Beynəlxalq qızıl əvvəlcə "artım" göstərib, ABŞ dövlət istiqrazlarının dəyişkənliyi qızıl qiymətlərinin uzunmüddətli səviyyəsini yüksəldir

　　Securities Times jurnalisti Sun Xiangfeng

　　Son dövrlərdə qızılın qiyməti əvvəlcə “qalxmağa” meyl göstərdi, avqust ayının ortalarından etibarən artım tempi daha da sürətləndi və London qızılının spot qiyməti yenidən 4600 ABŞ dollarına çatdı.

　　ABŞ-ın 30 illik istiqraz gəlirlərinin 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatması, ABŞ Maliyyə Nazirliyinin istiqraz bazarına müdaxilə etməsi kimi amillər bazarda dollar kreditinə olan narahatlığı artırdı. Qızıl kredit riskinə qarşı xəzinə kimi bazarın diqqətini çəkdi, onun valyuta xüsusiyyəti yenidən qiymətləndirilməyə başladı.

　　İnstitutların analizi göstərir ki, ABŞ-ın maliyyə vəziyyətinə dair narahatlıq və qlobal mərkəzi bankların qızıl alımı tələbi - qızıl qiymətini dəstəkləyən orta-uzunmüddətli əsas məntiqdir, qlobal kreditin yenidən qurulması qızılın qiymət səviyyəsini yüksəldə bilər.

　　ABŞ istiqrazlarının dəyişkənliyi qızılın qiymətini artırır

　　Avqust ayından başlayaraq, qızılın qiyməti daha tez artdı. Avqustun 25-nə qədər, London spot qızılının qiyməti artıq 4600 ABŞ dolları/unsiyadan keçib, 4700 dollar həddinə yaxınlaşır. Eyni zamanda, dünyanın ən böyük qızıl ETF SPDR Gold Trust-un ən yeni tutumu 1048.348 ton olub, avqust başından bəri 41 ton artıb.

　　İnstitut nümayəndələri bildirir ki, ABŞ istiqraz bazarındakı dəyişiklik bu dəfə qızıl qiymətinin qalxmasının əsas səbəblərindən biridir. Avqustun 18-də, 30 illik ABŞ istiqraz gəliri ticarət zamanı 5.335%-ə çatdı, 2007-ci ilin iyunundan bəri ən yüksək səviyyəyə nail oldu. Sonra, ABŞ Maliyyə Nazirliyi 10-30 illik uzunmüddətli nominal faizli istiqrazların likvidliyə dəstək repa əməliyyatının həcmini ən azı iki dəfə artıracağını elan etdi.

　　Xəbər yayıldıqdan sonra, 30 illik ABŞ istiqraz gəliri dərhal 9 bəndə yaxın azaldı, dollar indeksi 0.86% düşdü, qızıl isə nominal faiz və dolların eyni anda zəifləməsi ilə birbaşa fayda əldə etdi və 4500 dollar/unsiya həddini keçdi.

　　“Bu repa əməliyyatı ABŞ Maliyyə Nazirliyinin likvidliyə dəstək əməliyyatı olub, FED-in kəmiyyətcə yumşalma addımı deyil və həcm də məhduddur, lakin uzunmüddətli gəlirlərin artımının yaratdığı siqnal artıq siyasət diqqətini çəkib, bazarda uzunmüddətli istiqrazların plansız satışına dair narahatlığı azaldıb, risk iştahının bərpası qızıl yatırım tələbinin yüksəlməsinə səbəb oldu.” Dongfang Jincheng Tədqiqat və İnkişaf Şöbəsinin baş direktor müavini Qu Rui Securities Times jurnalistinə bildirdi.

　　Huafu Securities-in strategiyası baş analitiki Zhou Pu Han Securities Times jurnalistinə bildirdi ki, ABŞ-ın 30 illik istiqraz gəlirlərinin 2007-ci ildən bəri ən yüksək səviyyəyə çatması, ABŞ borcunun 40 trilyon dolları aşması və ABŞ Maliyyə Nazirliyinin bazara müdaxiləsi kimi bir neçə amil dollar kreditinə olan narahatlığı artırdı, qızıl kredit riskinə qarşı xəzinə kimi bazarın diqqətini çəkdi və onun valyuta xüsusiyyəti dəyər yenidən qiymətləndirilməsi prosesini yüksəltdi.

　　FED-in faiz artımı gözləntisi zəifləyir

　　Bu il qızılın qiymət dəyişməsi FED-in faiz artımına dair gözlənti üzərində olan “Damokl qılıncı” kimi idi. Lakin ABŞ inflyasiya göstəriciləri davamlı olaraq gözləntiləri doğrultmadıqca, FED-in daha da faiz artırmaq üçün məkanı daralır.

　　Qu Rui düşünür ki, ABŞ-ın iyul ayı CPI (istehlakçı qiymət indeksi), PPI (sənaye istehsalçı qiymət indeksi), pərakəndə satış göstəricilərinin zəifləməsi sentyabrda faiz artımının zəruriliyini əhəmiyyətli dərəcədə azaldır, bazarın ticarət yenidən qiymətləndirməsi artıq “il ərzində daha faiz artımı olacaqmı”dan “yüksək faizlərin nə qədər davam edəcək” sualına yönəlib, faiz artımı gözləntisinin pik nöqtəsi çox güman ki, artıq arxada qalıb.

　　Guolian Minsheng Tədqiqat İnstitutunun nümayəndəsi Securities Times jurnalistinə analiz etdi ki, FED-in faiz artıb-artmaması üçün ən əsas amil iqtisadi göstəricilərdir, hazırda ABŞ borc dövrünün eniş fazasında, AI (süni intellekt) sektoru istisna olmaqla digər sahələr təzyiq altındadır. İnflyasiya və məşğulluq göstəricilərində AI sektorunun təsiri azdır, buna görə faiz artımı üçün təməl möhkəm deyil.

