ROI- بالنسبة لوزارة الخزانة بقيادة ترامب، فإن "الطرف الخلفي" في المزاد هو الجزء الأكثر تعقيدًا: ماكيفر
路透社2026/10/06 13:11الآراء الواردة في هذا المقال تعبر فقط عن رأي الكاتب نفسه، وهو كاتب عمود في رويترز، جيمي مكغيرفر. أورلاندو، فلوريدا، 6 أكتوبر - من المفترض أن تكون مزادات سندات الخزانة الأمريكية إجراءات روتينية مملة ومتوقعة ولا تحمل قيمة إخبارية. لكن هذا الزمن ليس عادياً، وحكومة ترامب تواجه الآن خطر أن يصبح ضعف مبيعات سندات الخزانة خبراً رئيسياً. تخطط وزارة الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع لإصدار ما يقرب من 120 مليار دولار من السندات، وهي أول إصدارات لسندات غير أذون الخزانة القصيرة الأجل منذ أسبوعين: سندات ثلاثية السنوات بقيمة 58 مليار دولار في يوم الثلاثاء، وسندات لعشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار في يوم الأربعاء، وسندات لثلاثين عاماً بقيمة 22 مليار دولار في يوم الخميس. هذه المزادات، التي من المفترض أن تكون أموراً بسيطة تحت الظروف العادية، أصبحت محط أنظار متزايدة بسبب الأداء الضعيف بشكل غير معتاد لمزادات الفترة من 22 إلى 24 سبتمبر، لا سيما مزاد سندات الخمس سنوات في 23 سبتمبر، الذي أدى إلى أكبر ارتفاع في عوائد السندات منذ أبريل الماضي. ومنذ ذلك الحين، لم تتراجع العوائد بل ارتفعت عبر غالبية الفترات الزمنية إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. من المهم الإشارة إلى أن احتمال "فشل" مزادات سندات الخزانة الأمريكية شبه معدوم. المتعاملون الأساسيون — وهم حالياً 26 مصرفاً ومؤسسة مدرجة ومرخصة من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك — يشاركون دائماً في المزادات، حيث يتحملون فعلياً مسؤولية ضمان بيع السندات بسلاسة في سوق تعتبر الأكبر والأكثر سيولة بقيمة 30 تريليون دولار. هذا ينعكس على استمرارية عمل النظام المالي العالمي ككل. تريليونات الدولارات من الديون العالمية والأصول والمشتقات تعتمد على سندات الخزانة الأمريكية كمؤشر مرجعي. كما أن هذه السندات تُستخدم كضمان لإجراء الاتفاقيات الاستردادية قصيرة الأجل والقروض بين البنوك وغيرها من مصادر التمويل. بعبارة مختصرة: طالما أن سندات الخزانة الأمريكية تظل الركيزة الأساسية للنظام المالي العالمي، فسيظل هناك دائماً مشترون في المزادات. والسؤال دائماً حول السعر النهائي لهذه السندات. حالياً، تكلفة الاقتراض في السوق الثانوية هي الأعلى منذ منتصف العقد الأول من الألفية الحالية، مما يشير إلى أن وزارة الخزانة ستدفع معدلات فائدة أعلى في السوق الأولية. لكن كما أظهرت المزادات الأخيرة، لا تزال هناك إمكانية لمفاجآت سلبية. "هل هي كبيرة جدًا بحيث لا يستطيع السوق امتصاصها؟" كان مزاد سندات الخزانة الأمريكية لخمسة أعوام بقيمة 70 مليار دولار في 23 سبتمبر واحداً من أكثر المزادات المقلقة في السنوات الأخيرة. الطلب — كما يقاس بنسبة التغطية — كان الأدنى منذ تسع سنوات. باعت وزارة الخزانة السندات بعائد 5.033%، وهو أعلى بأكثر من ثلاث نقاط أساس من العائد السوقي عند إغلاق فترة تقديم العطاءات. ثلاث نقاط أساس قد تبدو ليست كثيرة، لكنها استثنائية لمزاد سندات خمس سنوات. هذا "الفارق" هو الأكبر منذ يونيو 2022. وأشار محللو JPMorgan إلى أنه للعثور على مرة سابقة