Investoren bereiten sich auf das Zinsentscheidungsurteil der Fed vor

Diesen Mittwoch, am 17. September, wird erwartet, dass die US-Zentralbank ihren Leitzins um 25 Basispunkte senkt. Eine Entscheidung, die von den Märkten bereits eingepreist wurde, aber alles andere als trivial ist, da die Inflation weiterhin über dem Zielwert liegt und die Beschäftigung nachlässt. Hinter diesem geldpolitischen Kurswechsel suchen Investoren nach einem Signal. Vorübergehender Schock oder Katalysator für einen neuen Zyklus? Von bitcoin bis Gold, über Wall Street, alle Vermögenswerte beobachten das Urteil von Jerome Powell.

Kontrastierende Wirtschaftssignale vor der Entscheidung

Während die EZB die Zinsen bei 2 % einfriert, bieten die neuesten Wirtschaftsindikatoren ein differenziertes Bild vor dem Fed-Treffen:

• Inflation: Der Verbraucherpreisindex stieg im August um 0,4 %, was die jährliche Inflation auf 2,9 % bringt. Der Kern-VPI, ohne Lebensmittel und Energie, stieg um 0,3 %;

• Erzeugerpreise: Der PPI fiel im August um 0,1 %, liegt aber im Jahresvergleich weiterhin um 2,6 % höher, während der Kern-PPI um 2,8 % steigt;

• Arbeitsmarkt: Im August wurden nur 22.000 neue Stellen außerhalb der Landwirtschaft geschaffen, ein deutlicher Rückgang, während die Arbeitslosenquote stabil bei 4,3 % blieb;

• Anleiherenditen: Die Renditen für 2-jährige Anleihen liegen bei etwa 3,56 %, verglichen mit 4,07 % für 10-jährige, was eine leicht invertierte Kurve beibehält.

Diese Elemente spiegeln die Komplexität des Moments wider: anhaltende Inflation, ein Arbeitsmarkt, der an Schwung verliert, und eine Anleihendynamik, die weiterhin auf eine gewisse wirtschaftliche Fragilität hindeutet. Die Fed muss das Bedürfnis, die Aktivität zu unterstützen, mit dem Risiko einer erneuten Inflationsdynamik abwägen.

Bitcoin, Gold und Aktien auf dem Prüfstand einer neuen geldpolitischen Phase

Über makroökonomische Zahlen hinaus beobachten Investoren bereits die konkreten Folgen einer geldpolitischen Lockerung. Tatsächlich wird bitcoin derzeit bei etwa 115.880 Dollar gehandelt, nachdem er im August noch nahe seinem Höchststand von 124.000 Dollar lag.

Gold, das Inbegriff des sicheren Hafens, bleibt mit 3.643 Dollar je Unze nahe seinen Rekordwerten, während S&P 500 und Nasdaq auf historischen Höchstständen gehandelt werden, beflügelt von den Erwartungen einer Zinssenkung. Risikoreiche Anlagen wie bitcoin und Aktien könnten von anhaltender Unterstützung profitieren, falls die Geldpolitik lockerer wird.

Außerdem ist die Wahrscheinlichkeit einer Lockerung bereits zu 93 % durch die Märkte über Terminkontrakte eingepreist. Eine enttäuschende Reaktion könnte eine schnelle Korrektur auslösen, bevor die Auswirkungen einer lockereren Politik spürbar werden. Für Investoren könnte dies kurzfristig also Volatilität bedeuten, während die langfristigen Aussichten weiterhin auf ein liquiditätsfreundlicheres Umfeld ausgerichtet sind.

Zwischen gemischten Wirtschaftsdaten und bereits hohen Erwartungen erscheint das Treffen am 17. September als wichtiger Test für die Fed. Eine Zinssenkung, wie sie von Christopher Waller, dem wahrscheinlichen Nachfolger von Powell, befürwortet wird, könnte den Finanzanlagen nachhaltige Unterstützung bieten.