Gələn həftə ABŞ CPI-nin həlledici əhəmiyyəti: Federal Rezerv oktyabrda faizləri artırmayacaq?
Barclays və Morgan Stanley hər ikisi sentyabr ayında əsas CPI-nin aylıq artım tempinin avqustdakı 0.29%-dən 0.24%-ə düşəcəyini gözləyir, bunun əsas səbəbi isə simsiz rabitə xidmətləri qiymətlərinin artım tempinin azalmasıdır. Enerji ümumi inflyasiyanı yüksəltsə də, əsas təzyiqlər kənarlaşdırılır və bu, Federal Ehtiyat Sisteminin oktyabrda hərəkətsiz qalmasına əsas verir.
Enerji qiymətləri yenidən inflyasiya tendensiyalarına dominantlıq edir, lakin əsas təzyiq marja olaraq zəifləyir və bu, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminə heç bir hərəkət etməməyə dəstək verir.
Amerika Əmək Statistikaları Bürosu 14 oktyabrda (gələn çərşənbə günü) sentyabr CPI (İstehlak Qiymətləri İndeksi) məlumatlarını açıqlayacaq. Rüzgar Ticarət Platformasından verilən məlumata görə, Barclays və Morgan Stanley-nin proqnozlarına əsasən, sentyabr ayında ümumi CPI sürətlə artacaq, çünki benzin qiymətləri əhəmiyyətli şəkildə yüksəlib, lakin əsas CPI-nin ayılıq artımı avqustla müqayisədə bir qədər daralacaq, bunun əsas səbəbi isə simsiz rabitə xidmətlərinin qiymətlərindəki artımın bir hissəsinin geri çəkilməsidir. Hər iki təşkilat əsas CPI-nin ayılıq artımını 0.24% olaraq proqnozlaşdırıb, bu, avqustda olan 0.29%-dən aşağıdır.
Bu göstərici, ABŞ Federal Ehtiyat Sisteminin oktyabr ayındakı faiz qərarına birbaşa təsir edəcək. Barclays araşdırmasına görə, son zamanlar inflyasiya riski daha yüksəksə də, Federal Ehtiyat rəsmiləri çox güman ki, oktyabrda faizləri sabit saxlayacaqlar, yeni məlumatları izləyəcəklər və 25 baza punktlu artırma yolunu dekabra erteleyecekler.
Federal Ehtiyat Sisteminin daha əvvəl açıqladığı sentyabr ayı toplantı protokollarında "əksəriyyət" bu il bir dəfə daha faiz artırılacağını gözləyir, amma oktyabr üçün tələskənlik olmadığını ifadə edir. Federal Ehtiyat Sisteminin üzvü Waller qeyd edib ki, faiz artımı ardıcıl toplantılarda edilməlidir, rəsmilər iqtisadi göstəricilərə görə vaxtı elastik şəkildə seçə bilərlər. Bazar artıq faiz artımı gözləntisini oktyabrdan dekabra ötürüb. Goldman Sachs bildirir ki, dekabrda faiz artırımı ehtimalı daha yüksəkdir, amma FOMC-nin son qərarı, əlavə sıxışdırmaya ehtiyac olmadığını da göstərə bilər.
Enerji ümumi inflyasiyanı artırır, başlıq göstəricilər sıçrayır
Barclays proqnozlaşdırır ki, sentyabrda ümumi CPI ayılıq olaraq 0.58% (mövsümi düzəlişlə), illik isə 3.7% artacaq və bu, avqustda olan 3.4%-dən təxminən 0.3 faiz bəndi yüksəkdir, lakin bu ilin may ayındakı 4.2%-lik zirvə göstəricisindən aşağıdır. Morgan Stanley proqnozu bir qədər yüksəkdir: illik artım 3.69%, ayılıq isə 0.62%.
Enerji bu dəfə ümumi inflyasiyadakı sıçrayışın əsas hərəkətverici qüvvəsidir. Barclays-in proqnozuna görə, enerji alt bölməsi ayılıq olaraq 5.05% yüksələcək, burada benzin qiyməti ayılıq olaraq 9.23% artacaq, illik artımı isə 34.8%-ə çatacaq; istilik yağı isə illik 38.8% artacaq.