　　“Bu il faiz artımı gözləntisi böyük ölçüdə ABŞ-İran qarşıdurmasının gətirdiyi uzunmüddətli inflyasiya narahatlığına görədir, hazırki vəziyyətdə müəyyən qeyri-müəyyənlik olsa da, yüngülləşmə böyük ehtimalla baş verəcək.” Bu nümayəndə bildirdi.

　　Lakin, Qu Rui etiraf edir ki, FED-in faiz endirməsi gözləntisi hələ formalaşmayıb, “daha yüksək və daha uzun müddətli” hələ əsas siyasət kursudur. FED sədri Wash vəzifəyə başladığından inflyasiyaya münasibəti daha “şahin” olub, o, iyul FOMC (FED Federal Açıq Bazar Komitəsi) bildirində vurğuladı ki, “lazım gəldikdə və uyğun olduqda heç bir tərəddüd etmədən tədbir görəcəyik.” Buna görə, faiz artımı gözləntisi hələ “dönüş etməyib”, sadəcə “faiz artımı gözləntisi daralır, faiz endirməsi gözləntisi başlamayıb”.

　　İnstitut: Qızılın qiyməti uzunmüddətli dəstəyə sahibdir

　　ABŞ istiqraz kreditinin sarsılması, faiz artımı gözləntisinin daralması və digər amillər qızıl qiymətinin gözləntisini eyni zamanda dəstəkləyir. Zhou Pu Han bildirir ki, ABŞ-da məşğulluq və inflyasiya göstəricilərinin zəifləməsi, əvvəlki sıxılmanın bərpası qızılın cazibəsini artırdı; ABŞ iyul PCE (fərdi istehlak xərcləri) qiymət indeksi və Jackson Hole Mərkəzi Bank illik toplantısı gözlənilən dəyişiklik gətirib-gətirməyəcəyi diqqətdə olmalıdır. ABŞ Maliyyə narahatlığı və mərkəzi bankların qızıl alımı tələbi qızıl qiymətinin orta-uzunmüddətli əsas məntiqidir, kreditin yenidən qurulması qızıl qiymətinin əsas səviyyəsini yüksəldəcək.

　　Orta və uzunmüddətli baxımdan qızılın qiymətinin artma ehtimalı daha yüksək görünür. Guolian Minsheng Tədqiqat İnstitutunun nümayəndəsi Securities Times jurnalistinə analiz etdi ki, 2022-ci ildən başlayan qızıl “bull market”inin ən böyük dəstəyi dollar kreditinə dair narahatlıqdır, uzunmüddətli perspektivdən bu problem hələ həll edilməyib. İlk yarım ildə sıxılmanı gətirən amillər azaldıqca, dollar məzənnəsinin yenidən azalma fazasına keçməsi bazar ssenarisidir. O hesab edir ki, dollar məzənnəsinin azalma ehtimalı gələn ilə qədər davam edə bilər.

　　Qu Rui də analiz etdi ki, ikinci yarım ildə ABŞ pul siyasətinin qızıl qiymətinə təsiri “qalxmaq asan, enmək çətin” asimmetriyası göstərəcək — gözləntiləri aşan sıxılmanın zərbə gücü ilk yarım ildə olduğundan zəifdir, gözləntiləri aşan yumşalmanın elastikliyi daha çoxdur.

　　Qu Rui əlavə edir ki, qızılın strateji konfiqurasiyasının dəyəri hələ də önəmli olaraq qalır, yüksəlmə məntiqi davam edə bilər. ABŞ-ın yüksək maliyyə kəsiri, borcun 40 trilyon dolları aşması, dollar kreditinin zəifləməsi, qlobal dollarlaşmanın sürətlənməsi kimi uzunmüddətli struktur amillər qızılı suveren kredit riskinə qarşı xəzinə, inflyasiyaya qarşı xəzinə və qlobal ehtiyatların diversifikasiyası üçün əsas aktiv konfiqurasiyası kimi dəyərini daim gücləndirəcək.

　　Qızılın qiyməti qalxdıqca, qızıl mədənləri səhmlərinə investisiya imkanları da bazarın diqqətini çəkir. Zhou Pu Han bildirir ki, qızıl səhmlərinin qiyməti qızıl qiymətindən əvvəlcə iyulda rebound edib, hal-hazırda qızılın qiyməti artdığına görə qızıl səhmlərinin gəlirliyi daha çox ola bilər. Hazırda bir neçə qızıl şirkəti orta dövr göstəricilərini yayımlayıb və nəticələr parlaqdır.

　　Zhou Pu Han qeyd edir ki, qızıl sektorunun yuvarlanan P/E nisbəti tarixi minimumda olduğundan, bu daha təhlükəsiz dəyər əsası verir, qızılın qiyməti qalxdıqca birgə gəlir və dəyər rezonansı əldə olunacaq.

　　Həmin Guolian Minsheng Tədqiqat İnstitutunun nümayəndəsi bildirir ki, qızıl mədən səhmləri bütün məhsul səhmləri arasında spot məhsul qiymətləri ilə ən çox əlaqəsi olan sektorlardan biridir, buna görə qızılın qiymətinin qalxması qızıl mədən səhmlərinin əsas göstəricisini ən çox yaxşılaşdırır, lakin hər bir şirkətin mədən keyfiyyəti və istehsal artım tempi fərqli olduğuna görə nəticələr də fərqli olacaq.

Redaktor: Guo Jian