لحدوث مثل هذا الفارق في مزاد سندات الخمس سنوات يجب العودة إلى عام 2011 — عندما أدت الأزمة المتعلقة بسقف الدين آنذاك إلى تخفيض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة في أغسطس من ذلك العام. في الحاضر، الهواجس حول الوضع المالي المستقبلي للولايات المتحدة تدفع تكلفة الاقتراض طويل الأجل للارتفاع. ويُتوقع على نطاق واسع أن تحول حكومة ترامب تركيز تمويلها الضخم نحو الفترات المتوسطة والأقصر أجلاً حيث التكلفة أقل. وهذا سبب القلق الكبير من مزاد سندات الخمس سنوات قبل أسبوعين. فارق الثلاث نقاط أساس شائع في المزادات طويلة الأجل لكن نادراً ما يحدث في "منتصف" المنحنى الزمني. وإذا اضطرت وزارة الخزانة لدفع علاوات أكبر لإصدار تلك السندات، فسنكون في ورطة. تعدد أسباب اتساع "الفارق" في المزادات، منها تقلبات السوق اللحظية أو مشاكل هيكلية أعمق قد تؤثر بالسلب على الطلب مستقبلاً — وغالباً ما يصعب التمييز بين السببين. من زاوية متفائلة، لم تمتد حالة القلق إلى نهاية المنحنى القصير حتى الآن. عوائد سندات الثلاث سنوات والعشر سنوات ارتفعت بنحو 0.50% عن المزاد الماضي، لتستقر عند 4.96% و5.32% على التوالي. أما سندات الثلاثين سنة فارتفعت عوائدها بنحو 0.35% إلى 5.65%. يُفترض أن هذه المستويات مرتفعة بما يكفي لجذب طلب قوي وضمان نجاح البيع، أليس كذلك؟ ربما. لكن أي مفاجآت غير متوقعة قد تؤدي إلى تقلبات شديدة وعدم يقين قد يمتد إلى السوق ككل. المستثمرون سيبقون كالصقور يراقبون الأحداث عن كثب. (الآراء الواردة في هذا المقال تعبر فقط عن رأي الكاتب وهو كاتب عمود في رويترز) هل أعجبك هذا العمود؟ يمكنك زيارة قسم "العقود المفتوحة" من رويترز (ROI)، وهو مصدر جديد لا غنى عنه للتعليقات المالية العالمية. تابع ROI على LinkedIn وX. يمكنك أيضًا الاستماع إلى بودكاست "Morning Bid" اليومي عبر Apple، Spotify أو تطبيق Reuters. اشترك لتستمع يومياً لتحليلات معمقة بشأن أهم الأخبار في الأسواق والمال من مراسلي رويترز. US 5-year auction has biggest 'tail' since 2022 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkmkzogpm/TAIL.png (ولتسهيل القراءة على غير الناطقين بالإنجليزية، تتيح Reuters تقاريرها التلقائية بعدة لغات. ونظراً لإمكانية وقوع أخطاء أو غياب بعض السياقات، لا تضمن Reuters دقة الترجمة ولا تتحمل أي تبعات عن أي خسائر أو أضرار ناتجة عن استخدامها. الترجمة التلقائية للتيسير فقط.)
الآراء الواردة في هذا المقال تعبر فقط عن رأي الكاتب نفسه، والكاتب هو كاتب عمود لدى رويترز
Jamie McGeever
رويترز - أورلاندو، فلوريدا، 6 أكتوبر - كان من المفترض أن تكون مزادات سندات الخزانة الأمريكية شأناً رتيباً وقابلاً للتنبؤ وخالياً من الأخبار. لكن هذه ليست أوقاتاً عادية، وتواجه إدارة ترامب اليوم خطر تحول ضعف بيع سندات الخزانة إلى عناوين الصحف.
تخطط وزارة الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع لإصدار ما يقرب من 120 مليار دولار من السندات، وهو أول إصدار من السندات بخلاف أذون الخزانة قصيرة الأجل خلال أسبوعين: 58 مليار دولار من سندات الخزانة لأجل ثلاث سنوات يوم الثلاثاء، و39 مليار دولار من سندات الخزانة لأجل عشر سنوات يوم الأربعاء، و22 مليار دولار من سندات الخزانة لأجل ثلاثين سنة يوم الخميس.
