ضغط البيت الأبيض لا يمكنه إيقاف التحول نحو التشدد! رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بات وشيكًا، علاقة واش مع ترامب على المحك

لاحظت منصة الاقتصاد الذكي أن السوق يتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة يوم الأربعاء، وذلك لأول مرة منذ عام 2023—لأن صانعي السياسات بدأوا يفقدون الثقة في أن التضخم يمكن أن يهدأ بدرجة كافية دون دفع من البنك المركزي على الأقل.

من المرجح أن يؤدي ذلك إلى توتر العلاقة بين الرئيس كيفن والش والرئيس الأميركي دونالد ترامب.

منذ ديسمبر الماضي، أبقى المسؤولون على سعر الفائدة الأساسي في نطاق 3.5% إلى 3.75% دون تغيير، حيث كان معظم صانعي السياسات يعتقدون حينها أن تقدم خفض التضخم يتعطل بفعل بعض العوامل المؤقتة.

منذ بداية هذا العام، تزايد التشكيك داخل الاحتياطي الفيدرالي في هذا الموقف بشكل مطرد، فيما بدا أن أحدث تقارير التضخم المرتفعة قد رجحت الكفة نحو رفع أسعار الفائدة مرة واحدة على الأقل على المدى القصير. وقدر المستثمرون يوم الثلاثاء أن احتمالية رفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس هذا الأسبوع تتجاوز 90%، كما أخذوا بالحسبان احتمال رفع آخر قبل نهاية العام.

وقالت سيبنم كاريملي-أوزجان، أستاذة الاقتصاد بجامعة براون: "في مرحلة ما، سيكون عليهم رفع أسعار الفائدة،" مضيفة: "وفي الواقع، كلما تأخر الأمر، أصبح التضخم أكثر عناداً وكبرت المشكلة."

سيصدر الاحتياطي الفيدرالي بياناً بعد مؤتمره الصحفي يوم الأربعاء الساعة 2 ظهراً في واشنطن، كما سيُنشر توقعات محدثة للاقتصاد وأسعار الفائدة. من المقرر أن يعقد والش مؤتمراً صحفياً بعد ذلك بنصف ساعة.

مخاوف البيت الأبيض

قد يؤدي رفع أسعار الفائدة إلى انتقادات جديدة من البيت الأبيض. حتى يوم الأحد، كرر ترامب حجته بأن الولايات المتحدة ينبغي أن تكون لديها أدنى تكلفة اقتراض في العالم.

منذ أن عيّن ترامب والش خلفاً لجيروم باول كرئيس للاحتياطي الفيدرالي، تراجع الرئيس بشكل كبير عن هجماته على البنك المركزي. حتى إنه أشار إلى أن والش يتعرض لضغوط من أعضاء آخرين في الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة، واتهم هؤلاء المسؤولين بأنهم "مسيسون للغاية".

لكن والش صرح بوضوح في كلمة ألقاها أواخر أغسطس أن الضغوط السعرية الكامنة لم تتحسن بشكل ملحوظ، وقال إن الاحتياطي الفيدرالي "لا يزال لديه عمل ليؤديه" إذا لم يحصل على ضمانات جديدة تؤكد أن التضخم يسير في طريقه لتحقيق هدف المركزي البالغ 2%.

بعد أسبوعين، أشارت البيانات إلى أن التضخم الأساسي لشهر أغسطس—بعد استبعاد الغذاء والطاقة—تجاوز التوقعات. وعلى الرغم من أن الزيادة كانت مدفوعة بدرجة كبيرة بالارتفاع القياسي في خدمات الهاتف اللاسلكي، أشار العديد من المحللين إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لا يمكن أن يتجاهل هذا التقرير بعد أكثر من خمس سنوات من عدم تحقيق هدف 2%.

المؤتمر الصحفي

من المرجح أن تتم مراقبة تصريحات والش عن كثب أثناء رده على أسئلة الصحفيين. ففي ظهوره عقب اجتماع 29 يوليو، لم يقدم تفسيراً واضحاً لقرار الإبقاء على أسعار الفائدة، وكاد لا يوضح رأيه بشأن الاقتصاد. وقد أدى ذلك إلى قفزة في عوائد السندات طويلة الأجل وموجة من الانتقادات من المتداولين والاقتصاديين.

مع ذلك، يبدو أن كلمة والش الشهر الماضي في جاكسون هول بولاية وايومنغ قد هدأت مخاوف المستثمرين، وإذا تمت زيادة أسعار الفائدة يوم الأربعاء فقد يساهم ذلك في إصلاح أي أضرار متبقية.

من المؤكد أن الصحفيين سيضغطون مجدداً على الرئيس ليشرح قرار اللجنة، ويحاولون التقاط أي إشارات—حول ما إذا كانت هذه الزيادة قد تعني بداية دورة رفع الفائدة. وبينما من غير المرجح أن يقدم إشارة واضحة حول مسار الفائدة المستقبلي، إلا أنه إذا أصر على رفض مشاركة تقييمه للوضع الاقتصادي الحالي فقد يصيب المستثمرين بالإحباط مجدداً.

احتمال ظهور أصوات معارضة

تزايدت المخاوف داخل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام: هناك سلسلة من العوامل التي تبدو مؤقتة، منها الرسوم الجمركية وحرب إيران، يمكن أن تكرس التضخم المرتفع في توقعات الجمهور.

في اجتماع يوليو للاحتياطي الفيدرالي، صوت ثلاثة مسؤولين لصالح رفع الفائدة. وإذا تمت زيادة الفائدة في الاجتماع الراهن، فقد يحصل ذلك أيضاً على دعم عدد من الزملاء—وهم من أشاروا قبل تقرير التضخم لشهر أغسطس إلى ضرورة رؤية تحسن في بيانات الأسعار لمواصلة السياسة دون تغيير.

مع ذلك، قد لا يكون القرار بالإجماع. فقد بعث الحاكم كريستوفر والر بإشارات متباينة في تفسيره للتضخم، كما صرح رئيس الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز في وقت سابق هذا الشهر بأن هناك أدلة لا تزال تشير إلى استمرار عملية خفض التضخم. ويتوقع العديد من الاقتصاديين أن نائب الرئيسة للإشراف المالي، ميشيل باومان، والتي تعتبر متوافقة بشكل كبير مع موقف البيت الأبيض، قد تصوت ضد، دعماً للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير.

سيقدم صانعو السياسات هذا الأسبوع أيضاً توقعات اقتصادية وسياسية محدثة. وتوقع الاقتصاديون في استطلاع حديث أن آراءهم حيال البطالة والتضخم ستظل بشكل عام دون تغيير. ويتوقع أن تكشف توقعات الفائدة عن عدد المسؤولين الذين يرون إمكانية ارتفاع أسعار الفائدة أكثر من مرة هذا العام.

ومع ذلك، ربما لا تتضمن هذه التوقعات مساهمة والش—ففي آخر مرة قدم فيها المسؤولون توقعاتهم في يونيو، لم يكن مشاركاً.