Analyst: In den letzten zwölf Monaten waren die Gebühren von Sky und Ethena ähnlich, aber die Protokolleinnahmen von Sky lagen etwa 19-mal höher als die von Ethena.

Die Kryptoanalystin Stacy Muur erklärte auf der Plattform X, dass Sky und Ethena im vergangenen Jahr fast identische Gebührenerträge erzielt haben: Sky etwa 413 Millionen US-Dollar, Ethena rund 362 Millionen US-Dollar. Die Protokolleinnahmen von Sky belaufen sich jedoch auf etwa 240 Millionen US-Dollar, während Ethena nur etwa 12,4 Millionen US-Dollar erwirtschaftete. Unterschiede im Geschäftsmodell führen zu unterschiedlichen Einkommensverteilungen: Sky profitiert von Kreditnehmergebühren und Erträgen aus Stablecoin-Kollateralen, wobei der Großteil der Einnahmen auf Protokollebene verbleibt. Ethena erzielt Gewinne aus abgesicherten Sicherheiten, die größtenteils an sUSDe-Inhaber fließen. Ethena ist bei sinkenden Funding-Rates anfälliger; im vergangenen Monat sank das TVL von Ethena um 16 %, während das TVL von Sky um 0,5 % stieg.