كان من المفترض أن تكون هذه المزادات أموراً صغيرة لا تذكر في الظروف الطبيعية، لكنها تكتسب اهتماماً متزايداً بسبب الأداء الضعيف الاستثنائي لمزادات 22-24 سبتمبر— لا سيما مزاد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات في 23 سبتمبر، والذي أدى إلى أكبر ارتفاع في عوائد السندات منذ أبريل الماضي. ومنذ ذلك الحين، لم تتراجع العوائد، بل ارتفعت في معظم الآجال لتصل إلى أعلى مستوياتها منذ عقود.
ومن المهم الإشارة إلى أن احتمال "فشل" مزاد سندات الخزانة الأمريكية يكاد يكون صفراً. فالمتعاملون الأساسيون—أي البنوك والمؤسسات التي يبلغ عددها حالياً 26 والمعتمدة من الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، بصفتهم صانعي السوق لسندات الخزانة—سيشاركون دائماً. فهم عملياً يتحملون مسؤولية ضمان البيع، مما يضمن سير أكبر سوق سندات سيادية في العالم والذي يبلغ حجمه 30 تريليون دولار (ويعد الأكثر سيولة عالمياً) بسلاسة.
وهذا بدوره يسمح للنظام المالي العالمي بأكمله بالاستمرار في العمل. فهناك تريليونات الدولارات من الديون العالمية والأصول والمشتقات السوقية تستند إلى سندات الخزانة الأمريكية كمعيار. كما أن سندات الخزانة الأمريكية تُستخدم كضمان لتسيير "أنابيب" النظام المالي الأمريكي والعالمي—بما في ذلك عمليات إعادة الشراء، والقروض بين البنوك، والتمويل.
باختصار، طالما بقيت سندات الخزانة الأمريكية حجر الأساس في النظام المالي العالمي، فسيظل هناك دائماً مشترون في مزادات السندات. ويبقى السؤال التقليدي هو: عند أي سعر ستتم في النهاية هذه المعاملات؟ حالياً، بلغت تكلفة الاقتراض في السوق الثانوية أعلى مستوياتها منذ منتصف العقد الأول من القرن الحالي، ولهذا هناك سبب وجيه للاعتقاد بأن وزارة الخزانة ستدفع أيضاً أسعار فائدة أعلى في السوق الأولية.
ولكن، كما أظهرت المزادات الأخيرة، لا تزال هناك إمكانية لحدوث مفاجآت سلبية.
هل أصبحت كبيرة جداً بحيث لا يمكن للسوق استيعابها؟
مزاد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات بقيمة 70 مليار دولار في 23 سبتمبر كان من أكثر المزادات إثارة للقلق في السنوات الأخيرة. كان الطلب—وفقاً لمقياس "نسبة التغطية"—في أدنى مستوياته خلال تسع سنوات. وباعت وزارة الخزانة السندات في النهاية بعائد نسبته 5.033%، أي أعلى بأكثر من 3 نقاط أساس من عائد السوق عند إغلاق باب العطاءات.
قد تبدو ثلاث نقاط أساس قيمة صغيرة، لكنها تعتبر غير عادية في مزادات سندات الخزانة لأجل خمس سنوات. كان هذا أكبر "فارق في الذيل" منذ يونيو 2022. وأشار محللو JPMorgan إلى أن آخر مرة شهد فيها مزاد سندات الخزانة لأجل خمس سنوات فارقاً في الذيل بهذه القيمة كانت في عام 2011—حين كانت أزمة سقف الديون تلوح في الأفق، مما أدى في النهاية إلى خفض التصنيف الائتماني للولايات المتحدة في أغسطس من ذلك العام.
أما اليوم، فإن المخاوف بشأن التوقعات المالية القاتمة للولايات المتحدة قد رفعت تكلفة الاقتراض طويل الأجل. وبالتالي، يتوقع السوق على نطاق واسع أن تحول إدارة ترامب ببطء تركيز التمويل الضخم لوزارة الخزانة نحو الجزء الأقصر من منحنى العائد—أي حيث التكلفة أقل.
