Təhlil-Sərmayəçilər İran böhranı bazarları alt-üst etdikcə nağda qaçırlar

Suzanne McGee, Dhara Ranasinghe və Samuel Indyk tərəfindən

LONDON/NEW YORK, 3 Mart (Reuters) - Yaxın Şərqdə gərginliyin artması nəticəsində qlobal bazarlarda nağd pul çərşənbə axşamı kral oldu, gold, istiqrazlar və səhmlər eyni zamanda ucuzlaşdı, təhlükəsiz və daha riskli aktivlər arasındakı normal qarşılıqlı əlaqəni pozaraq və dəyişkənliyi artırdı.

Bazarın hisslərindəki dönüş, bir gün əvvəl münaqişənin tez sona çatacağı fərziyyəsi üzərində qurulmuşdu, İsrailin Livana hücumu, İranın isə Körfəz ölkələrindəki enerji infrastrukturuna və dünyanın beşdə biri enerji daşıyan Hörmüz boğazında tankerələrə zərbələri ilə cavab verdiyi zaman baş verdi.

Daha yüksək neft qiymətləri və ABŞ dolları istisna olmaqla, əksər əsas fond bazarları, Treasury istiqrazları və digər istiqrazlar, hətta təhlükəsiz liman olan gold belə satıldı.

"Baş verən hadisə çoxlu qeyri-müəyyənlik olan bir situasiyaya klassik reaksiyadır," Boston State Street Investment Management-in baş investisiya strateqi Michael Arone dedi.

gold qiymətlərinin enməsi - onlar bazar ertəsi dörd həftənin ən yüksək səviyyəsində olduqdan sonra 4% aşağı düşdü - satışın qeyri-seçici xarakterini göstərdi, Arone dedi.

"Hazırda insanlar sahiblənmək istədikləri yeganə iki şey oil və dollar-dır," o əlavə etdi.

Brent crude təxminən 7% artdı, Amerika dolları isə avro, sterling və yen qarşısında çox aylıq zirvələrə yüksəldi.

İstiqrazlar və səhmlər sinxron hərəkət etdi. Wall Street-in əsas indeksləri çərşənbə axşamı 2%-dən çox azaldı, S&P 500 son iki ayın ən aşağı səviyyəsinə düşdü, ikiillik ABŞ Treasury gəliri isə 3.599%-ə çataraq yanvar sonundan bəri ən yüksək səviyyəni gördü.

Bazar analitikləri riskin azaldılması davranışını sürətləndirən bir sıra faktorlara işarə etdilər, o cümlədən münaqişəyə qarşı ehtiyatsızlıq, İrana şənbə hücumlarından öncəki həftələrdə ekstremal mövqelər və neftin bahalaşması ilə yaranan inflyasiyadan istiqrazların zərər görməsi.

"Tarix göstərir ki, stres dövründə aktivlərarası dəyişkənliyin korrelyasiyası birə doğru tendensiya göstərir," dedi George Adcock, 36 South Capital Advisors-da Kohinoor Strategy-nin ticarət rəhbəri və portfel meneceri.

Adcock qeyd etdi ki, Yaxın Şərqdəki hadisələr investorları bazarlarda müxtəlif nəticələri qiymətləndirməyə məcbur etdi, nəticədə dəyişkənlik artdı və oil, gold, dollar kimi aktivlərdəki geniş mövqelərə təzyiq yarandı.

"Yanvar ayında biz güclü mənfi narrativlərin, ekstremal mövqelərin və aşağı dəyişkənliyin müşahidə etdik. Bu faktorlar indi refleks olaraq çözülür, bu da bir çox portfeli ciddi VAR və korrelyasiya şokuna səbəb olur," o dedi.

VAR və ya value-at-risk şoku adətən satışın bazar sektorlari üzrə yoluxucu olduğu zaman baş verir, riskləri şaxələndirən və investor portfellərinin bəzi hissələrini qoruyan əks korrelyasiyalar pozulur.

LİKİD QALMAQ

LSEG Lipper-in məlumatları göstərib ki, qlobal pul bazarı fondları 47.9 milyard dollar inflow alıb, fevralın 17-dən bəri ən yüksək göstəricidir, investorlar qısamüddətli nağd kimi alətlərə sığınırlar.

Əksinə, investorlar səhmlərə olan marağını azaltdılar, ABŞ-a fokuslanan equity fondlarından 9.6 milyard dollar çıxardı, qlobal equity fondları isə bazar ertəsi 9.1 milyard dollar outflow gördü, bu son iki ayın ən yüksək göstəricisidir.

"İndi maraqlı bir keyfiyyətə qaçış baş verir, dollar güclənir, amma bu Treasury və ya digər dollar aktivlərinə getmir," JP Morgan Asset Management-in baş qlobal strateqi David Kelly dedi. "Bu, qısamüddətli nağda artan tələbatın göstəricisidir."

Aakash Doshi, State Street Investment Management-in New York-da gold strategiyası rəhbəri, bildirib ki, bu il siyahıya alınmış gold fondlarına milyardlarla dollar axını olub və bazar ertəsi çıxışlar kiçik idi, amma potensial olaraq böyük ola bilər.

"Məncə gold halında bəziləri qazanc götürür, bəziləri isə likidlik, nağd pul yığır, gold-u likid alternativ hedge olaraq istifadə edirlər, bununla margin çağırışlarını qarşılamaq, stop-out olan uzun mövqeləri kompensasiya etmək və s. mümkündür.

"Fokus real geopolitik şok olduqda və ya çox böyük bazar qeyri-müəyyənliyi olduqda olmalıdır; nağd pul hələ də kraldır," Doshi dedi.

Qeyri-müəyyənliyin nə zaman səngiyəcəyini heç kim dəqiq bilmir, JPMorgan-ın Kelly hesab edir ki, dollar rallisi uzun sürməyə bilər, xüsusilə münaqişə ABŞ-ın həssas maliyyə vəziyyəti və iqtisadi perspektivinə zərər vurarsa.

"Müharibələr şok və heyranlıqla başlayır, sonra bataqlığa çevrilir və bu, adətən dollar üçün mənfi olur," o dedi.