TS Lombard-un ssenari analizi: AI balonunun partlaması S&P 500-də 30%-lik kəskin düşüşə və 20 trilyon dollar bazar dəyərinin silinməsinə səbəb ola bilər, amma tələsməyin şort etməyə!

Golden Ten Data APP-ə görə, TS Lombard-dan Dario Perkins cümə axşamı yayımladığı ssenari analizində proqnozlaşdırıb ki, əgər AI-yə kapital xərcləri çöksə, ABŞ fond bazarının dəyəri təxminən 20 trilyon dollar azalacaq, 125 milyarddan 190 milyard dollara qədər kredit itkisi baş verəcək və bu, yüngül bir resessiya ilə nəticələnəcək — lakin investorlar qlobal səhm portfeli ilə diverifikasiya edərək və münasib vaxtlarda obligasiya alaraq özlərini qorumağa çalışa bilərlər.

Perkins AI kapital xərclərinin kəskin azalmasının maliyyə şokunu modelləşdirib, proqnozlaşdırır ki, S&P 500 indeksi 30%, texnologiya səhmləri 40%, digər sektorlar isə 20% aşağı düşəcək.

“Bazarın konsentrasiyası o deməkdir ki, AI ilə bağlı xərclərin azalması ABŞ fond bazarına ciddi zərbə vuracaq,” Perkins yazır, “bu, texnologiya sektorunda irimiqyaslı itkilərə və kredit təzyiqlərinə səbəb olacaq.”

Kredit itkisi əsasən AI ekosistemində zəif olan hissələrdə cəmlənəcək — CoreWeave kimi yeni bulud xidmətləri provayderləri, OpenAI və Anthropic kimi müstəqil model inkişaf etdiriciləri və inşaat təchizatçıları — super-ölçülü bulud provayderlərində isə deyil. Sonuncuların balansı güclüdür və şoku qarşılayacaq gücü var. 2027-ci ilin sonuna kimi, super-ölçülü olmayan provayderlərin AI ekosistemindəki hissəsi təqribən 545 milyard dollarlıq ödənilməmiş istiqraz, 920 milyard dollarlıq bank krediti və 650 milyard dollarlıq özəl kredit riski saxlayacaq.

Baxmayaraq ki, sərvətin məhv olması təsirlidir, Perkins gözləyir ki, yalnız 1990 və ya 2001-ci illə müqayisədə yüngül bir resessiya baş versin. AI data-mərkəzlərinin bumu bitməsi ABŞ ÜDM-ni təxminən 2 faiz azaldacaq və inşaatla bağlı təxminən 800 min iş yerini ləğv edəcək. “Amma resessiya baxımından, bu dəfə xüsusilə ciddi olacağını düşünmürük,” deyə o qeyd edir, səbəbi kimi özəl sektorun balansının sağlamlığını və ABŞ Federal Rezervinin faizləri azaltmaq üçün geniş imkanını göstərir.

Cümə axşamı, AI-nin davamlılığı, xərclərin artması və kommersiya gəlirləri ilə bağlı narahatlıqlar yenidən gündəmə gəldi və investorları səhm, xüsusilə də texnologiya səhmlərini sataraq dövlət istiqrazlarına yönəltdi. Meta Platforms və IBM hesabatlarını dərc etdikdən sonra hər iki şirkət xəbərdarlıq siqnalları göndərdi.

Bu qeyri-müəyyənliklə üzləşən investorlar üçün Perkins məsləhət görür ki, səbirli və diverifikasiya olunmuş yanaşma saxlasınlar, aqressiv şəkildə qısa mövqe tutmasınlar. “Biz AI kapital xərcləri bumu nə vaxt bitəcək, bilmirik,” o etiraf edir, “ABŞ texnologiya səhmlərinin vaxtından əvvəl qısa satışı (və ya uzun duration almaq) edən investorlar mütləq geri qalacaqlar.”

Təklif olunan strategiya diversifikasiya olunmuş beynəlxalq səhm portfeli ilə normal riskə açıq olmaqdır — əgər bum davam edərsə, bu portfel münasib performans göstərəcək; əgər çökmə baş verərsə, daha yaxşı nəticə verəcək. “Bu balon internet balonundan fərqlidir, çünki əsasən ABŞ və AI təchizat zəncirində cəmlənib,” Perkins izah edir, və qeyri-Amerika bazarı yalnız bir mövzuya cəmlənmiş risk deyil.

Hesabatda qeyd edilir ki, dövlət istiqrazlarında portfeli yalnız zəiflik siqnalları göründükdən sonra artırmaq lazımdır; Federal Rezerv AI-nin yaratdığı tələbin şokunu həll etdikcə, uzunmüddətli faizlər əhəmiyyətli dərəcədə aşağı düşəcək. Eyni zamanda, dollar “sonda zəifləyəcək”, çünki iqtisadi dağıdıcı təsir əsasən ABŞ maliyyə sistemi üzərində cəmlənir.