وهذا يفسر سبب إثارة القلق الكبير لمزاد السندات لأجل خمس سنوات قبل أسبوعين. ففارق الذيل البالغ 3 نقاط أساس أمر شائع في مزادات السندات طويلة الأجل، لكنه نادرٌ في مزادات السندات الواقعة في "منتصف" منحنى العائد. إذا اضطرت وزارة الخزانة لدفع علاوة أعلى لإصدار هذه السندات، حينها سيكون لدينا مشكلة حقيقية.
قد يكون حجم فروقات الذيل الكبيرة نتيجة لعوامل عدة، بما في ذلك التقلبات الحادة في السوق يوم المزاد، أو مشاكل هيكلية أعمق قد تقلل من الطلب مع الوقت—وغالباً يصعب التفريق بين هذين العاملين، فهما ليسا متعارضين بالضرورة.
ومن زاوية أكثر تفاؤلاً، لم تنتقل هذه المخاوف بعد إلى الطرف القصير من منحنى العائد. على الأقل حتى الآن.
ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل ثلاث وعشر سنوات بنحو 50 نقطة أساس مقارنة بالمزاد السابق قبل شهر، وتستقر حالياً عند حوالي 4.96% و5.32% على التوالي. وارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل ثلاثين سنة بنحو 35 نقطة أساس إلى 5.65%. يفترض أن يكون هذا المستوى كافياً لجذب طلب قوي وضمان بيع ناجح، أليس كذلك؟
ربما نعم. ولكن إن حدث أي طارئ، فقد تنتقل التقلبات وعدم اليقين إلى جميع أنحاء السوق. سيكون المستثمرون متابعين... لمجريات الأمور عن كثب كالصقور.
(الآراء الواردة في هذا المقال تعبر فقط عن رأي الكاتب نفسه، والكاتب هو كاتب عمود لدى رويترز)
هل أعجبتك هذه الزاوية؟ ندعوك لزيارة قسم التعليق المالي العالمي الجديد "عقود مفتوحة" (ROI) من رويترز، والذي يعد مصدرك الأساسي للتعليقات المالية العالمية. تابع ROI على LinkedIn و X.
يمكنك أيضاً الاستماع إلى بودكاست "Morning Bid" اليومي عبر Apple أو Spotify أو تطبيق رويترز. اشترك لتستمع يومياً، سبعة أيام في الأسبوع، إلى مناقشات متعمقة لأهم أخبار السوق والمال التي يقدمها صحفيو رويترز.
(لتسهيل القراءة لغير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة تقريرها تلقائياً إلى عدة لغات. ونظراً لاحتمال حدوث أخطاء في الترجمة التلقائية أو عدم دقة السياق، فإن رويترز لا تضمن صحة النص المترجم تلقائياً وتقدمه فقط للتسهيل على القراء. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة ناجمة عن استخدام خدمة الترجمة التلقائية.)
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تتعاون Apple (AAPL.US) مع LG لدخول سوق المنازل الذكية: ستطرح LG علامتها على ملحقات مثل أجراس الأبواب، منظمات الحرارة، والكاميرات
وفقًا لمصادر مطلعة، تستعد شركة Apple لتوسيع مجموعة أجهزتها الذكية المنزلية قريبًا، بما في ذلك أجراس الأبواب، منظمات الحرارة وملحقات أخرى، حيث سيتم تطوير هذه المنتجات من خلال شراكة غير معتادة بين Apple وLG Electronics.
