Das “präzise Schachspiel” der Wall Street? Vom Kollaps des KI-Starfonds zum Tech-Aktienrausch – Nationales Kapital steht im Verdacht, KI-Risiken mittels Castle Fund zu “entschärfen”
Der Leopold-Fonds im Wert von mehreren Milliarden wurde massiv abverkauft, während die „Jahrhundertübernahme“ der Citadel eine Euphorie an den US-Aktienmärkten auslöste und Verschwörungstheorien Hochkonjunktur haben.
Gemäß Informationen der APP von Zhihui Finanz wurde an der Wall Street am Donnerstag nach wochenlangen Turbulenzen durch das Platzen der KI-Blase eine bedeutende Nachricht verbreitet: Der legendäre Hedgefonds Situational Awareness (SA), gegründet vom prominenten Silicon Valley-Investor und ehemaligen OpenAI-Forscher Leopold Aschenbrenner, ist aufgrund des Einsatzes hoher Hebel bei konzentrierten KI-Positionen katastrophal gescheitert. Berichten zufolge hat der Fonds sein öffentliches Aktienportfolio im Wert von 16 Milliarden US-Dollar kurzfristig an den Citadel Fonds von Ken Griffin verkauft. Dieses zentrale Ereignis markiert nicht nur den Untergang des bisher brillantesten Stars der aktuellen KI-Hedgefonds-Ära, sondern löste durch die Erwartung, dass „alle schlechten Nachrichten eingepreist sind“, eine heftige Rallye der US-Aktienmärkte über Nacht aus.
Allerdings zirkuliert unter den Wall-Street-Händlern eine alternative Erzählung. In dieser Version handelt es sich nicht einfach um eine reguläre Liquidation—Citadel schloss den Deal innerhalb von 24 Stunden ab und übernahm diese „blutigen Chips“. Es ist vielmehr ein sorgfältig orchestriertes Spiel aus geopolitischen Erwägungen, Industriepolitik und Kapitalkampf.
Von einer jährlichen Rendite von 439% zum plötzlichen Zusammenbruch: Die KI-Blase auf Margin
Die Geschwindigkeit des Zusammenbruchs von Situational Awareness überstieg sogar deren Aufstieg. Noch vor wenigen Wochen war Aschenbrenner einer der heißesten Fondsmanager im Silicon Valley. Mit seiner im Jahr 2024 veröffentlichten ausführlichen Analyse „Situational Awareness“ prognostizierte er präzise den Engpass der KI-Rechenkapazität und wurde zur Legende.
Durch die hoch konzentrierte Ausrichtung auf KI-Infrastruktur und extensive Hebelung erzielte der Fonds beeindruckende Ergebnisse. Informierte Kreise berichten, dass der Nettoertrag des Fonds bis Ende Juni 2026 satte 439% betrug; seit der Gründung summierten sich die Nettoerträge auf über 1000 Prozent. Anfang Juli erreichte das verwaltete Vermögen zeitweise einen Höchststand von 45 Milliarden US-Dollar.
Dennoch resultiert extreme Rendite aus extremem Risiko. Berichten zufolge setzte Aschenbrenner aggressiv hohe Hebel ein, um die Gewinne aus KI-Speicherchips und entsprechenden Technologieaktien zu maximieren. Während der globalen Deleveraging-Welle der KI-Aktien in den letzten Monaten wurden SA-Fonds mit hohem Engagement in SK Hynix (SKHY.US), Micron Technology (MU.US), SanDisk (SNDK.US) und CoreWeave (CRWV.US) vernichtend getroffen. Allein im Juli fielen seine Kernpositionen im Durchschnitt über 35%, und Margin Calls aufgrund der hohen Hebelwirkung stürzten den Milliarden-Neuling in den Abgrund.
Aufgrund der rasanten Verluste versuchte Aschenbrenner zunächst, rasch Kapital zu beschaffen oder einen Käufer zu finden. Letztlich musste er sich darauf konzentrieren, mit Citadel Securities einen Paketdeal zu schließen, um die Positionen so schnell wie möglich zu liquidieren und weitere Verluste zu verhindern. Insider berichten, dass die führenden Broker wie Bank of America, Goldman Sachs und JPMorgan Chase dem Fonds kontinuierlich dabei halfen, die Margin-Anforderungen zu erfüllen oder die Positionen geordnet zu reduzieren. Am Mittwoch führte der Fonds eilends Verhandlungen mit mehreren großen Institutionen, hoffte auf den Verkauf eines Teils der Vermögenswerte oder auf neue Mittel.
