Deutschland hat gerade eine weitere Chance verpasst, sich aus dem Graben zu ziehen.
Am Freitag zeigten neue Wirtschaftsdaten von Destatis eine steigende Inflation, einen sprunghaften Anstieg der Arbeitslosigkeit und keinerlei Anzeichen einer Erholung, während das Land sich auf die vollen Auswirkungen von Donald Trumps jüngster Handelsoffensive vorbereitet.
Die Inflationsrate stieg im August auf 2,1 % und übertraf damit die Prognosen, die bei 2 % lagen. Das ist ein deutlicher Anstieg gegenüber den 1,8 % im Juli, die kühler als erwartet ausgefallen waren.
Doch die Kerninflation, also die Zahl ohne Energie und Lebensmittel, blieb unverändert. Sie lag weiterhin bei 2,7 %, genau wie im Vormonat. Das bedeutet, dass der Druck in allen Teilen der Wirtschaft zunimmt, nicht nur bei Lebensmitteln oder Benzinpreisen.
Das war nicht das einzige Warnsignal. Die Arbeitslosenzahlen stiegen stark an. Im vergangenen Monat waren in Deutschland offiziell 3,025 Millionen Menschen arbeitslos. Das trieb die Arbeitslosenquote auf 6,4 % – ein deutliches Zeichen dafür, dass der Arbeitsmarkt von Tag zu Tag schwächer wird.
US-Zölle verschärfen den Druck auf Exporte
Deutschlands Abschwung wird auch durch die globale Politik verschärft. Ein Handelsabkommen zwischen der EU und den USA im Juli brachte einen neuen 15%igen Zoll auf eine breite Palette europäischer Produkte, die in die USA exportiert werden.
Was die Unternehmen überraschte, war eine neue Aktualisierung Anfang dieses Monats: Diese Zölle werden nun auch auf Schlüsselsektoren wie die Pharmaindustrie ausgeweitet, die zuvor ausgenommen waren. Die plötzliche Entscheidung hat deutsche Exporteure verunsichert, von denen viele ohnehin mit geringen Margen arbeiten.
Die große Frage ist, wer zahlt. In den USA werden die Preise voraussichtlich steigen. Aber in Deutschland und im gesamten Euroraum ist das unklar. Einige Unternehmen könnten die Preise senken, um überschüssige Waren loszuwerden, die in Amerika nicht verkauft werden.
Andere könnten die Preise in Europa erhöhen, um die Verluste in den USA auszugleichen. So oder so trifft es die Heimat hart.
Der Zeitpunkt könnte nicht ungünstiger sein. Das deutsche BIP wuchs im ersten Quartal um 0,3 %. Im zweiten Quartal schrumpfte es um 0,3 %. Das ist kein Wachstum, das ist ein Stillstand. Das Land flirtet seit Monaten mit einer Rezession, und die neuesten Zahlen zeigen, dass es nicht besser wird.
Carsten Brzeski, globaler Leiter Makroökonomie bei ING, sagte in einer Mitteilung, dass „es abzuwarten bleibt, wie europäische und US-Unternehmen auf die US-Zölle reagieren werden.“
Er warnte, dass die Inflation in Deutschland die EZB davon abhalten könnte, nächsten Monat die Zinsen zu senken. „Ein eher inländisches Thema wird die Abkühlung des deutschen Arbeitsmarktes sein, die den Lohndruck und damit den Inflationsdruck verringern sollte“, fügte Carsten hinzu.
EZB hält still, während Verbraucherprognosen über dem Ziel bleiben
Die Europäische Zentralbank steckt in der Klemme. Sie hielt die Zinsen im Juli bei 2 % stabil und wird voraussichtlich auch bei der nächsten Sitzung am 11. September keine Änderung vornehmen.
Das geschieht trotz zunehmender Anzeichen dafür, dass Deutschland und andere Volkswirtschaften der Eurozone durch Handelsfolgen und schwache Nachfrage getroffen werden.
Auch die Verbraucher im Euroraum erwarten in absehbarer Zeit keine Entlastung. Die jüngste Consumer Expectations Survey der EZB, die ebenfalls am Freitag veröffentlicht wurde, zeigte, dass die Menschen weiterhin glauben, dass die Inflation über dem Ziel der EZB bleiben wird.
In den nächsten 12 Monaten blieb die mittlere Prognose bei 2,6 %, genau wie im Juni. Selbst in drei Jahren stiegen die Erwartungen von 2,4 % auf 2,5 %. Und in fünf Jahren? Immer noch bei 2,1 %, seit acht Monaten unverändert.
Das lässt der EZB keinen klaren Weg. Sie möchte die Inflation wieder auf 2 % bringen, was sie offiziell „über einen undefinierten mittelfristigen Zeitraum“ anstrebt, der etwa drei Jahre betragen soll. Doch derzeit, mit feststeckender Inflation und zunehmenden Handelskonflikten, wirkt dieses Ziel eher wie Wunschdenken als wie ein echter Plan.
Im Moment hinkt der kranke Mann Europas nicht etwa der Erholung entgegen – er liegt mit dem Gesicht nach unten auf dem Pflaster, und niemand hält an, um zu helfen.
