GameStop bietet 55,5 Milliarden US-Dollar für die Übernahme von eBay, um die Vormachtstellung von Amazon im E-Commerce herauszufordern

Der amerikanische Spiele Einzelhändler GameStop versucht, eine kühne Kapitaltransaktion zu inszenieren. Laut mehreren internationalen Medienberichten hat das Unternehmen eBay ein Übernahmeangebot in Höhe von etwa 55,5 Milliarden US-Dollar unterbreitet, in der Hoffnung, durch Ressourcenbündelung einen „echten Herausforderer von Amazon“ im E-Commerce zu schaffen.

Den Offenlegungen zufolge bietet GameStop 125 US-Dollar pro Aktie für eBay, wobei die Hälfte in bar und die andere Hälfte in Aktien bezahlt werden soll. Dieses Angebot beinhaltet einen Aufschlag von bis zu 46% gegenüber dem ursprünglichen Aktienkurs der Übernahmen. Allerdings ruft diese „Schlange verschlingt Elefant“-Fusion auch starke Zweifel am Markt hervor – GameStop hat aktuell nur eine Marktkapitalisierung von etwa 11,9 Milliarden US-Dollar, während eBay nahe bei 46,2 Milliarden US-Dollar liegt; die Größenunterschiede sind deutlich.

Nach Bekanntgabe der Nachricht reagierte der Kapitalmarkt gespalten: Die GameStop-Aktie fiel zeitweise um rund 10%, was die Sorgen der Anleger hinsichtlich der Finanzierungsfähigkeit und der Integrationsperspektiven widerspiegelt; hingegen legte die eBay-Aktie um etwa 5% zu, was auf positive Erwartungen bezüglich des Übernahmeaufschlags hindeutet.

GameStop-CEO Ryan Cohen erklärte im Schreiben an den eBay-Vorstand, dass er bei erfolgreicher Fusion den CEO-Posten der fusionierten Gesellschaft übernehmen werde und plant, die Rentabilität durch Kosteneinsparungen und Steigerung der operativen Effizienz zu verbessern. Er betonte, dass das Netzwerk von etwa 1.600 physischen Shops in den USA GameStop ermögliche, eBay bei der Warenprüfung, Lagerhaltung, der Erfüllung von Bestellungen und Live-Commerce im stationären Bereich zu unterstützen und damit das Online-Offline-Ökosystem komplett zu beleben.

Cohen sieht besonders im Bereich „Live-Commerce“ großes Wachstumspotenzial und ist der Meinung, dass eBay hier noch viel Entwicklungsspielraum hat – dieser Bereich sei einer der wichtigsten Schauplätze im künftigen E-Commerce-Wettbewerb.

In den letzten Jahren hat eBay im harten Wettbewerbsumfeld einige schmerzhafte Transformationen durchlaufen. Während Amazon, Walmart und Plattformen wie Shein, Facebook Marketplace laufend Marktanteile gewinnen, arbeitet eBay an einer eigenen Erneuerung – dazu zählen verstärkte Investitionen in Künstliche Intelligenz und die Optimierung des Plattform-Erlebnisses. Dank dieser Maßnahmen stieg der Aktienkurs in den letzten zwölf Monaten um etwa 52%, seit 2020 sogar um fast 188%.

Zudem stärkt eBay sein Geschäft durch Zukäufe. Im Februar dieses Jahres kündigte das Unternehmen den Kauf der britischen Second-Hand-Modeplattform Depop für 1,2 Milliarden US-Dollar an, um seine Position bei jungen Nutzern auszuweiten. Die Übernahme muss allerdings noch von den Behörden genehmigt werden.

Finanziell zeigt sich eBay zuletzt robust. Der aktuelle Quartalsbericht weist ein Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr von 19% aus. Das Bruttowarenvolumen (GMV) auf der Plattform stieg um 18% auf 22,2 Milliarden US-Dollar und zeigt damit die verbesserte Unternehmensbasis.

Zu dem Übernahmeangebot von GameStop erklärte eBay, es handele sich um einen „ungefragten Vorschlag ohne vorherige Kontakte“. Der Vorstand werde die Interessen der Aktionäre im Mittelpunkt einer sorgfältigen Prüfung halten.

GameStop wurde durch das „Short Squeeze“-Ereignis im Jahr 2021 schlagartig weltbekannt, doch das traditionelle Einzelhandelsgeschäft für Spiele in stationären Läden ist seit Langem unter Druck. In den letzten Jahren hat GameStop unter Cohens Führung den Wandel vorangetrieben und ist in die Gewinnzone zurückgekehrt – vom Nettoverlust von 381 Millionen US-Dollar im Jahr 2021 zum Nettogewinn von 418 Millionen US-Dollar im aktuellsten Geschäftsjahr.

Die potenzielle Transaktion steht jedoch vor vielen Unsicherheiten, darunter die Finanzierung, das regulatorische Prüfverfahren und die Schwierigkeiten bei der Integration. Analysten sind sich einig, dass die Strategie durchaus visionär ist, aber um Amazon wirklich Konkurrenz zu machen, sind zahlreiche große Hürden zu überwinden.