المحلل: رفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يدفع سعر الذهب للتصحيح، والانخفاض هو فرصة للشراء طويل الأجل

موقع 汇通网 في 17 سبتمبر—— تحت تأثير مرونة الاقتصاد الأمريكي واستمرار التضخم العنيد، يراهن السوق عمومًا على أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل رفع أسعار الفائدة بشكل متتالي في النصف الثاني من العام، مما يضغط على أسعار الذهب على المدى القصير. ومع ذلك، يعتقد أليكسي كوباتسيكيفيتش، محلل FxPro الرئيسي، أن التراجع الناتج عن رفع أسعار الفائدة يمثل فرصة ممتازة لبناء مراكز طويلة الأجل. وقد أظهر سعر الذهب بالفعل مرونة أمام الانخفاض. وعلى المدى الطويل، لا تزال العوامل الأساسية مثل المخاطر المالية وصراعات السياسات تشكل دعماً قوياً، ويعد أي تراجع فرصة مثالية لإعادة التوزيع.

ظهر الاقتصاد الأمريكي مرونة قوية، ومع استمرار التضخم المرتفع، يتوقع السوق بشكل واسع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة بشكل متتالي في النصف الثاني من عام 2026، هذا التوقع سيضغط على سعر الذهب على المدى القصير. لكن أليكسي كوباتسيكيفيتش (AlexKuptsikevich)، محلل السوق الرئيسي لدى FxPro، لديه وجهة نظر مختلفة، فهو يعتقد أن

توقعات رفع الفائدة مجدداً هذا العام من قبل الاحتياطي الفيدرالي تدعم الذهب

أعلن الاحتياطي الفيدرالي في الساعة المبكرة من يوم الخميس (17 سبتمبر) بتوقيت شرق آسيا عن رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، ويتوقع السوق أنه قبل نهاية عام 2026، هناك احتمال يقارب 80٪ لتنفيذ الاحتياطي الفيدرالي رفع آخر للفائدة للمرة الثانية.

حلل أليكسي كوباتسيكيفيتش (AlexKuptsikevich) في أحدث تقرير بحثي عن المعادن الثمينة أن رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي من المرجح أن يدعم الطلب على شراء الذهب. وقال: "الوضع الأساسي في سوق عقود الفائدة هو تشديد السياسة النقدية، في الوقت الذي تلمح فيه اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة إلى وجود مساحة لرفع الفائدة مرة أخرى هذا العام. في مثل هذه الحالة، سيظل الدولار مستقرًا، وستنخفض مخاوف السوق من فقدان الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة على المدى الطويل، ومن المتوقع أن تتراجع عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل، وهذا سيخلق بيئة أكثر ملاءمة للذهب. ولكن إذا أشارت اللجنة إلى ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، فإن الدولار سيصبح أقوى بكثير، وسيتعرض سوق المعادن الثمينة لموجة من البيع."

مرونة سعر الذهب تبرز، والتصريحات المتشددة الخارجة عن التوقعات لا تزال أكبر المخاطر على المدى القصير

أمام توقعات الاستمرار في رفع الفائدة، أبدى سوق الذهب قدرة قوية على مقاومة الهبوط، حيث تجاوز السعر الفوري للذهب حاجز 4300 دولار لفترة وجيزة.

وأضاف أليكسي كوباتسيكيفيتش أن الخطر الرئيسي الذي يواجه الذهب هو إصدار الاحتياطي الفيدرالي لإشارات متشددة تفوق توقعات السوق. ففي الأسابيع الثلاثة الماضية، أدى ارتفاع الدولار وزيادة عوائد السندات الأمريكية إلى استمرار الضغط على سعر هذا الأصل الخالي من الفائدة؛ ومع أي تباطؤ في ارتفاع الدولار، يرتد الذهب بسرعة، إذ ترتبط تقلبات سعر الذهب ارتباطًا وثيقًا بقوة الدولار وضعفه.

تجاوز التقلبات قصيرة الأجل، المخاطر الجيوسياسية والمالية تدعم القيمة الطويلة الأجل للذهب

إجراءات رفع الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي من شأنها أن تفاقم استياء البيت الأبيض، واستمرار الضغط من البيت الأبيض على الاحتياطي الفيدرالي يؤدي إلى صفقات تراهن على هبوط العملة. ولم تُحل أزمة المالية العامة الأمريكية بعد، فيما تتزايد تدخلات وزارة المالية في أسواق الصرف والسندات، ومعها تزداد الحاجة لتخصيص الأصول في الذهب كأصل غير مركزي.

قال أليكسي كوباتسيكيفيتش: "في هذا السياق العام،

الخلاصة

جمع بين مرونة الاقتصاد الأمريكي واستمرار التضخم العنيد جعل من المتوقع تقريبًا تأكيد رفع سعر الفائدة في النصف الثاني من العام، حيث تظل العوامل المتعلقة بسعر الفائدة قصيرة الأجل هي المتغير الأساس المؤثر على أسعار الذهب. وقد راهن السوق بالفعل على رفع الفائدة مرتين هذا العام، وستحدد التصريحات الفعلية للجنة الفيدرالية والإرشادات الواردة في الرسم البياني لمسار الفائدة ما إذا كان الذهب سيستأنف الارتفاع أم يتعرض لموجة بيع. أما على المدى الطويل، فإن الضغط المالي الأمريكي وصراع السياسات بين البيت الأبيض والاحتياطي الفيدرالي، كلها تدعم القيمة الاحتفاظية للذهب.

ومن وسط تقلبات السوق قصيرة الأجل، يرى المحللون أن التراجع يمثل فرصة لبناء مراكز ذهبية طويلة الأجل، وينبغي للمستثمرين الاستمرار في متابعة خطابات الاحتياطي الفيدرالي بالإضافة إلى التغيرات المتزامنة في كل من الدولار وعوائد السندات الأمريكية.


الرسم البياني اليومي للذهب الفوري – المصدر: 易汇通

توقيت شرق آسيا 17 سبتمبر الساعة 12:20؛ سعر الذهب الفوري عند 4294.60 دولار أمريكي للأونصة.