تع هدات الإنفاق المستقبلية لشركة Meta ترتفع إلى 8.25 تريليون دولار، ومؤشرات مخاطر الائتمان تسجل أعلى مستوى تاريخي
كشفت Meta أن التزامات الإنفاق المستقبلية حتى نهاية سبتمبر بلغت حوالي 825 مليار دولار أمريكي، بارتفاع كبير مقارنة بـ700 مليار دولار في يوليو، وتشمل عقود إيجار مراكز البيانات بـ355.7 مليار دولار وعقود الحوسبة السحابية بـ454.5 مليار دولار. ارتفع سعر الـ CDS لمدة خمس سنوات إلى حوالي 119.3 نقطة أساس، مسجلاً أعلى مستوى منذ الإدراج، بينما تراجعت السندات بشكل كبير مقارنة بسندات الخزانة الأمريكية. ارتفعت CDS لكل من Oracle، Microsoft، Broadcom أيضاً، ما يدل على استمرار انتشار المخاوف بشأن مخاطر الديون في قطاع التكنولوجيا.
تزايد التزامات Meta المالية في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل مستمر، مما يثير قلقًا متزايدًا في السوق بشأن مخاطرها الائتمانية.
وفقًا لما كشفت عنه Meta في وثائقها التنظيمية يوم الخميس، بلغت إجمالي النفقات الملتزم بها مستقبلًا حتى نهاية شهر سبتمبر من هذا العام حوالي 825 مليار دولار، وتشمل عقود إيجار، واتفاقيات الحوسبة السحابية، ومراكز البيانات، وغيرها من الاتفاقيات، حيث يرتبط جزء كبير من هذه الأموال مباشرة بقدرات الحوسبة للذكاء الاصطناعي وبناء البنية التحتية. ويمثل هذا الرقم ارتفاعًا كبيرًا عن حوالي 700 مليار دولار كُشف عنها في يوليو من هذا العام، أي أن هناك أكثر من 100 مليار دولار من الالتزامات الجديدة خلال بضعة أشهر فقط.
سبق هذا، أن قامت Meta يوم الأربعاء عند إعلانها عن تقريرها المالي الفصلي برفع خطتها للنفقات الرأسمالية السنوية، وأعلنت كذلك عن إصدار فئة جديدة من الأسهم بدون حق التصويت، وذلك لتوفير أداة تمويل محتملة لعمليات الاستحواذ المستقبلية أو غيرها من النفقات.
يوم الخميس، قفز مؤشر مبادلة مخاطر الائتمان لخمس سنوات (CDS) الخاص بـ Meta إلى أعلى مستوياته التاريخية، وتراجع أداء سندات الشركة بفارق كبير عن سندات الخزانة الأمريكية. ويعكس ذلك قلق المستثمرين العميق من أن توسع شركات التكنولوجيا العملاقة في مجال الذكاء الاصطناعي من خلال الاستدانة المستمرة سيزيد من الضغوط على سوق السندات المشبعة أصلاً. وفي الوقت نفسه، ارتفعت أسعار CDS لكل من Oracle وMicrosoft وBroadcom وغيرها من شركات الحوسبة السحابية والمصنعين الكبار للرقائق، مما يدل على انتشار مشاعر الحذر من مخاطر الديون في القطاع التكنولوجي بأكمله.
النفقات الملتزم بها قفزت من 700 مليار إلى 825 مليار
الشرارة المباشرة لتقلبات السوق الحالية جاءت من بيانات التزامات الإنفاق الأخيرة التي كشفت عنها Meta بعد تقرير أرباحها الفصلي. ووفقًا للوثائق التنظيمية المقدمة يوم الخميس، أبرمت Meta اتفاقيات إنفاق مستقبلية بقيمة حوالي 825 مليار دولار تشمل جميع أنواع عقود الإيجار والاتفاقيات، وغالبًا ما ترتبط هذه بمراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تحديدًا، تبلغ قيمة عقود الإيجار التشغيلية والتمويلية التي لم تُدرج بعد في الميزانية العمومية لـ Meta حوالي 355.7 مليار دولار، وتشمل عقود إيجار مراكز البيانات والبنية التحتية للطاقة التي ستدخل حيز التنفيذ تدريجيًا من الآن وحتى عام 2036. بالإضافة إلى ذلك، بلغ إجمالي قيمة العقود القصيرة والطويلة الأجل غير القابلة للإلغاء حتى 30 سبتمبر 454.5 مليار دولار، وهي تتعلق بشكل رئيسي بشراء قدرات الحوسبة السحابية من جهات خارجية، واتفاقيات الطاقة لمراكز البيانات، بالإضافة إلى منتجات الأجهزة الاستهلاكية ضمن وحدة Reality Labs التابعة للشركة. كما كشفت Meta عن التزامها بشراء سعة حوسبة سحابية تبلغ حتى 14.7 مليار دولار خلال خمس سنوات، مع احتمال تقليل هذا المبلغ إذا باع مزودو الخدمة السحابية سعاتهم لعملاء آخرين.
