شبكة الكهرباء في تكساس تصدر جميع "تذاكر الدخول" بسعة 8 جيجاوات! برنشتاين: في ظل ندرة الكهرباء، شركات التعدين مثل IREN (IREN.US) ستصبح مالكي بنية تحتية للذكاء الاصطناعي وتبدأ بجني الإيجارات

أفادت تطبيق "الأخبار المالية الذكية" بأن بحثًا جديدًا من بنك الاستثمار بيرنشتاين أشار إلى أن الحصول على ترخيص الكهرباء أصبح ذا قيمة متزايدة، وأن ندرة مواقع الحمل الأساسي ستواصل رفع أسعار الإيجار.

أكمل مشغل شبكة الكهرباء في تكساس ERCOT الفحص الأولي للدفعة الأولى "Batch Zero"، حيث أفصح مطورو البنية التحتية الناشئة للذكاء الاصطناعي مجتمعة عن حوالي 8 جيجاوات ضمن تصنيف الحمل الأساسي المشروط، وهناك حوالي 7 جيجاوات أُدرجت ضمن "الحمل المدروس".

دفعة "الصفر" من ERCOT: تذكرة دخول إلى الشبكة الكهربائية

Batch Zero من ERCOT (لجنة موثوقية الكهرباء في تكساس) هو أول طابور مشاريع ضمن إطار دراسة نظامية شاملة لتوزيع الطاقة التوصيلية المتاحة، وتصنف المشاريع إلى ثلاث فئات: الحمل الأساسي – مشاريع ناضجة دخلت حيز التشغيل أو لديها دراسات أولية مؤهلة ولا تخضع لمزيد من التقييمات أو إعادة تخصيص السعة؛ الحمل المدروس – يجب أن تخضع لتحليل نظامي لتحديد السعة المعتمدة ووقت التخصيص ولا تضمن تحقيق السعة المعلنة كاملة؛ والمشاريع المستثناة – ستنتظر الدفعات اللاحقة، ومن المتوقع أن يبدأ التقديم للدفعة الأولى (Batch 1) في صيف 2027.

أتمت ERCOT في 3 سبتمبر جولة الفحص الأولى وأرسلت إشعارات تصنيف مؤقتة لمزودي خدمات النقل والتوزيع (TDSP)، ومن المتوقع إصدار التقرير النهائي في ديسمبر 2026. من الجدير بالذكر أنه تم "تخفيض تصنيف" بعض المشاريع أثناء الفرز: حيث تم نقل بعض المشاريع المُقدَّمة كحمل أساسي إلى فئة الحمل المدروس، ما يعني أن توزيع الحمل الأساسي كان أقل من المتوقع سابقاً – فقد كانت Cipher Digital (CIFR.US) قد قدمت طلباً كموقع بسعة 3.6 جيجاوات كمرشحة للدفعة الصفرية، وحصلت فقط على موافقة زيادة مقدارها 1 جيجاوات حالياً. هذه التصنيفات لا تزال مشروطة، ويجب أن تلبي متطلبات تدقيق الحاكم Abbott وغيرها.

من حصل على "تذكرة الدخول"

تمكنت شركة البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي IREN (IREN.US) من إدراج منطقة Sweetwater بقوة 2 جيجاوات ضمن الحمل الأساسي، لتصبح أكبر الفائزين بشكل منفرد؛ منطقة Beacon Point التابعة لـ Hut 8 (HUT.US) (خارج نطاق التغطية) بسعة 1 جيجاوات، ومشروع Helios للمرحلة الأولى (800 ميجاوات) والثانية (830 ميجاوات) التابعة لـ Galaxy Digital دخلت جميعًا في التقييم. وحصلت CIFR على 1.1 جيجاوات كحمل أساسي (1 جيجاوات لموقع Colchis و100 ميجاوات لموقع Stingray)، لكن هناك 2.1 جيجاوات أخرى (منها 900 ميجاوات لموقع Apollo) تم إدراجها ضمن الحمل المدروس فقط. مشاريع Hunt (431 ميجاوات) وPecos (300 ميجاوات) التابعة لـ Core Scientific (CORZ) صُنفت ضمن الحمل الأساسي؛ كما حصلت CleanSpark (CLSK.US) على سعة 285 ميجاوات في Sealy و300 ميجاوات في Brazoria بتكساس كحمل أساسي أيضاً؛ وتم اختيار مشروعي Granbury (حوالي 280 ميجاوات) وGarden City (حوالي 200 ميجاوات) التابعين لـ MARA (MARA.US)، في حين أن مشروع Matagorda بسعة 2 جيجاوات أُدرج كحمل مدروس.