Morgan Stanley qeyd edir ki, Yaxın Şərqdə davam edən gərginlik neft qiymətlərinin yüksəlməsində əsas faktordur və bu, avia biletləri və nəqliyyat xərclərinə də əlavə təsir göstərəcək. Barclays tədqiqat qrupu bundan əvvəlki hesabatlarında xəbərdarlıq etmişdi ki, dizel qiymətlərinin artması ABŞ istehlakçılarına tədricən ötürülür.
Əsas inflyasiya bir qədər zəifləyir, simsiz rabitə azalma baş səbəbdir
Ümumi inflyasiya artdığı halda, əsas CPI təzyiqi bir az azalıb. Barclays sentyabr ayında əsas CPI-nin ayılıq artımını 0.24%, illik artımı isə 2.5% proqnozlaşdırır; Morgan Stanley-nin proqnozu identikdir və hər ikisi avqustun 0.29%-dən 5 bənd aşağıdır.
Əsas inflyasiyanın azalmasının əsas motivasiyası "Təhsil və kommunikasiya" alt bölməsindən gəlir. Avqustda simsiz rabitə xidməti qiymətləri qeyri-adi şəkildə sıçrayıb, əsas CPI-yə bir ayda təxminən 0.1 faiz bəndi əlavə edib. Barclays-in proqnozlarına görə, Verizon-un ən son qiymət artımı ilə birlikdə AT&T-nin planladığı qiymət artımının aşağı olması, sentyabrda bu alt bölmənin inflyasiyaya təsirini davam etdirəcək, amma ötən ayla müqayisədə əhəmiyyətli dərəcədə daha zəif olacaq.
Bu zaman, avia biletləri və tibb xidmətləri qiymətləri hələ də əsas inflyasiyaya dəstək verir. Morgan Stanley qeyd edir ki, avqustda avia biletləri illik 23% artıb, sentyabr üçün də ayılıq 1.8% artım proqnozlaşdırılır; Barclays isə avia biletlərinin ayılıq artımını 2.6% proqnozlaşdırır. Morgan Stanley əlavə edir ki, reaktiv yanacaq qiymətləri illik 90%-ə yaxın artıb, yanacaq isə hava şirkətlərinin əməliyyat xərclərinin təxminən 20%-30%-ni təşkil edir və bu hesabla, hava şirkətləri yanacaq xərclərinin artımını qiymətlərə tam ötürmək üzrədirlər. Bundan əlavə, avqustda zəifləyən tibb xidmətləri, Morgan Stanley-nin proqnozuna görə, sentyabrda ayılıq 0.55% bərpa olunacaq.
Əsas məhsullar üzrə, Barclays və Morgan Stanley ayılıq artımı 0.13%-0.14% aralığında proqnozlaşdırır, bu avqustla eynidir, yeni və köhnə avtomobil qiymətləri bir qədər yüksəliş göstərir.
Əmlak inflyasiyası sabitləşir, sığorta hələ də maneədir
Əmlak alt bölməsi sabit tendensiyanı davam etdirir. Barclays-in proqnozu: sentyabrda ev sahibi ekvivalent kirayə (OER) ayılıq olaraq 0.24% artacaq, əsas yaşayış yeri kirayəsi isə 0.23% artacaq; Morgan Stanley OER və əsas yaşayış yeri kirayəsini müvafiq olaraq 0.25% və 0.20% proqnozlaşdırır. Morgan Stanley qeyd edir ki, may ayından bəri əmlak inflyasiyasının ayılıq orta artımı 0.24% olub və bu, pandemiya öncəsi 0.26%-lik uzunmüddətli trendlə müqayisədə bir qədər aşağıdır. Gözlənilir ki, bu yaxınlarda bu səviyyədə dalğalanacaq.
Avtomobil sığortası əsas inflyasiyaya maneə olmağa davam edir. Morgan Stanley proqnozlaşdırır ki, sentyabrda avtomobil sığortası haqları ayılıq olaraq 0.20% azalacaq və bu mənfi tendensiya 2027-yə qədər davam edəcək. Əsas səbəb sığorta şirkətlərinin mənfəəti yaxşılaşdığı üçün bazar payını əldə etmək üçün qiymətləri azaltmalarıdır.
Otellərin qiymətinə gəlincə, avqustda ardıcıl iki ay zəif nəticədən sonra möhkəm şəkildə bərpa olundu. Morgan Stanley sentyabrda otellərin qiymətlərinin sabit qalacağını (ayılıq 0%) proqnozlaşdırır.