Am Ende entschied Citadel den Deal in weniger als 24 Stunden und kaufte den Großteil der öffentlich gehaltenen Aktien des Fonds. Berichten zufolge nahm auch Millennium Management sowie weitere Multistrategie-Großfonds am Bieterwettstreit teil. Die Koordination des Asset-Verkaufs wurde von Goldman Sachs und JPMorgan übernommen.
Citadel übernimmt blitzschnell – und Dunkle Festlichkeit an der Wall Street: Verschwörungstheorien nehmen Fahrt auf
Die Atmosphäre wurde richtig eigenartig, als die Nachricht vom Kollaps des Fonds Situational Awareness die Runde machte. Die US-Aktienmärkte, insbesondere die zuvor überverkaufte Tech-Branche, reagierten nicht mit Panikverkauf, sondern mit einer brutalen Gegenbewegung nach oben. Die Interpretation der Investoren lautete: Nach dem vollständigen Ausstieg des letzten „hartnäckigen“ und hoch gehebelten KI-Bullen ist der Verkaufsdruck nun vorübergehend vollständig abgebaut.
Das dramatischste Highlight ereignete sich am 30. Juli: Nach Bekanntwerden der Nachricht stiegen die früheren Schwergewichte von Situational Awareness explosionsartig: SanDisk +25,99%, CoreWeave +21,51%, Nebius +27,13%, SK Hynix +17,52%, Micron Technology +18,36%, Western Digital +15,37%, AMD +13%, Oracle +8,34%.
Der Kontext war „erstaunlich zufällig“: In der vergangenen Woche hatte die USA gerade einen Angriff auf Iran verschoben und im Weißen Haus entbrannte eine erbitterte Debatte über das Verbot von Open-Source-KI-Modellen. Außerdem wurde eine Transaktion über 16 Milliarden US-Dollar in weniger als 24 Stunden geprüft, bewertet und abgeschlossen – das deutet darauf hin, dass Citadel womöglich die Struktur der SA-Bestände schon im Vorfeld analysiert hatte. Zwar gibt es keine Beweise für eine marktwirksame Intervention der „sichtbaren Hand“, aber die zeitliche Übereinstimmung ist verdächtig, sodass Verschwörungstheorien florieren.
„Agenten des Staatskapitals“: Die politische Aura von Griffin
Das zentrale Argument der Verschwörungstheorie ist die Rolle von Citadel-Gründer Ken Griffin. Griffin ist nicht nur einer der erfolgreichsten Hedgefonds-Manager der Wall Street, sondern auch ein Super-Geldgeber der Republikaner. Es wird gemunkelt, dass Griffin über zahlreiche Verbindungen zur Trump-Regierung und zu diversen Geheimdiensten verfügt. Nach jüngsten Berichten der US-Wahlbehörde haben die Republikaner bereits 1,1 Milliarden Dollar für die Zwischenwahlen gesammelt – mehr als das Dreifache des Betrags der Demokraten. Griffin spendete allein 10 Millionen Dollar an den Senate Leadership Fund. Im Wahlzyklus 2024 rangierte Griffin bereits als fünftgrößter politischer Spender in den USA und steuerte Dutzende Millionen Dollar zu republikanischen Gruppen bei.
In einer Zeit geopolitischer Spannungen und unklarer KI-Branchenentwicklung wurde ein Fonds, der über Insiderwissen verfügt aber beim Risikomanagement zu aggressiv agierte, unauffällig aus dem Markt genommen—Ein „Silicon Valley Wunderkind-Fonds“ mit extremen Insiderkenntnissen (Situational Awareness verfügt über sehr tiefe Einblicke in die Top-KI-Teams), aber zu aggressives Risikoprofile, wird leise entfernt und von einer Institution wie Citadel Securities mit starker Übernahmekraft übernommen. Dies gilt als sorgfältig arrangierte „Entschärfung“. Die Übernahme der „blutigen Chips“ durch Citadel, das über starke Risikoabsorptionsfähigkeit und politische Kontakte verfügt, wird als heimliches Mittel gesehen, mit dem „Wall Street-Establishment“ und „Staatswillen“ gemeinsam-systemische KI-Strategieassets vor einem Domino-Effekt und einer möglichen Finanzkrise schützen.
„Entschärfung“ systemischer Risiken durch Staatskapital?
