهم من شراء جرارات وغيرها من المعدات، وقد رفع هذا الاتجاه أسعار أسهم شركة دير (DE.US) ونظيراتها، وجلب لها ترقية تصنيفات من قبل المحللين.

في الوقت الراهن، تظل باقي الأسهم الصناعية محاصرة في بيئة اقتصادية كلية غير مبشرة. ومع ذلك، يرى جوناثان ساكرادا من CFRA أن مؤشرات الهوامش والأوامر الربحية على مستوى الشركات لا تزال قوية، ويتوقع أن يجد المستثمرون متنفساً عند حلول موسم النتائج المالية المقبل.

تشير توقعات المحللين إلى أن نمو أرباح القطاع في الفترة الحالية من المتوقع أن يتسارع إلى نحو 19% من 13% في الربع الثاني، ومن المنتظر أن يتجاوز نمو عام 2027 نسبة 17%.

قال ساكرادا: "على المدى القصير، من الممكن أن نشهد مزيداً من التقلبات في معنويات السوق. لكننا نعتقد أنه مع صدور التوقعات للربع الثالث والرابع، خاصة مع بدء إصدار توجيهات عام 2027، فإن السوق سيستوعب هذه الاضطرابات المؤقتة".