PCE inflyasiya proqnozu: 3% civarında qalacaq
CPI məlumatları Federal Ehtiyatın daha çox diqqət etdiyi PCE inflyasiya göstəricisinə də rəhbərlik edir. Barclays sentyabrda əsas PCE inflyasiyasının ayılıq artımını 0.22% proqnozlaşdırır, illik isə təxminən 3.0%; Morgan Stanley-nin proqnozu bir qədər yüksəkdir, ayılıq 0.23%.
Barclays tədqiqatçıları Pooja Sriram, Marc Giannoni, Jonathan Millar və Colin Johanson qeyd edir ki, maliyyə xidmətləri üzrə PCE qiymətləri ilə bağlı müəyyən qeyri-müəyyənlik mövcuddur, xüsusilə ABŞ İqtisadi Təhlil Bürosu (BEA) yeni metodla portfel idarəetmə üzrə xidmət qiymətləri hesablayarkən lazımi nominal xərclər və iş saatı məlumatlarını vaxtında əldə etməyə bilər, bu da proqnozlaşdırmanı çətinləşdirir. Komanda bildirir ki, gələn həftə CPI və PPI məlumatları açıqlanandan sonra proqnozları daha da düzəldəcəklər.
Federal Ehtiyatın yolu: Oktyabrda heç bir hərəkət, dekabrda 25 baza punkt artırımı
Siyasət baxımından, Barclays baza proqnozunu saxlayır: Federal Ehtiyat dekabrda 25 baza punkt faiz artırımı edəcək. Bu təşkilat qeyd edir ki, baza effektinin təsiri ilə, səd Wiash-in sevdiyi 6 və 12 aylıq ortalamalı inflyasiya göstəriciləri bu il içində əhəmiyyətli yaxşılaşmayacaq, lakin 2027-yə qədər perspektivlər aydın şəkildə yaxşılaşacaq.
Son zamanlar Federal Ehtiyat rəsmilərinin açıqlamaları, inflyasiya nəticələrinin qeyri-müəyyənliyinin risk idarəçiliyi səviyyəsində əlavə sıxışdırmaya dəstək ola biləcəyini göstərir, lakin Barclays proqnozlaşdırır ki, qərar vericilər oktyabrda gözləmə mövqeyində qalacaq və daha çox məlumatın təsdiqini gözləyəcək.
Xüsusi qeyd etmək lazımdır ki, Morgan Stanley bu hesabatda bir neçə əsas dəyişəni diqqətlə izləməyi tövsiyə edir: birincisi, Apple 9 sentyabrda yeni iPhone təqdim edərkən bəzi köhnə modellərin qiymətini 10%-14% artırdı, lakin smartfonlar CPI səbətində yalnız təxminən 0.2% paya sahibdir və bəzi regionlarda nümunə götürülməsi ikili ayda bir olur, birbaşa təsirin 1-1.4 baza punktdan çox olmayacağı gözlənilir; ikincisi, avia biletlərinin qiymətində əlavə artım imkanının tavanına yaxın olub-olmadığı; üçüncüsü, əmlak inflyasiyasında cari sabitlik davam edəcəkmi.
İmtina: Bu məqalənin məzmunu yalnız müəllifin fikrini əks etdirir və platformanı heç bir şəkildə təmsil etmir. Bu məqalə investisiya qərarları qəbul etmək üçün istinad kimi nəzərdə tutulmayıb.
Siz də bəyənə bilərsiniz
Delta Air Lines (DAL.US) maliyyə hesabatı aviasiya sektorunda "enerji gəliri udur"! Q3-də gəlirlər rekord səviyyəyə çatdı, lakin yüksək neft qiymətləri gəlir perspektivini aşağı salır
Delta Airlines-in üçüncü rübündə tənzimlənmiş yanacaq xərcləri illik müqayisədə 62% artıb, tənzimlənmiş əməliyyat marjası isə 11.1%-dən 9.4%-ə enib. Buna görə də, bu maliyyə nəticələri və gələcək perspektivlər yüksək yanacaq qiymətləri fonunda bu aviaşirkətin biznes dayanıqlığını göstərir, lakin hələlik marjanın yenidən genişlənəcəyinə dair siqnal vermir.