Es wird vermutet, dass der Citadel-Deal im Kern eine koordinierte „finanzielle Stabilisierung“ durch das Wall Street-Establishment und den Staatswillen bedeutet. Dafür sprechen: Erstens warnte Fitch im „Global Risk Outlook Q3“ explizit, dass das Rückschlagsrisiko von KI-bezogenen Märkten zu den größten kurzfristigen Risiken im globalen Kreditumfeld zählt; zweitens warnte auch die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ), dass ein Zusammenbruch der KI-Investitionen auf die Kreditmärkte überschwappen könnte; drittens verlangen Goldman Sachs und JPMorgan von Hedgefonds mit übermäßig konzentrierten Tech-Positionen zusätzliche Margen.
Würden SA's 16-Milliarden-Bestände ungeordnet am Markt liquidiert, könnte dies weitreichende Zwangsabverkäufe auslösen. Die geordnete Übernahme durch eine Institution wie Citadel entspricht dem plötzlichen Entfernen eines riesigen Steines, der den KI-Sektor belastet.
Der bekannte Wirtschaftsexperte Jim Cramer bezeichnete den Fall als „Liquidationsereignis“, und meinte, dass die erzwungene Liquidation das Tief der KI-Handelswelle bedeuten könnte. Marktanalysten betonen, dass nach der Fondsliquidation der „enorme Verkaufsdruck“ vollständig beseitigt wurde, was zahlreiche Bottom-Fisher und Short-Squeezer anzog.
Analysten bringen den „SA-Kollaps“ und die „dramatische Umkehr am US-Aktienmarkt“ miteinander in Verbindung; sie vermuten denselben Operateur im Hintergrund: Durch Short-Selling und Hebelwirkung werden Konkurrenten zum Platzen gebracht, danach nutzt man die nach der Übernahme freigesetzte Liquidität, um die Gesamtrallye zu befeuern.
Citadel als „weißer Handschuh“ des Staatswillens für die „geordnete Liquidation“ von KI-Assets?
Ein weiteres Detail: Citadel kaufte das Portfolio, das durch Broker-Hebel finanziert wurde; die Fondspositionen aus Eigenmitteln sowie Investments in Private Companies wie Anthropic wurden behalten. Die Anthropic-Position hat einen geschätzten Wert von 5 Milliarden US-Dollar.
Aschenbrenners Verlobte Avital Balwit ist die Stabschefin von Anthropic-CEO Dario Amodei. Verschwörungstheoretiker deuten diese Verbindung so: Der Fonds konnte die Anthropic-Beteiligung behalten, weil Anthropic selbst ein zentraler Player in der KI-Strategie der US-Regierung ist – das Unternehmen gilt als Symbol für „sichere KI“ und steht nationalen Sicherheitsinstitutionen nahe. Aschenbrenner habe durch die private Beziehung eine „Teilbefreiung“ erhalten.
Anthropic ist nicht nur größter Konkurrent von OpenAI; entscheidend ist die enge Zusammenarbeit mit dem US-Verteidigungsministerium und Geheimdiensten im Kontext „nationaler Sicherheit“. Verschwörungstheoretiker gehen davon aus, dass Leopold Aschenbrenner durch seine profunde Analyse zur Militarisierung von KI in der „Situational Awareness“-Studie längst Teil eines „staatlichen Projekts“ ist. Sobald die Hebel im Sekundärmarkt brechen, greift Ken Griffin – mit engen Beziehungen zum Weißen Haus und der Republikanischen Partei – über Citadel Securities ein und übernimmt die Assets, um zu verhindern, dass strategische KI-Beteiligungen bei Annäherung an die KI-Singularität durch einen Marktcrash in die Hände ausländischer Staatsfonds oder Konkurrenten fallen.
Andererseits hat Citadel zu einem extremen Rabatt hochstrategische KI-Rechen- und Energieinfrastrukturanteile erworben und die billigen Chips eingesammelt. Das Portfolio von Situational Awareness konzentriert einen großen Anteil der wichtigsten KI-Infrastruktur-Beteiligungen wie Micron, CoreWeave, Nebius und SK Hynix. Sollte Situational am Markt gezwungenermaßen liquidiert werden oder ausländisches Kapital als „weißer Ritter“ zu niedrigen Preisen übernehmen, könnten „KI-National Security Assets“, die für das US-Militär und das Weiße Haus von enormer Bedeutung sind, von Offshore-Kapital unterwandert werden.
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