"Verkauft alles in Europa!" Die drittgrößte Verkaufswelle der letzten zehn Jahre: Gesamter Kapitalabzug
Verschiedene Daten zeigen, dass europäische Vermögenswerte derzeit eine der heftigsten Verkaufswellen der letzten zehn Jahre erleben und institutionelle Investoren exponierte Positionen in Europa in rasantem Tempo abbauen.
Laut Daten von Goldman Sachs Prime Brokerage verzeichneten europäische Vermögenswerte im vergangenen Monat den größten Netto-Rückgang seit März 2025 und damit den dritthöchsten Rückgang der letzten zehn Jahre. Das Verhältnis von Short- zu Long-Positionen erreichte 2,2 zu 1.
Gleichzeitig zeigen Daten von J.P. Morgan, dass der kombinierte europäische Positionsindex auf den drittniedrigsten Stand seit 2015 gefallen ist, die Standardabweichung liegt unter -1,5 und die vierwöchige Positionsveränderung ist auf unter -2 Standardabweichungen gefallen.
Diese Zahlen bedeuten, dass der derzeitige Netto-Short-Druck auf europäische Positionen ein extremes Niveau in der Zehnjahresbetrachtung darstellt, ähnlich hohe Werte wurden nur in einigen wenigen historischen Krisenmomenten erreicht.
Weitere Daten von J.P. Morgan zeigen, dass das Volumen der Portfolio-Reduzierung europäischer Vermögenswerte durch CTAs, gemessen am Ein-Monats-Z-Score, den extremsten Stand in der bisherigen Zeitreihe erreicht hat.
Als Vertreter trendfolgender Strategien haben CTA-Manager durch ihr konzentriertes Aussteigen einen sich selbst verstärkenden Effekt, der technisch zusätzlichen Abwärtsdruck auf den Markt ausübt.
Das Positionierungsteam von J.P. Morgan weist darauf hin, dass die europäischen Gesamtpositionen nach Betrachtung von Hedgefonds, CTAs (Commodity Trading Advisors) und reinen Long-Only-Fonds bereits auf einem „sehr niedrigen Niveau“ liegen.
Anzeichen für Kapitalabflüsse zeigen sich nicht nur bei Aktienbeständen, sondern werden auch am Devisenmarkt durch eine systematische Risikovermeidung bestätigt.
Die Schiefe (Skew) des Euro-Optionsmarkts sinkt kontinuierlich, was darauf hindeutet, dass die Marktteilnehmer zunehmend auf eine Abwertung des Euro setzen.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Die Zinserhöhungserwartungen der japanischen Zentralbank werden auf jedes Quartal beschleunigt! Vorsicht vor verstärkten Schwankungen bei Aktien und Anleihen durch den Rückzug der "Carry-Trade-Deals".
Alle 52 Beobachter der japanischen Zentralbank prognostizieren, dass die Bank of Japan am Ende des zweitägigen Treffens am 18. September die Kreditkosten erhöhen wird, wobei 93 % erwarten, dass bis Januar eine weitere Maßnahme ergriffen wird. Ökonomen sagen voraus, dass das Tempo der Normalisierung der Politik beschleunigt wird; etwa 46 % der Ökonomen glauben, dass die Bank of Japan den Zinserhöhungsrhythmus auf etwa einmal pro Quartal steigern wird.
Die Zinserhöhungen der Federal Reserve bedeuten nicht unbedingt das Ende der Bullenmarkt-Party! Historische Daten zeigen: Der Markt fürchtet sich in Wirklichkeit vor einer „strikten Straffungsrunde“.
Die Wall Street hat eigene Regeln für das Ende eines Bullenmarktes, doch derzeit sind beide Bedingungen nicht erfüllt, obwohl das Risiko steigender Zinsen still zurückkehrt. Historischen Daten zufolge stellt ein kompletter Zinserhöhungszyklus eine Bedrohung für die Bullen dar, nicht einzelne Zinsschritte.
Morgan Stanley widerspricht der These von "Spitzenwerten beim KI-Kapitalaufwand" und erwartet, dass der Kapitalaufwand für KI-Halbleiter bis 2028 weiterhin "überholt". Die 2.5D-Verpackungskapazität wird um weitere 50% erhöht.
Morgan Stanley erklärte in einem Forschungsbericht, dass das Wachstum der Kapitalausgaben von CSPs möglicherweise auf 12% sinken könnte, aber die Expansion von CoWoS/CoPoS/EMIB-T, sowie die Nachfrage nach ASIC und HBM bleiben weiterhin stark. MediaTek, TSMC und Intel werden dabei im Mittelpunkt stehen.
Krypto-Preise
Mehr
