تشهد خدمات السحابة المعتمدة على GPU موجة ارتفاع في الأسعار: Nebius ترفع الأسعار بنسبة 20% مرة أخرى، وتحول في قوة التفاوض إلى جانب مزودي القدرة الحسابية

أعلنت Nebius عن رفع أسعار خدمات السحابة المعتمدة على GPU بشكل كامل اعتبارًا من 1 أكتوبر، بمتوسط زيادة يبلغ حوالي 20%. مع إعلان Nvidia عن نتائج مالية ربع سنوية قوية، شهد سهم الشركة ارتفاعًا حادًا بنسبة 7% تقريبًا بعد الإغلاق، مما يدعم مرة أخرى فرضية أن سوق قوة الحوسبة AI لا يزال يعاني من شح المعروض وارتفاع الطلب.

تشمل جولة الزيادة هذه نماذج رقاقات عديدة مثل H100 وH200 وB200 وB300، وتعد هذه ثاني مرة ترفع فيها Nebius الأسعار منذ مايو من هذا العام. فسّر السوق هذا على أنه إشارة قوية لاستمرار سخونة الطلب على قوة الحوسبة AI وبقاء التوريد في وضع ضيق. نتيجة لذلك، ارتفع سهم Coreweave بنسبة تقارب 4% بعد الإغلاق، كما انتعش قطاع الاتصالات الضوئية بشكل عام، حيث ارتفعت أسهم AAOI وCredo Technology بنحو 3%، وارتفعت أسهم Marvell Technology وAstera Labs بأكثر من 2%، وسهم Coherent ارتفع بأكثر من 2%.

تتزامن أخبار زيادة الأسعار بشكل كبير مع الإرشادات المالية المبهرة من Nvidia، مما يعزز ثقة السوق في استمرار دورة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي، ويدفع دفعًا كاملاً لمعنويات قطاع البنية التحتية للحوسبة السحابية وقوة الحوسبة. في الوقت ذاته، ترتفع القدرة التفاوضية لمشغلي مراكز البيانات، وتبدأ موازين عقود الشروط تتجه نحو جانب العرض، مما يؤدي إلى تغير هادئ في بنية الصناعة.

وفقًا لما تم تداوله من لقطات أسعار على منصة X، تعدت الزيادة هذه المرة بشكل ملحوظ. فقد ارتفع سعر H100 لكل ساعة GPU من 3.85 دولار إلى 4.50 دولار (بزيادة حوالي 16.9%)؛ وH200 من 4.50 دولار إلى 5.40 دولار (بزيادة 20%)؛ وB200 من 7.15 دولار إلى 8.50 دولار (بزيادة حوالي 18.9%)؛ بينما B300 من 7.85 دولار إلى 9.50 دولار (بزيادة حوالي 21%).

هذه هي المرة الثانية خلال عدة أشهر التي ترفع فيها Nebius الأسعار. ففي شهر مايو من هذا العام، أعلنت الشركة سابقًا عن رفع متوسط الأسعار على السعة عند الطلب بنسبة 29%، وعلى السعة القابلة للاستحواذ بنسبة 51%. إذا أخذنا B300 على سبيل المثال، فإن السعر قد ارتفع من حوالي 6.10 دولار/الساعة قبل مايو، ليصل إجمالي الزيادة حتى الآن إلى حوالي 56%.

ذكرت Nebius في بريد إلكتروني للعملاء في شهر مايو أن التعديل في الأسعار "يعكس الطلب القوي المستمر على قوة الحوسبة المتقدمة بالـ GPU، وحتى بعد تحديث التسعير لا تزال Nebius تقدم واحدًا من أكثر أسعار البنية التحتية للـ GPU تنافسية في السوق". وفقًا لتقرير Stocktwits، حتى لحظة النشر، لم ترد Nebius علنًا على شائعات زيادة الأسعار الأخيرة.

يشير محللو السوق إلى أن هذه الزيادة تعكس منطقا ًأعمق للعرض والطلب. وبحسب تحليل مستخدم منصة X @MelvinInvests، فقد حاولت Nebius سابقًا تعديل الأسعار يدويًا، لكن الإدارة أوضحت أن الطلب الشديد جعل هذه التعديلات غير كافية لموازنة العرض والطلب. بعد ذلك، أجرت الشركة اختبار مزايدة على قوة Blackwell النادرة، حيث دفعت الشركات أسعارًا أعلى بنسبة 15% إلى 20% مقارنة بأعلى الأسعار السابقة، لضمان الوصول إلى هذه القدرات.

وكشف نفس المحلل أن إدارة Nebius كشفت أن بعض العملاء حجزوا سعة حوسبة للربع الأول والثاني من عام 2028، وشملت بعض العقود عشرات الآلاف من وحدات GPU، ما يجعل وضوح الطلب الحالي للشركة يتجاوز 24 شهرًا مقارنة بـ 18 شهرًا سابقًا.

الجدير بالذكر أن زيادة الأسعار تشمل هذه المرة كلًامن وحدات GPU ذات البنية القديمة Hopper وتلك الحديثة Blackwell، مما يظهر أن الطلب في السوق ليس محصورًا بجيل واحد من الرقاقات، بل يشمل طيفًا واسعًا من أنواع قدرة الذكاء الاصطناعي.