وبالمقارنة، كانت Meta قد أعلنت في يوليو أن التزاماتها للإنفاق المستقبلي تبلغ حوالي 700 مليار دولار فقط، أما الإفصاحات الحالية فهي تعني أن هذه الالتزامات قفزت بشكل كبير خلال بضعة أشهر فقط.
مؤشرات المخاطر الائتمانية تصل إلى مستويات تاريخية
بحسب بيانات ICE Data Services ارتفع سعر CDS لخمس سنوات الخاص بـ Meta يوم الخميس بمقدار 8.9 نقطة أساس في أعلى صعود يومي له، ليصل إلى حوالي 119.3 نقطة أساس، وهو أعلى مستوى منذ بدء تداول هذا العقد. وكلما ارتفع سعر CDS، زادت تكلفة التأمين التي يدفعها المستثمرون مقابل مخاطر التخلف عن السداد، ما يعكس قلق السوق من عبء ديون Meta.
وفي الوقت ذاته، اتسعت الفجوة بين عوائد سندات Meta الحالية وسندات الخزانة الأمريكية، مما فرض ضغوطًا إضافية على أسعار سنداتها. كما ارتفعت أسعار CDS لشركات مثل Oracle وMicrosoft وBroadcom في نفس اليوم، مما يدل على تعميم حالة القلق في قطاعات التكنولوجيا المتقدمة التي تستثمر بكثافة في الذكاء الاصطناعي، وليس فقط في Meta.
منطق التوسع يثير الجدل
ومن الجدير بالذكر أن استراتيجية Meta في توسعة الذكاء الاصطناعي تختلف جوهريًا عن منافسيها مثل Microsoft وAlphabet وAmazon — فعادةً لا توفّر Meta قدراتها الحاسوبية كخدمة لجهات خارجية، أي أن خطر الاستثمار المفرط في مراكز البيانات يقع بالكامل على عاتق الشركة، بدلاً من أن يُوزّع هذا العبء عبر عملاء الخدمات السحابية.
وخلال مؤتمر نتائج الربع الفصلي الأسبوع الماضي، تبادل المستثمرون أسئلة متكررة مع الرئيس التنفيذي مارك زوكربيرغ حول وجود خطة واضحة لإطلاق خدمات سحابية خارجية، لكنه لم يُدلِ بإجابة محددة. وفي الوقت ذاته، رفعت Meta توقعاتها للنفقات الرأسمالية للسنة وأعلنت عن إصدار فئة جديدة من الأسهم بدون حق التصويت والتي قد تُستخدم لاحقًا في تمويل عمليات الاستحواذ أو نفقات أخرى.
وفي الوقت الحالي، لا تزال هناك تساؤلات خارجية حول ما إذا كانت Meta ستحقق عوائد كافية من استثماراتها الضخمة في الذكاء الاصطناعي، ومع ارتفاع التزاماتها للإنفاق ومؤشرات المخاطر الائتمانية، فإن المستثمرين في سوق السندات يعيدون تقييم تكلفة هذه المغامرة الكبيرة.
إخلاء المسؤولية: يعكس محتوى هذه المقالة رأي المؤلف فقط ولا يمثل المنصة بأي صفة. لا يُقصد من هذه المقالة أن تكون بمثابة مرجع لاتخاذ قرارات الاستثمار.
You may also like
تعرض تداول الذكاء الاصطناعي لضربات متتالية! المؤشر الفرعي لأشباه الموصلات تراجع بأكثر من 6% خلال التداول، وMeta تراجعت بأكثر من 7%، وانهيار كامل في سلسلة صناعة الاتصالات الضوئية وغيرها
زيادة نفقات رأس المال لشركة Meta والتزامات مستقبلية بمقدار 825 مليار تثير مخاوف من التمويل؛ تقييد الإمداد لشركة Lam Research يدفع لمراجعة توقعات نمو أسهم معدات أش باه الموصلات؛ الهجوم على السعودية يدفع سعر نفط برنت لتجاوز 110 دولارات، مما يزيد من ضغوط التضخم والبحث عن ملاذات آمنة، وقد يؤدي ذلك إلى رفع تكاليف الاستثمار المستقبلية وضغط هوامش التقييم. تعرضت أسهم تصميم وتصنيع المعدات والذواكر للرقائق لضغوط شاملة، حيث تراجعت Lam Research بأكثر من 10% وMarvell بنحو 9% وAMD بنسبة 8% خلال التداولات. كما هبطت أسهم الاتصالات الضوئية والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بشكل حاد، حيث انخفضت Coherent بأكثر من 10% وCoreWeave بحوالي 9% وDell بأكثر من 8% وSanDisk بنحو 7% خلال الجلسة.
تعرض سعر الذهب لعمليات بيع، واختبار مستوى الدعم الرئيسي يضع ثقة المشترين على المحك
أسعار العملات المشفرة
المزيد