إعادة قراءة التقرير - ROI - بالنسبة لوزارة الخزانة بقيادة ترامب، فإن "النهاية" في المزادات هي الجزء الأكثر صعوبة: ماكيفر
تكرار، لم يتغير محتوى النص. جايمي مكجيفر، رويترز، أورلاندو، فلوريدا، 6 أكتوبر - من المفترض أن تكون مزادات السندات الأمريكية حدثًا روتينيًا، مملًا، ويمكن التنبؤ به وخاليًا من الأخبار. لكن هذه ليست أوقاتًا عادية، إذ تواجه إدارة ترامب الآن خطر تصدّر أنباء ضعف مبيعات السندات العناوين الرئيسية. تخطط وزارة الخزانة الأمريكية هذا الأسبوع لإصدار ما يقارب 120 مليار دولار من السندات، وهو أول إصدار من السندات متوسطة وطويلة الأجل منذ أسبوعين: يوم الثلاثاء إصدار سندات لثلاث سنوات بقيمة 58 مليار دولار، ويوم الأربعاء إصدار سندات لعشر سنوات بقيمة 39 مليار دولار، ويوم الخميس إصدار سندات لثلاثين سنة بقيمة 22 مليار دولار. تعتبر هذه المزادات، في الظروف الطبيعية، أمرًا ثانويًا لا يستحق الذكر، لكنها تحظى الآن باهتمام متزايد بسبب ضعف الأداء في مزادات 22-24 سبتمبر، وخاصة مزاد سندات الخمس سنوات في 23 سبتمبر، الذي أدى إلى أكبر قفزة في عوائد السندات منذ أبريل العام الماضي. منذ ذلك الحين، لم تنخفض العوائد، بل استمرت في الارتفاع عبر معظم الآجال إلى أعلى مستوياتها منذ عقود. ومن الجدير بالذكر أن احتمال "فشل" مزاد السندات الأمريكية شبه معدوم، إذ يشارك دائمًا تجار الدرجة الأولى — أي 26 بنكًا ومؤسسة معتمدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك — في المزادات. هؤلاء يتحملون فعليًا مسؤولية الاكتتاب في المبيعات، مما يضمن سير سوق السندات الأمريكية، البالغ حجمه 30 تريليون دولار والأكثر سيولة في العالم، بسلاسة. وهذا بدوره يسمح للنظام المالي العالمي بأكمله بالاستمرار في العمل. تقدر ديون وأصول ومشتقات السوق العالمية بتريليونات الدولارات على أساس سندات الخزانة الأمريكية، وهي أيضًا الضمانات الأساسية لعدة نشاطات مثل اتفاقيات إعادة الشراء والقروض والتمويل بين البنوك. باختصار، طالما بقيت السندات الأمريكية حجر الأساس للنظام المالي العالمي، سيظل هناك دائمًا مشترين في المزادات. المشكلة دائمًا هي بأي سعر ستتم الصفقة. حاليًا، بلغت تكلفة الاقتراض في السوق الثانوية أعلى مستوى منذ منتصف العقد الأول من القرن الحالي، لذلك من المعقول أن تدفع وزارة الخزانة معدلات فائدة أعلى في السوق الأولية. لكن كما أظهرت المزادات الأخيرة، من الممكن حدوث مفاجآت سلبية. "كبيرة جدًا بحيث لا يستطيع السوق استيعابها؟" كان مزاد سندات الخمس سنوات بقيمة 70 مليار دولار في 23 سبتمبر من أكثر المزادات إثارة للقلق في السنوات الأخيرة. كان الطلب على المزاد، مقاسًا بنسبة التغطية، في أدنى مستوياته منذ تسع سنوات. في النهاية، باعت وزارة الخزانة السندات بعائد 5.033%، أي أعلى بأكثر من 3 نقاط أساس من العائد السوقي عند انتهاء تقديم العطاءات. ثلاث نقاط أساس قد لا تبدو كثيرة، لكن بالنسبة لمزاد سندات خمس سنوات، هذا أمر استثنائي. هذه أكبر "ذيل" منذ يونيو 2022. ووفقًا لمحللي JP Morgan، يتعين العودة إلى عام 2011 — أثناء أزمة سقف الديون التي أدت إلى خفض التصنيف الائتماني الأمريكي في أغسطس من ذلك العام — للعثور على مزاد خمس سنوات أحدث "ذيلًا" مماثلًا بفارق 3 نقاط أساس. اليوم، أدت المخاوف بشأن مستقبل المالية الأمريكية إلى رفع تكاليف الاقتراض طويل الأجل. ولذلك