ABŞ səhmləri SNDK bir həftədə 35% artdı, bazar nə alver edir?
Bu gün cümədir, ABŞ səhm indekslərinin özündə danışılacaq çox şey yoxdur, əslində danışmağa dəyər olan, yaddaş (storage) sektorudur.
SNDK investor günündən sonra səhm qiyməti təxminən 14% artdı, bu gün yenidən 7% çox artdı, bir həftə ərzində təxminən 35% bərpa oldu. MU, WDC, STX də bu tendensiyadan təsirlənərək artdı.
Bu siqnal çox aydındır: kapital bütün yaddaş sektoruna istiqamətlənir.
Uzunmüddətli SNDK portfelim, maksimum 2300 ABŞ dollarından 1100 dollara qədər geriləsə də, hələ də bir aksiya belə satmamışam
Niyə?
Çünki bu dəfə SNDK investor günü təqdim etdiyi məlumatlar yalnız "performans yaxşıdır" demir, bazarda yaddaş səhm qiymətləndirmə metodunu dəyişməyə çalışır.
Birinci qat, gəlirlilikdir.
Şirkətin FY2028-dən FY2030-a qədər təqdim etdiyi uzunmüddətli modelə görə, gəlirlərin ikirəqəmli artımı gözlənilir, düzəldilmiş bruto mənfəət marjası təxminən 80%, fəaliyyət mənfəəti marjası təxminən 75%, sərbəst nağd axın marjası isə təxminən 50% olacaq.
Bu rəqəmlər yaddaş sektorunda artıq qeyri-adi yüksəkdir.
Keçmişdə bazar SNDK-yə yüksək qiymət vermək istəmirdi, əsas səbəb çox sadə idi: hamı 2027-2028-ci il dövrünün zirvəyə çatacağını, NAND qiymətlərinin aşağı düşəcəyini və EPS-in azalacağını düşünürdü.
Buna görə də, indi nə qədər qazanılsa belə, bazar əvvəlcədən endirim edir.
Ancaq indi şirkət yüksək gəlirlilik modelini birbaşa 2030-cu ilə qədər uzadıb.
Əslində bazara demək istəyir: bu yüksək gəlirlilik dövrü, düşündüyünüzdən daha uzun ola bilər.
İkinci qat, müqavilə strukturunun dəyişməsidir.
İndi şirkət artıq 8 NBM uzunmüddətli müqavilə imzalayıb, bunların üçü ABŞ-dakı Hyperscaler şirkətləridir, ortalama müqavilə müddəti 4 ildən çoxdur.
Bu müqavilələr FY28-in təxminən üçdə ikisi qədər bit və məhsul tədarükünü əhatə edir, toplam müqavilə dəyəri təxminən 94 milyard ABŞ dollarıdır və müştərilər təxminən 16,5 milyard dollar maliyyə təminatı da veriblər.
Bu dəyişiklik əsaslıdır.
Keçmişdə NAND-un ən böyük problemi, spot qiymətlərinin düşməsi ilə mənfəətin dərhal azalması idi.
İndi artıq bir hissə məhsulun gələcək tədarükü uzunmüddətli müqavilələr ilə təmin olunur, hətta müqavilə minimum qiymətə əsaslanaraq, bruto mənfəət marjası yüksək olaraq qala bilir.
Yəni, SNDK saf dövriyyə biznesini tədricən müqavilə ilə qorunan pul axını biznesinə çevirir.
Üçüncü qat, geri alma (buyback).
Şirkət açıq şəkildə bildirib ki, gələcəkdə biznes investisiyaları tamamlandıqdan sonra, 100% artıq pul vəsaitini səhmdarlara qaytaracaq.
Hazırda idarə heyəti 20 milyard dollarlıq icazə verib, qalan məbləğ təxminən 15,5 milyarddır, keçən rübdə artıq 4,5 milyard buyback edilmişdir.
Əsl qeyri-adi olan bunlardır.
Şirkətin verdiyi uzunmüddətli çərçivəyə əsasən, FY27-dən FY30-a qədər toplanan sərbəst pul axını təxminən 124 milyarddır, bu da şirkətin hazırki bazar dəyərinin 53% - 61%-inə bərabərdir.
Bu nə deməkdir?
Bu, gələcəkdə şirkətin yaratdığı pulun nəzəri olaraq öz səhmələrinin yarısından çoxunu ala biləcəyini göstərir.
Buna görə, bu dəfə yalnız gəlir hesabatına baxmaq kifayət deyil.
Əgər sərbəst pul axını həqiqətən bu qədər güclü olarsa və əksəriyyəti geri alma üçün istifadə edilərsə, gələcək EPS artımı yalnız mənfəətin çoxalması ilə deyil, başqa mühüm bir səbəblə bağlıdır: məxrəc (denominator) azalmaqdadır.
Səhm sayı azaldıqca, hər səhmin dəyəri də təbii olaraq yüksələcək.
Buna görə üç əsas məqamı birlikdə dəyərləndirəndə, məntiq aydın olur.
AI NAND tələbatını artırır.
Uzunmüddətli müqavilələr dövriyyə dəyişkənliyini azaldır.
Geniş sərbəst pul axını geri alma ilə səhm sayını azaldır.
