Şirkətlərin geri alışları yenidən başlayır, Wall Street-in ən böyük alıcısı tezliklə satın alma düyməsini basacaq?

Yeni səhm təklifi məhduddur, təklif və tələb balansı aydın şəkildə yenidən alışlar tərəfinə yönəlib və bu, ABŞ fond bazarına güclü texniki dəstək verir.

Müəllif: Zhang Yaqi, Wallstreet CN

ABŞ fond bazarında ən vacib struktur alıcıları hərəkətə keçməyə hazırdır. Hesabat mövsümündə geri alımların susqunluq dövrünün bitməsi ilə şirkətlər üçün səhm geri alım pəncərəsi yenidən sürətlə açılır; illərdir ABŞ bazarını dəstəkləyən bu əsas tələb amili bu il tarixi maksimum icazə həcmi fonunda güclü şəkildə geri qayıdır.

Goldman Sachs-ın məlumatına görə, hazırda S&P 500 tərkibinə daxil olan şirkətlərin cəmi 12%-i açıq səhm geri alım pəncərəsindədir, lakin bu həftənin sonuna qədər əlavə 22% şirkət susqunluq dövründən çıxacaq. Bu ilin oktyabr ayından etibarən şirkətlərin geri alım fəaliyyəti ilin əvvəlindən bu günə qədər olan orta günlük səviyyəyə nisbətən təxminən 40% aşağıdır və sıxılmış korporativ alıcılıq gücü yaxın zamanda sərbəst buraxılma mərhələsinə yaxınlaşır.

Bu tələbin geri dönüşü xüsusilə vacibdir: 2026-cı ildən bəri şirkətlərin geri alım üçün icazə verilmiş həcmi rekord 1.305 trilyon dollara çatıb, bu isə 2025-ci ilin 1.151 trilyon dolları və əvvəlki tarixi zirvələri aşıb. Eyni zamanda, bazarda yeni səhm təklifi kifayət qədər məhduddur və təklif-tələb balansı aydın şəkildə yenidən alışlara üstünlük verir.

Geri alım susqunluğu alışı sıxışdırır, pəncərə açıldıqda təzyiq azalır

Hesabat dövründə geri alımlar üçün susqunluq pəncərəsi, bu vacib bazar alıcısının müvəqqəti olaraq kənarda qalmasına səbəb olur. Goldman Sachs-ın məlumatına görə, oktyabr ayından bəri şirkətlərin geri alım fəaliyyəti illik ortalama gündəlik səviyyəyə nisbətən təxminən 40% aşağı olub, bu da aydın bir boşluq yaradıb. Susqunluq məhdudiyyətləri tədricən qaldırıldıqca, bazar korporativ tələbata sürətli geri dönüş gözləyir.

Goldman Sachs geri alım masasının verdiyi məlumata görə, bu həftə S&P 500 şirkətlərinin yalnız 12%-i açıq geri alım pəncərəsindədir, əlavə 22%-i isə həftə ərzində susqunluq məhdudiyyətindən çıxacaq. Bu o deməkdir ki, qarşıdakı bir neçə gün ərzində real güc bazara qayıdacaq və əvvəldən davam edən şirkət alışı boşluğunu dolduracaq.

Rekord 1.305 trilyon dollar icazə həcmi istifadəyə hazırdır

Şirkətlərin geri alımlar üçün potensial həcmi heç vaxt bu qədər böyük olmayıb. Goldman Sachs-ın Ranganath komandası tərəfindən aparılan təhlilə görə, 2026-cı ildən bəri ABŞ şirkətlərinin geri alım üçün icazə verilmiş ümumi həcmi 1.305 trilyon dollara çatıb ki, bu da 2025-ci ilin 1.151 trilyon dollarına nisbətən təxminən 13% artım deməkdir və əvvəlki bütün tarixi zirvələri aşıb.

Bu rekord icazə həcmi o deməkdir ki, ilin sonuna yaxınlaşdıqda şirkətlərin sərəncamında həddindən artıq çox sursat olur. Və bu, yalnız icazə həcmi ilə məhdudlaşmır — S&P 500 şirkətləri 2026-cı ilin birinci yarısında faktiki geri alımları ötən ilin eyni dövrü ilə müqayisədə 15% artırıb, ikinci rübdə artım tempı isə 20%-ə çatıb, bu da icranın davamlı güclənməsini göstərir.

Ötən həftə cəmi 5.2 milyard dollar yeni icazə — böyük elanlar dalğası yaxınlaşır

Hazırda bazarda geri alımlara maraq xəbər axınında tam əks olunmayıb. Birinyi məlumatına əsasən, ötən həftə yalnız 5 yeni geri alım planı elan edilib, ümumi məbləği təxminən 2 milyard dollar təşkil edir ki, bu da aşağı bir səviyyədir.

Bununla belə, bu vəziyyətin tezliklə dəyişəcəyi proqnozlaşdırılır. Daha çox şirkət hesabatlarını dərc edib susqunluq dövründən çıxarkən, bazar yaxın günlərdə bir sıra iri geri alım icazə elanlarının gələcəyini gözləyir, bu haqda xəbərlərin sayı xeyli artacaq və nəticədə bazar şirkətlərin geri alım həcmi barədə daha çox məlumat əldə edəcək.

Yeni səhm təklifi məhduddur, tələb yenidən alışlara yönəlib

Bazar əvvəlki dövrlərdə potensial səhm təklifi artımı ilə bağlı narahatlıq keçirsə də, Goldman Sachs-ın qiymətləndirməsi nisbətən nikbindir. Goldman Sachs-ın proqnozuna görə, 2027-ci ildə ABŞ-da yeni səhm emissiyasının həcmi Russell 3000 bazar dəyərinin 1%-indən az olacaq və bazar üçün səhm seyreltmə təzyiqi olduqca azdır.

Bu o deməkdir ki, şirkətlərin geri alımları hesabına tələbin davamlı artması fonunda, bazar əhəmiyyətli səhm təklifi şokları ilə üzləşməyəcək. Nəticədə, yenidən alış əməliyyatlarının nisbi gücü daha da möhkəmlənir. Struktur baxımından bu, tələbin yüksək, təklifin isə məhdud olduğu bir vəziyyətdir və ABŞ fond bazarına şirkətlərin özlərindən güclü bir texniki dəstək verir.