UBS: AI üçün maliyyələşmə xərcləri artır, risklər getdikcə daha çox üzə çıxır

Bu həftə ABŞ səhmlərinin AI sektoru əhəmiyyətli düzəliş yaşadı, bunun əsas səbəbi CDS kimi borclanmaya dair risklərlə bağlı narahatlıqlardır. AI borc maliyyələşdirməsində canlanma davam edir, lakin artan maliyyələşdirmə xərcləri ən zəif borcalanların və strukturların dayanıqlılığını sınaqdan keçirir, investorlar isə yenidən maliyyələşdirmə tələbatını, gələcək təklif vəziyyətini və likvidlik dövrünü qiymətləndirir. Lakin hesabat bu dəyişkənliyi borc bazarı daxilində portfellərin yenidən bölüşdürülməsi kimi xarakterizə edir, kütləvi çıxış deyil. Layihə səviyyəli və yüksək gəlirli texnologiya istiqrazlarının buraxılması əhəmiyyətli dərəcədə zəifləyib, leverajlı kreditlər və aktivlərlə təmin edilmiş qiymətli kağızlar kanalları isə fəaldır, yeni buraxılanların qiymətləri təxminən 8%-dən 11%-dən yuxarıya qalxıb. Ultra böyük bulud provayderləri və yarımkeçirici şirkətlərin CDS-ləri orta hesabla müvafiq olaraq 43 və 35 bənd artıb, risk sıxlığı əsasən Oracle, CoreWeave və Broadcom-a cəmlənib, kredit AI-in inkişafında xərclərin qiymətini göstərir, səhmlərin isə gözlənilən gəliri ifadə edən qiymətləndirməsi fərqli tendensiya göstərir. CoreWeave-in təminatsız istiqrazlarının gəliri 15%-dən yuxarı qalxıb, sonrakı mərhələdəki layihələrin və yüksək kreditli icarəçilərin borclanma xərcləri isə demək olar 200 baza bəndi aşağıdır, strukturlaşdırılmış kreditlər maliyyələşdirmə üçün tənzimləyici vəzifəsini daşıyır. Portfel bölgüsü, layihə səviyyəli texnologiya istiqrazlarında az pay saxlanılmasını, ultra böyük bulud provayderlərinin kreditlərinə qısa mövqe açılmasını və səhmlərinə uzun mövqe tutulmasını, texnoloji faiz əyrisinin dikliyinin artırılmasını məqsəd kimi saxlayır, aşağı kredit reytinqli icarəçilərin ilkin məlumat mərkəzi layihələrinə isə ehtiyatlı yanaşılır. Tam məzmun üçün aşağıdakı orijinal linkə baxın.