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Das IPO-Fest der KI-Einhörner legt eine Pause ein! OpenAI soll den Börsengang Berichten zufolge bis 2027 verschieben, SpaceX wird zum warnendsten Beispiel für einen Kurssturz

Das IPO-Fest der KI-Einhörner legt eine Pause ein! OpenAI soll den Börsengang Berichten zufolge bis 2027 verschieben, SpaceX wird zum warnendsten Beispiel für einen Kurssturz

智通财经智通财经2026/08/01 02:36
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Von:智通财经

Berichten zufolge erwägt OpenAI nach dem holprigen Börsendebüt von SpaceX, den Börsengang auf 2027 zu verschieben.

German智通财经APP berichtet: Die Euphorie rund um das "größte IPO aller Zeiten" hielt weniger als zwei Wochen. SpaceX fiel von einem Höchststand von 225 USD auf einen Absturz von 108 USD – dies löst eine tiefe Vertrauenskrise auf dem gesamten KI-Kapitalmarkt aus. Nach Informationen mehrerer Insider hat der ChatGPT-Entwickler OpenAI seine ursprüngliche Ambition, "möglichst im Herbst dieses Jahres an die Börse zu gehen", deutlich zurückgenommen und neigt derzeit klar dazu, den IPO-Zeitplan auf 2027 zu verschieben. Hinter dieser Verschiebung steht die direkte Kollision zwischen CEO Sam Altmans Beharren auf einer Billionen-Bewertung und der brutalen Markt-Realität.

SpaceX als warnendes Beispiel: 225 USD Euphorie und 108 USD Ernüchterung

Am 12. Juni ging SpaceX mit einem Emissionspreis von 135 USD an die Nasdaq. Am ersten Handelstag schoss die Marktkapitalisierung auf über 1,77 Billionen USD und übertraf damit das größte IPO der US-Börsengeschichte. Kleinanleger zeichneten Aktien im Wert von über 100 Milliarden USD, der Markt sah SpaceX zeitweise als perfekte Kombination aus KI- und Raumfahrtwirtschaft.

Doch die Begeisterung hielt nicht einmal zwei Wochen. Am 23. Juni stürzte SpaceX an einem Tag um etwa 16% ab. Am 15. Juli fiel der Kurs erstmals unter den Ausgabepreis von 135 USD. Am Börsenschluss vom 28. Juli lag der Kurs bei 116,41 USD – ein Rückgang von insgesamt 48,4% gegenüber dem Allzeithoch von 225,64 USD, nahezu eine "Halbierung". Am Börsenschluss am Freitag, 31. Juli, sank der Kurs weiter auf 108 USD, die Marktkapitalisierung lag mehr als 1,2 Billionen USD unter dem Höchststand.

Das IPO-Fest der KI-Einhörner legt eine Pause ein! OpenAI soll den Börsengang Berichten zufolge bis 2027 verschieben, SpaceX wird zum warnendsten Beispiel für einen Kurssturz image 0

Dieser Absturz stellt eine unmittelbare psychologische Abschreckung für die IPO-Pläne von OpenAI dar. Banker, die OpenAI beim IPO beraten, warnten klar, dass die jüngsten starken Kursschwankungen im Technologiesektor und der deutliche Kursrückgang von SpaceX nach dem Börsengang das Interesse privater Anleger an einem OpenAI-Börsengang erheblich schwächen könnten. Ein Insider berichtet, dass die Berater von OpenAI in der vergangenen Woche dem Unternehmen offen gesagt haben, dass Kleinanleger möglicherweise wenig Interesse an seinen Aktien zeigen könnten.

Fidelity Securities schrieb in einem aktuellen Bericht, dass die Bewertung von OpenAI "eher bei 700 bis 800 Milliarden USD liegt als bei 1 Billion USD".

Tausend-Milliarden-Besessenheit: Altmans "rote Linie" und das Dilemma der Berater

Das Bewertungsproblem ist das Kernproblem für die Verschiebung. Im März 2026 schloss OpenAI eine Finanzierungsrunde von 122 Milliarden USD ab und erreichte eine Bewertung von 852 Milliarden USD – damit ist sie das höchstbewertete nicht börsennotierte Technologieunternehmen weltweit. Doch dieses Ergebnis entspricht nicht den Erwartungen von Altman. Laut Insidern drängt Altman seine Berater, darunter Banker und Anwälte, das IPO-Bewertungsziel auf 1 Billionen USD zu steigern.