يتوقع السوق بشكل عام أن تركز إدارة ترامب تدريجيًا طلبات التمويل الضخمة لوزارة الخزانة على الطرف الأقصر — والأقل تكلفة — من منحنى العوائد. هذا يفسر لماذا أثار مزاد سندات الخمس سنوات قبل أسبوعين هذا القلق الكبير. "ذيل" بثلاث نقاط أساس أمر شائع في مزادات السندات طويلة الأجل، لكنه غير معتاد لسندات تقع في "منتصف" منحنى العوائد. إذا اضطرت وزارة الخزانة إلى دفع علاوة أكبر على هذه السندات لضمان بيعها، فهذا يعني أننا في ورطة. قد يكون اتساع "ذيل" المزاد نتيجة عدة عوامل، منها تقلبات السوق يوم المزاد، أو مشاكل أساسية أعمق — من النوع القادر على تقويض الطلب مع الوقت. غالبًا يصعب التفريق بين هذين العاملين لأنهما ليسا متعارضين. من زاوية متفائلة، لم يصل هذا القلق بعد إلى الطرف القصير من منحنى العائد. على الأقل ليس بعد. عائدات السندات لأجل 3 و10 سنوات ارتفعت حوالي 50 نقطة أساس عن المزاد الأخير قبل شهر، وتدور حول 4.96% و5.32% على التوالي. أما عوائد سندات الثلاثين سنة فارتفعت بحوالي 35 نقطة أساس إلى 5.65%. هذا المستوى يجب أن يكون عاليًا بدرجة تكفي لجذب طلب قوي وضمان بيع سلس، أليس كذلك؟ ربما. لكن إذا حدثت مفاجآت، فقد يمتد التقلب وعدم اليقين إلى السوق بأكمله. سيراقب المستثمرون التطورات عن كثب كما يفعل النسر. (الآراء الواردة تعبر عن رأي الكاتب وحده، الكاتب هو كاتب عمود في رويترز) هل أعجبك هذا العمود؟ مرحبًا بك في "الفائدة المفتوحة" من رويترز، وهو مصدر جديد لا غنى عنه لتعليقات الأسواق المالية العالمية. تابع ROI على LinkedIn وX. يمكنك أيضًا الاستماع يوميًا إلى بودكاست "Morning Bid" عبر Apple، وSpotify أو تطبيق رويترز للاستماع إلى تحليلات عميقة لأهم أخبار الأسواق والمال من مراسلي رويترز. اشترك لتحصل على البرنامج طوال أيام الأسبوع. أكبر "ذيل" في مزاد السندات الأمريكية لأجل 5 سنوات منذ 2022 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/dwpkmkzogpm/TAIL.png (لتيسير فهم غير الناطقين بالإنجليزية، قامت رويترز بترجمة هذا التقرير تلقائيًا إلى عدة لغات أخرى. قد تحتوي الترجمة التلقائية على أخطاء أو لا تتضمن السياق المطلوب، ولا تضمن رويترز دقة النص المترجم آليًا ويقدم فقط لراحة القارئ. ولا تتحمل رويترز أي مسؤولية عن أي ضرر أو خسارة تنتج عن استخدام الترجمة الآلية.)
إلغاء سندات الخزانة الأمريكية لأجل 20 سنة قد يأتي بنتائج عكسية؟ بنك BNP Paribas يحذر من احتمال تفاقم عمليات البيع في السوق ويُبقي على توقعاته بارتفاع العائد على السندات لأجل 30 سنة إلى 5.8%
حذرت Banque de Paris الفرنسية من أن وزيرة الخزانة الأمريكية، جانيت يلين، يجب أن تقاوم الدعوات لإلغاء إصدار السندات الأمريكية لأجل 20 سنة، لأن هذه الخطوة، التي تبدو وكأنها تهدف إلى خفض تكلفة التمويل طويل الأجل، قد تأتي بنتائج عكسية، فليس من المرجح أن تستمر في خفض عائدات السندات الأمريكية، بل قد تؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض وتراجع سيولة السوق.
لا تزال آفاق رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي غير مؤكدة، وDaly تركز على استمرارية صدمة التضخم، وBowman يواصل دفع إصلاحات الرقابة المصرفية
يعمل مجلس الاحتياطي الفيدرالي حالياً على دفع تعديلات هامة في كل من سياسة النقدية ورقابة البنوك في الوقت نفسه.
أسعار العملات المشفرة
المزيد