Buna görə SNDK bir gün artdı, ertəsi gün kapital yenə onu izləməyə cəsarət edir. Təbii ki, hələ hədəf qiyməti gözləmədən təxmin etmək üçün vaxt deyil.
80% bruto marjanın neçə il davam edəcəyi, sektorun yenidən genişlənib-genişlənməyəcəyi, gələcəkdə şirkətin hansı qiymətlə geri alma edəcəyi – bu dəyişənlər son EPS-i ciddi təsir edəcək.
Xüsusilə geri alma. Əgər səhm qiyməti aşağıdırsa, şirkət eyni məbləğlə daha çox səhm ala bilər; əgər səhm qiyməti qabaqcadan çox sürətlə artarsa, geri alma effektivliyi azalacaq.
Buna görə, indi ekstermal EPS hesablayıb, üstündən yüksək PE vurmaq heç bir məna daşımır.
Ancaq bir məqam artıq dəyişib.
Keçmişdə bazar soruşurdu:
“SNDK bu NAND artımını nə qədər davam etdirə bilər?”
İndi bazar soruşur:
“Əgər bu dövriyyənin zirvəyə dönməsi gözlədiyimizdən çox gec baş verərsə?”
Əgər bu fərziyyə doğrulsa, yenidən qiymətləndiriləcək olan yalnız SNDK deyil.
Bütün yaddaş sektoru yenidən dəyərləndirilməlidir.
NBIS yenidən kəskin artdı!
2026-cı il üçün əsas alış prioritetimiz olan NBIS, bu gün də sabit şəkildə təxminən 9% artdı. Son iki tranzaksiyada, müvafiq olaraq 165 və 187 ABŞ dolları yaxınlarında daxil olmuşuq, hazırda 68% qazancdayıq!
Bu cümə gününə qədər, hesabımın 2 illik gəlir faizi 428%, 1 illik gəlir faizi 220%!
Daha yüksək məzmunlu informasiyaları əldə edin
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Türkiyə çoxistiqamətli təcili "yanğınsöndürmə": təxminən 20 milyard dollar fondu ləğv olundu, yüksəkçinli rəhbərlər həbs edildi, ticarətə qadağa tətbiq edildi
Türkiyənin maliyyə naziri risklərin “müvəqqəti və idarəolunan” olduğunu bildirib; tənzimləyicilər yeddi aktiv idarəetmə şirkətinin idarə etdiyi 100-dən çox fondun və investisiya portfellərinin ləğvinə qərar verib, bu portfellərdə 350 mindən çox investorun maraqları var; 38 nəfərə qarşı cinayət işi açılıb və onlara iki il müddətinə ticarət qadağası tətbiq edilib; bir sıra maliyyə qurumlarının rəhbərləri həbs edilib, saxlanılıb və ya ölkədən çıxışları məhdudlaşdırılıb; Mərkəzi Bank repo maliyyələşmə həcməsini artırıb, banklar üçün kapital tələblərini yumşaldıb və banklararası pul bazarında borclanma limiti əvvəlkindən 10 dəfə artırılıb. Türkiyə bank səhmləri indeksi cümə axşamı günü bir müddət 9%-dən çox artıb, lakin bir çox kiçik və orta kapitalizasiyalı səhmlər hələ də ucuzlaşıb.
Huang Renxun: Nvidia-nın gələn il çip satışı bu ilkinin iki qatı olacaq, AI-ni sosial mediaya nəzarət etdiyimiz kimi idarə etmək mümkün deyil
Huang Renxun sosial media tənzimləməsinin olduğu kimi AI-ya tətbiq edilməsinə qarşı çıxır, çünki sosial media bir məhsuldur, AI isə digər texnologiyalar və məhsullar üçün əsas texnologiyadır və tənzimləmə məhsula yönəlməlidir, texnologiyaya deyil. O, ciddi testlərin vacibliyini vurğulayır və məhsul kifayət qədər təhlükəsiz deyilsə, buraxılışın təxirə salınmasını təklif edir: “AI təhlükəsizliyi son dərəcə vacibdir.”
FED faiz artırdıqdan sonra nə almaq lazımdır? Tarixən ABŞ birjasında enerji və texnologiya sektoru üstünlük qazanıb, daşınmaz əmlak isə geridə qalıb, Goldman Sachs: ABŞ birjasını müəyyən edən faiz artırma sürətidir.
ABŞ Federal Rezervinin ilk faiz artımından sonrakı 12 ayda Amerika səhm bazarının göstəriciləri: Jefferies-in məlumatına görə, enerji sektoru orta hesabla 22.4% gəlirlə birinci yerdə, informasiya texnologiyaları isə 15.4% ilə ikinci yerdədir. Charles Schwab-ın məlumatına görə, daşınmaz əmlak sektoru S&P 500-ə nisbətdə 4.3% geriləyib və 11 sektor arasında ən pis performansa sahibdir. Goldman Sachs bildirir ki, faiz artımının sürəti ABŞ səhm bazarının əsas dəyişənidir; hal-hazırda, əgər 10 illik dövlət istiqrazlarının gəliri bir ay ərzində 50 baza bəndi yüksəlirsə, bu “tez faiz artımı” təzyiqi yaradır.