Morgan Stanley SpaceX üçün optimistdir: “Tera’Merica” potensialı dəyərindən aşağı qiymətləndirilir, korporativ süni intellekt və hesablama gücünün genişlənməsi böyümə imkanlarını açır.
Morgan Stanley hesab edir ki, SpaceX-in inkişaf məntiqi artıq kosmos və peyk əlaqəsindən müəssisə AI və hesablama infrastrukturuna qədər genişlənir və ABŞ-da qabaqcıl istehsalın bərpası daha geniş uzunmüddətli perspektiv aça bilər. Müəssisə AI-nin kommersiyalaşması və hesablama imkanlarının genişlənməsi birbaşa inkişaf dəstəyi təşkil edir; "Tera’Merica"nın təmsil etdiyi istehsalat imkanları isə şirkətə əlavə uzunmüddətli inkişaf potensialı gətirir.
Delta Hava Yolları mənfəət proqnozunu aşağı saldı, çünki yanacaq xərclərinin artımı, bilet qiymətlərinin artımını üstələdi
Delta Air Lines, illik mənfəət proqnozunu neft yanacağının xərclərinin 6 milyard dollar artması səbəbilə təxminən dörddə bir azaldıb; aviabiletlərin ciddi bahalaşması sərnişinlərin ödəmə qabiliyyətinə sınaq olur. Şirkətin neft emalı müəssisəsinin 700 milyon dollar mənfəət gətirəcəyi və bu, yanacaq xərclərinin təsirini yumşaldacağı gözlənilir. Rajesh Kumar Singh tərəfindən Çikaqodan Reuters-in 9 oktyabr tarixli xəbərində bildirilir ki, Delta Air Lines (DAL.N) cümə günü illik mənfəət proqnozunu kəskin şəkildə endirib. Səbəb isə yanacaq xərclərinin kəskin yüksəlməsinin, səyahət tələbatının və aviabilet qiymətlərinin müsbət təsirini üstələməsi olub. Bu azalma ABŞ aviaşirkətlərinin qarşılaşdığı əsas problemi vurğulayır: yanacaq xərcləri yüksək olaraq qalarsa, sərnişinlər əlavə qiymət artımlarına nə qədər dözə biləcək? Şirkətlər artıq bu il bilet qiymətlərini xeyli artırıb və analitiklər əlavə artımlarda sərnişinlərin istehlak həvəsinin sınağa çəkilə biləcəyi barədə xəbərdarlıq edir. Atlanta mərkəzli şirkət yanacaq xərclərinin keçən illə müqayisədə 6 milyard dollar artacağını hesablayır. Üçüncü rübdə yanacaq xərcləri əvvəlki illə müqayisədə 62% artaraq, iyulda gözləniləndən 500 milyon dollar çox olmaqla, 4,1 milyard dollara çatıb. Delta-nın maliyyə direktoru Erik Snell jurnalistlərə açıqlamasında proqnozun azaldılmasının "tamamilə yanacaq məsələsi" olduğunu, yay fəslindən bəri xam neft və aviasiya yanacağının qiymətlərinin qalxdığını bildirib. Delta hazırda düzəliş edilmiş illik hər səhmə gəlirin 5,10-5,60 dollar olacağını, bu göstəricinin iyul proqnozu olan 6,50-7,50 dollardan aşağı olduğunu qeyd edib. London Stock Exchange Group (LSEG)-un məlumatlarına görə, yeni orta göstərici 5,35 dollar, analitiklərin orta gözləntisi isə 5,46 dollardır. 2026-cı il üçün düzəliş edilmiş vergi öncəsi mənfəət 4,5 milyard dollar proqnozlaşdırılır. LSEG-in məlumatına əsasən, üçüncü rübdə düzəliş edilmiş hər səhmə gəlir 1,72 dollar, analitiklərin orta proqnozu isə 1,76 dollar olub. Şirkətin düzəliş edilmiş əməliyyat mənfəəti 11,1%-dən 9,4%-ə enib. Delta ABŞ-ın əsas aviaşirkətləri arasında üçüncü rüb maliyyə hesabatı təqdim edən ilk şirkət olub. Onun rəqibləri United Airlines (UAL.O), American Airlines (AAL.O) və Southwest Airlines (LUV.N) hesabatlarını bu ay daha sonra açıqlayacaq. Bilet qiymətləri artır ABŞ Nəqliyyat Statistika Bürosunun