"Nebius تستفيد من قوتين في آن واحد—توسع مستمر في سعة الحوسبة، وزيادة الأسعار للسعة المتوفرة حاليًا،" كما كتب @MelvinInvests. وهذا معناه أن العائد من كل ساعة GPU متاحة سيرتفع بشكل كبير في ظل الحفاظ على معدلات استخدام عالية، ما يساعد على تحسين هوامش الربح وتسريع عائدات استثمارات البنية التحتية.

تأتي العوامل الأساسية الأخيرة لدى Nebius أيضًا داعمة لمعنويات السوق. وبحسب Stocktwits، ومنذ حصول الشركة على عقد مهم مع Microsoft في سبتمبر الماضي، ظلت توسعاتها تزداد سرعة، إذ استحوذت تباعًا على Staryps، Eigen AI وTavily. وفي مارس هذا العام، أعلنت Nebius عن عقد بقيمة 27 مليار دولار مع Meta Platforms، وحصلت على استثمار استراتيجي بقيمة 2 مليار دولار من Nvidia.

جاءت النتائج المالية الفصلية التي أعلنتها Nvidia يوم الأربعاء لتعزز التقييم بأن الطلب عند الأطراف العلوية مستمر بقوة، وبالتالي يستمر منطق السوق القائل بأن طفرة بناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لدى شركات التكنولوجيا الكبرى تدفع الطلب عبر سلسلة توريد قوة الحوسبة.

علق مستخدم منصة X Jonah Lupton قائلاً، إن زيادة الأسعار بنسبة 20% تقريبًا تعني وجود عنق زجاجة واضح في جانب العرض داخل منظومة الذكاء الاصطناعي، ومن هذا المعطى قدر بأن عقود العملاء قصيرة الأجل لدى Nebius قد تصل إلى 60 مليون دولار لكل ميجاوات، وأن العقود الخاصة بمنتجات Vera Rubin القادمة ربما تتجاوز 80 مليون دولار لكل ميجاوات.

ارتفع سعر سهم Nebius هذا العام بحوالي 150%، لتصبح واحدة من أبرز أسهم مفهوم الذكاء الاصطناعي أداءً. وبحسب بيانات Stocktwits، ازداد حجم النقاشات حول NBIS بنسبة تفوق 120% خلال الـ 30 يومًا الماضية، بينما ارتفع عدد المتابعين بنسبة 7.3%، وحتى صباح الخميس، استمر تقييم المستثمرين الأفراد بالاتجاه "الإيجابي" مع بقاء مستوى الأخبار عند "ذروة".

تعكس زيادة أسعار Nebius اختلالاً في التوازن بين العرض والطلب، وهي تعيد تشكيل أسلوب التفاوض في عقود قطاع مراكز البيانات بالكامل.

سابقًا، كان كبار مزودي السحابة يتمتعون بقوة تفاوضية كبيرة، وغالبًا ما كانت متطلباتهم صارمة للغاية: كان يجب تشغيل كل رف من الخوادم بنسبة مقاربة لـ 100%، كما وضعت شروط صارمة جدًا على درجات الحرارة والرطوبة في غرف السيرفرات. كشف أحد مسؤولي مراكز البيانات عن أنه رأى مرة بنودًا في عقود تنص على أنه إذا تعطل أي رف بسبب انقطاع التيار، أو حرارة زائدة، أو عطل في المحول، يمكن لمزود السحابة إلغاء إيجار ستة أشهر؛ وإذا تراكمت مخالفات اتفاقية مستوى الخدمة (SLA) فوق حد معين، يمكنهم حتى إنهاء الإيجار بالكامل.

وأوضح هذا المسؤول أن تفاوض اتفاقية مستوى الخدمة في جوهره مقايضة بين "أفضل سعر" و"مدة متانة العقد"—فكلما كانت الشروط أشد، ارتفع السعر وزاد الخطر. "إذا نجحت في الحصول على اتفاقية SLA بعقوبات أخف، حتى لو كان السعر أقل قليلاً، فالأمر يستحق ذلك."

لكن مع ازدياد قوة التفاوض للمشغلين، بدأت هذه الشروط المتطرفة تلين تدريجيًا. شوهدت أيضًا تغييرات في بنود الدفع. نقلًا عن مدير ائتمان، قال إنه رأى حالات يكتفي فيها عميل واحد باستئجار جزء صغير من مركز بيانات ضخم، لكن العقد يُلزم بدفع إيجار المركز بالكامل لمدة معينة في حال تأخر العميل عن السداد. عبّر مالك مركز البيانات عن ذلك بوضوح: "قال لي، 'أعلم أن هذا مبالغ فيه... لكننا نستطيع فرض ذلك.'"

مع ازدياد رغبة شركات سحابة مثل Microsoft في رؤية رفوف خوادم Nvidia تعمل بأسرع وقت، تزداد أيضًا أوراق التفاوض لصالح مشغلي مراكز بيانات مثل CoreWeave، ويتعزز موقع جانب العرض من قوة الحوسبة في مفاوضات العقود يومًا بعد يوم.