Son on-chain şərtlər göstərir ki, Bitcoin [BTC] struktur bazar gərginliyi dövrünə daxil olub. Bir neçə dövri göstərici eyni anda sıxılır, çünki zirvə sonrası kövrəklik ekosistemdə yayılmaqdadır.
Bu mühitdə Entity-Adjusted NUPL təxminən 0.2-yə enib və əhval-ruhiyyəni tarixi qorxu zonasına sürükləyib. Dövrün əvvəlində bu göstərici təxminən 0.6 ətrafında idi və Bitcoin $110,000 yaxınında ticarət olunurdu.
O zamandan bəri isə, davamlı satış təzyiqi şəbəkə üzrə həyata keçirilməmiş gəlirləri daha da sıxışdırıb.
Mənbə: X
Hazırda yazı zamanı Bitcoin təxminən $68,000–$69,000 aralığında ticarət olunurdu. Eyni zamanda, qiymət orta hesabla miner istehsal xərcinin ($89,000–$91,000) təxminən 20–25% aşağısında qərarlaşıb. Bu isə açıq-aşkar şəbəkənin əhəmiyyətli bir qisminin zərərdə fəaliyyət göstərdiyini göstərir.
Marjlar sıxıldıqca, bir çox minerlər nağd axınını qorumaq üçün ehtiyatlarını satır, bəzi şirkətlər isə gəlirlərini şaxələndirmək üçün daha çox AI data mərkəzi infrastrukturlarına maraq göstərirlər. Bu, mədən əməliyyatlarındakı itkiləri kompensasiya etməyə kömək edə bilər.
Eyni zamanda, mədən şərtləri də bu təzyiqləri əks etdirir. Şəbəkənin hashrate göstəricisi 980 ilə 1,150 EH/s aralığında dəyişmiş, operatorlar isə fevral ayındakı marja sıxılması və çətinlik tənzimləmələrindən sonra parklarını optimallaşdırır. Paralel olaraq, hashprice $30–$32 per PH/s/gün civarında sıxılmış qalıb, bu isə ən səmərəli minerlər istisna olmaqla, gəlirliliyi sıfır səviyyəsində saxlayır və bazarın davam edən stres mərhələsini möhkəmləndirir.
Bazar gərginliyi fonunda nikbin siqnal
İstehsal xərcinin altında qiymətlənmə və miner marjasının sıxılması şəbəkəyə təzyiq göstərməyə davam etsə də, birja axını dinamikası struktur dəyişikliyin siqnalını verə bilər.
Nəzər yetirin – Inter-exchange Flow Pulse (IFP) özünün 90 günlük ortalamasının üzərinə yeni golden cross formalaşdırıb ki, bu da tarixi olaraq dövriyyənin erkən toplanma mərhələləri ilə üst-üstə düşüb.
Mənbə: CryptoQuant
Əvvəlki kəsişmələr 2016, 2019 və 2023-cü ilin əvvəlində davamlı yüksəliş genişlənməsindən əvvəl baş verib. Əksinə, son dövr zamanı IFP aşağı yön alıb və Bitcoin uzadılmış paylama mərhələsində təxminən $100,000-dan düzəliş edib.
Mətbuat zamanı göstərici yenidən yüksəlmişdi və BTC $68,000–$71,000 zonasında konsolidasiya olunurdu. Bu fərqlilik likvidliyin yenidən girişə hazır platformalara köçməsini göstərir. Bu, iri investorların mövcud iqtisadi şəraitə baxmayaraq, erkən alışa başladığını göstərə bilər.
Stablecoin likvidliyi kapitalın rotasiyasını göstərir
Nəhayət, stablecoin likvidliyi Bitcoin bazarlarında erkən rotasiya siqnalını verdi. Mətbuat zamanı total stablecoin kapitalizasiyası $312.95 milyarddır, həftəlik 0.87%, aylıq isə 3.73% artım müşahidə olunub. Bu arada, USD Coin-in [USDC] təklifi otuz gündə 9.34% artıb və sərbəst kapitalın bazara qayıtdığını göstərir.
Eyni vaxtda, OTC platformalarda balanslar kəskin şəkildə azalıb, çünki institusional investorlar Bitcoin-i daha uzun müddət saxlamaq üçün geri çəkirlər. Bu, minerlərin satış təzyiqinin azaldığı bir şəraitdə, spota likvidliyi stabilləşdirən mühit yaradır.
Lakin, törəmə alətlərin dominansı davam edir, çünki spotla-törəmə nisbətləri aşağı səviyyədə qalır.
Beləliklə, Bitcoin artıq $67,900 Realized Price həddi yaxınlığında ticarət edilir, bu da kövrək bir tarazlığı göstərir. IFP golden cross da toplanma arqumentini gücləndirdi. Lakin, makro kredit şərtlərinin sərtləşməsi təkrar miner satışı və konsolidasiya mərhələlərinin uzanmasına səbəb ola bilər.
Yekun Xülasə
- Bitcoin [BTC] qiymətləri minerlərin istehsal xərclərindən aşağıda qaldığı üçün struktur cəhətdən gərgin fazadadır.
- Bitcoin hazırda miner stressi və makro likvidlik məhdudiyyətlərinin yeni kapital rotasiyası siqnalları ilə toqquşduğu kritik dönüş nöqtəsindədir.