məlumatına görə, 2026-cı ilin ilk səkkiz ayında ABŞ aviaşirkətləri planlı reyslər üçün 42,9 milyard dollar yanacağa xərcləyib ki, bu da keçən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə təxminən 13,2 milyard dollar çoxdur, yanacaq sərfiyyatı bir qədər azalsa belə. Güclü tələb və yerlərin məhdud artımı şirkətlərə yanacaq xərclərinin artmasını sərnişinlərə ötürməyə imkan verib. ABŞ Əmək Statistikaları Bürosunun İstehlak Qiymətləri İndeksinə əsasən, avqustadək olan beş ay ərzində aviabilet qiymətləri əvvəlki ilə nisbətən orta hesabla 25% artıb. Yanacaq qiymətləri yüksək olaraq qalsa və sənayenin güc artım planları dördüncü rübdə daha da sürətlənsə, analitiklər Delta və digər aviaşirkətlərin tələbə xələl gətirmədən qiymətləri daha da artırmağa nə qədər davam edə biləcəklərini yaxından izləyirlər. Deutsche Bank-ın analitikləri gözləyir ki, dördüncü rübdə sənaye əlavə gəlir tədbirləri hesabına yanacaq xərclərinin daha az hissəsini kompensasiya edəcək və tam bərpa yalnız 2027-ci ilin əvvəlində mümkün olacaq. Delta bildirir ki, tələb güclü olaraq qalır. Snell dördüncü rübdə aviabilet bronlarının artıq 60%-ə yaxın olduğunu deyib və şirkət gəlirin ildə əsasən 20% artmasını gözləyir. LSEG-in məlumatlarına görə, dördüncü rübdə düzəliş edilmiş hər səhmə gəlirin 1,15–1,65 dollar arasında, ortalama 1,40 dollar olması proqnozlaşdırılır ki, bu da analitiklərin orta proqnozu olan 1,39 dollara uyğundur. Emal zavodu üstünlüyü Delta-nın digər böyük ABŞ aviaşirkətlərindən bir üstünlüyü var: Filadelfiya yaxınlığındakı emal zavoduna sahibdir və Snell bu zavodun bu il 700 milyon dollar mənfəət gətirəcəyini gözləyir. “Bizim emal zavodumuz var, bu da bizə yanacaq qiymətlərindən müəyyən qədər qorunma imkanı verir – hansı ki, digər şirkətlərin heç biri bu imkana malik deyil,” deyə o vurğulayıb. Monroe emal zavodu 2012-ci ildə alınıb və xam nefti aviasiya yanacağı və digər məhsullara çevirir. Delta yenə də aviasiya bölməsinə bazar qiyməti ilə yanacaq ödəyir, lakin emal gəliri şirkət daxilində qalır. Xam neftlə hazır məhsullar arasındakı qiymət fərqi genişlənəndə, bu, yanacağı xaricdən alan şirkətlər üçün xərclərlə bağlı təzyiqi azalda bilər. Amma bu qoruma yalnız emal gəlirliliyi yüksək olduqda işləyir; mənfəət aşağı düşdükdə emal zavodu da itkiyə məruz qala bilər. Bununla belə, emal zavodu yanacaq qiymətlərindəki artımın təsirini yalnız qismən azalda bilər. Hətta zavod hər qalon üçün 40 sent əlavə gəlir gətirsə də, Delta üçüncü rübdə qalon başına 3,61 dollar olan yanacaq xərclərinin dördüncü rübdə 4,25 dollara yüksələcəyini gözləyir. Snell, yanacaq xərclərinin bir müddət yüksək səviyyədə qalacağını bildirib. “Axırda, yana
“SaaS-in sonu” mövzusu iflasa uğradı? Autodesk (ADSK.US) və Intuit (INTU.US) əks trendlə yüksəldi, Wall Street “AI proqramları udur” narrativini yenidən qiymətləndirir
Bu həftə, Autodesk və Intuit son aylarda ən güclü həftəlik artımı qeyd edə bilər, texnologiya sektorunun ümumilikdə təzyiq altında olduğu bir şəraitdə əks istiqamətdə güclənərək bazarın SaaS (software as a service) sənayesinin böyümə perspektivlərinə yenidən optimist yanaşdığının siqnalını verir.