Das Beraterteam schlug Altman zwei Optionen vor: Erstens, das IPO auf 2027 verschieben, einen besseren Markt abwarten und auch die finanziellen Kennzahlen näher an das Billionen-Ziel bringen. Zweitens, den Börsengang bis Ende 2026 vorziehen, aber eine niedrigere Bewertung akzeptieren. Ein Gesprächspartner berichtete, dass Altman jede Option, die die Bewertung unter 1 Billionen USD senkt, als "nicht gangbar" bezeichnete.

Gleichzeitig wird die Geduld der Investoren durch die finanzielle Situation von OpenAI geprüft. Das Unternehmen verbuchte im letzten Jahr einen Nettomverlust von 38,5 Milliarden USD, vor allem wegen hoher Ausgaben für Recheninfrastruktur, Forschung und Unternehmensstruktur-Anpassungen. Laut The Information hat OpenAI im ersten Quartal 2026 3,7 Milliarden USD verbrannt – mehr als die Hälfte des Umsatzes von 5,7 Milliarden USD im gleichen Zeitraum. Bis 2030 wird das Unternehmen voraussichtlich 60 Milliarden USD in Computing und Hardware investieren.

Anthropic "läuft voraus", stille Provokation mit 965 Milliarden Bewertung

Während OpenAI zögert, prescht sein größter Konkurrent Anthropic mit voller Kraft zum öffentlichen Markt voran. Ende Mai dieses Jahres schloss Anthropic eine H-Runde-Finanzierung von 65 Milliarden USD ab und erreichte eine Bewertung von 965 Milliarden USD, womit sie OpenAIs 852 Milliarden deutlich übertraf. Am 1. Juni reichte Anthropic unter Geheimhaltung eine IPO-Anmeldung bei der SEC ein. Am 15. Juli berichteten Medien, dass Anthropic den IPO-Plan mit Hochdruck vorantreibt – die Investmentbanken beginnen bereits, Management und potenzielle Investoren zusammenzubringen, die Notierung könnte schon im Oktober erfolgen. Anthropic hat Morgan Stanley, Goldman Sachs und JPMorgan als führende Konsortialbanken ausgewählt.

Insider berichten, dass einige größere OpenAI-Investoren in den vergangenen Monaten privat ihre Sorgen über den schnellen Cashburn des Unternehmens geäußert haben, während andere durch Investments in Anthropic ihr Engagement bei OpenAI absichern wollen. Anthropic forciert weiter die IPO-Pläne für den Herbst und hat begonnen, potenzielle Investoren von seinem Vorsprung gegenüber dem ChatGPT-Anbieter zu überzeugen. OpenAI, das ursprünglich vor Anthropic an die Börse gehen wollte, muss nun möglicherweise bis zum kommenden Jahr warten.

Markthintergrund: KI-Sektor kühlt ab, IPO-Fenster wird kleiner

Die Verschiebung von OpenAI ist kein Einzelfall. Analysten weisen darauf hin, dass die für das zweite Halbjahr 2026 geplanten IPOs großer KI-Model-Unternehmen wegen sinkender Risikobereitschaft und unsicherem Liquiditätsumfeld auf das erste Halbjahr 2027 verschoben werden könnten. Die Anpassung des IPO-Zeitpunkts bedeutet eine deutliche Verschiebung des lange erwarteten Börsengangs gegenüber dem zuvor für diesen Herbst avisierten Termin.

OpenAI reichte am 8. Juni unter Geheimhaltung die S-1 bei der SEC ein. In einer damaligen Stellungnahme hieß es: "Wir haben noch keinen Zeitplan für den Börsengang beschlossen – es könnte noch dauern, da einige Dinge als privates Unternehmen leichter zu regeln sind. Das Einreichen der IPO-Unterlagen ermöglicht uns, schneller an die Börse zu gehen, wenn dies im Interesse des Unternehmens ist."

Die offenbarste Interpretation des 2027er Zeitplans ist: OpenAI kann es sich leisten, zu warten. Durch die Verschiebung kann das Unternehmen Nutzung und Preismodelle weiter verbessern, und vor dem IPO eine stabilere Geschäftsstruktur zwischen Verbraucherprodukten, Unternehmensanwendungen und Infrastrukturpartnern entwickeln. Aktuellen Berichten zufolge hat OpenAI im Juli einen annualisierten wiederkehrenden Umsatz erwirtschaftet, der den gesamten Betrag des zweiten Quartals übertrifft.

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