الندرة ترفع الإيجارات

أظهر التقرير أن أكثر من 5 جيجاوات من أصل 8 جيجاوات في تصنيف الحمل الأساسي يمكن استخدامها لتوقيع عمليات نشر جديدة للذكاء الاصطناعي، بما في ذلك منطقة IREN بقوة 2 جيجاوات وموقع Colchis التابع لـ CIFR بقدرة 1 جيجاوات. ومع تزايد التمحيص السياسي في تطوير مراكز البيانات الجديدة، ووجود أوامر التجميد المحلية وتوجيهات حكومية تشكل اختناقات في السعة، يزداد ثقل الموافقات المسبقة.

وترى بيرنشتاين أن تطور قواعد الشبكة الكهربائية يمثل نوعًا من "التصفية": حيث يخرج طلبات الانتظار المضاربة من الطابور، ما يجعل المواقع التي تحمل تاريخ تطوير فعلي أكثر قيمة. ولن يُحسم تخصيص الحمل المدروس قبل أبريل 2027، ما يزيد من قوة المنافسة لمشغلي الحمل الأساسي المشروط.

وعلى صعيد التوصيات الاستثمارية، حافظت بيرنشتاين على تصنيف "أداء يتفوق على السوق" لكل من Cipher Digital (CIFR.US)، TeraWulf (WULF.US)، IREN (IREN.US)، Core Scientific (CORZ.US)، CleanSpark (CLSK.US)، Riot (RIOT.US) مع تحديد أسعار مستهدفة 32، 36، 100، 32، 35، و24 دولارًا لكل منهم؛ أما MARA فمنحها تصنيف "يتماشى مع السوق" بهدف 17 دولارًا.

وأبرز التقرير أن شركات التعدين المشفر تملك قرابة 32 جيجاوات من التخطيط لكل الكهرباء وقدرة توصيل "قشرة الإمداد الساخن" في الوقت المناسب، وهي الأكثر كفاءة في حل إشكالية قطاع الذكاء الاصطناعي "وقت توافر القدرة الحاسوبية"؛ ووقعت شركات التعدين في العامين الماضيين حوالي 20 صفقة تزيد عن 9 جيجاوات مع شركات السحابة الكبرى، ومختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة، ومزودي الخدمات السحابية الجدد، ومصنعي شرائح الذكاء الاصطناعي، بإجمالي قيمة تفوق 180 مليار دولار.

لم تتأثر بتباطؤ الذكاء الاصطناعي

الجدير بالذكر أن سياق صدور هذا التقرير كان مضطربًا في السوق. فمن جهة، الجدل مستمر حول "تراجع" الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي – بدءًا من نظرية "نهاية SaaS" في قطاع البرمجيات كخدمة، وصولاً إلى التشكيك في استدامة الإنفاق الاستثماري الضخم، إذ يواصل المستثمرون التساؤل عن الحاجة الحقيقية للذكاء الاصطناعي.

ولكن منطق بيرنشتاين يتجنب هذا الجدل: بغض النظر عن من سيفوز أو يخسر في سوق النماذج، تظل الكهرباء القيد الأكثر صرامة. وقد أعلنت Amazon هذا الأسبوع عن ضمان مصادر الطاقة الاحتياطية Generac بمليارات الدولارات، كما أبرمت اتفاقيات شرائح مع Qualcomm في وقت سابق، مما يثبت رغبة الشركات الكبرى بدفع ثمن "الحصول على الكهرباء".