Regulierungssturm um gehebelte ETF in Südkorea: Vorsitzender der Finanzkommission und Leiter des Präsidialamts für Politik nacheinander strafrechtlich angezeigt
Die kontinuierliche Eskalation der Verantwortungsverfolgung bezüglich der koreanischen Single-Stock-Leverage-ETFs führt zu immer schärferen regulatorischen Auseinandersetzungen. Der Vorsitzende der Finanzkommission, Lee Eek-won, sowie der Leiter des Präsidialamtes für Politik, Kim Yong-beom, wurden nacheinander strafrechtlich angezeigt. Die Anzeiger werfen beiden vor, bei der überstürzten Markteinführung von Hochrisikoprodukten Amtsmissbrauch und Pflichtverletzung begangen zu haben. Das Ereignis hat sich von einer Marktdebatte zu einer politischen und juristischen Auseinandersetzung entwickelt.
Laut der Koreanischen Zentralzeitung hat der ehemalige Abgeordnete der Partei "Kraft des Volkes" im Stadtrat von Seoul, Lee Jong-bae, Kim Yong-beom am 3. August offiziell über die Bürgerpost bei der Obersten Staatsanwaltschaft Koreas angezeigt und ihm vorgeworfen, öffentlichen Druck auf die Aufsichtsbehörden ausgeübt und die Markteinführung von Single-Stock-2x-Leverage-ETFs erzwungen zu haben sowie Amtsmissbrauch, Zwang und Behinderung von Geschäften durch Macht ausgeübt zu haben. Am 6. August reichte Lee Jong-bae zudem über die Plattform "Bürgerbeschwerde" eine Anzeige wegen Pflichtverletzung und Amtsmissbrauch zur Behinderung der Ausübung von Rechten gegen Lee Eek-won beim Hauptstaatsanwalt ein.
Diese Anzeigen zielen auf den Kern der regulatorischen Entscheidungskette ab — der Anzeigeerstatter behauptet, dass das betreffende Produkt überstürzt vor den Wahlen eingeführt wurde und scheinbar notwendige Risikoüberprüfungen wie Stresstests übersprungen wurden, was letztlich zu erheblichen Verlusten für viele Investoren führte. Inzwischen wurde Lee Eek-won auch von der Polizei angezeigt. Die Bürgerinitiative "Komitee für allgemeine Maßnahmen zum Lebensunterhalt" reichte am gleichen Tag eine Anzeige gegen Lee Eek-won, Kim Yong-beom, Präsident Lee Jae-myung und den Vorsitzenden der Finanzaufsichtsbehörde, Lee Chan-jin, bei der Polizei von Seoul ein. Der Kreis der Beteiligten dehnt sich weiter aus.
Hintergrund der Produktzulassung: Regulierung unter dem Vorwand der Asymmetrie, kurz vor den Wahlen
Der Auslöser dieser Kontroverse sind die am 27. Mai dieses Jahres offiziell gelisteten 16 Single-Stock-Leverage- und Reverse-ETFs, die auf Samsung Electronics und SK Hynix als Basiswerte basieren. Die koreanischen Finanzbehörden genehmigten diese Produkte mit der Begründung, die regulatorische Asymmetrie zwischen In- und Ausland zu beseitigen; der Zeitpunkt fiel genau eine Woche vor den synchronisierten Kommunalwahlen der 9. Legislaturperiode.
Anzeigeerstatter Lee Jong-bae zitierte dabei Materialien, die die Finanzkommission dem Büro des Abgeordneten Park Sung-hoon von der Partei "Kraft des Volkes" übergeben hatte. Daraus geht eindeutig hervor, dass "für Single-Leverage-ETFs keine Stresstests durchgeführt oder in Auftrag gegeben wurden." Stresstests sind eine Standardmethode zur Analyse von Finanzprodukten, bei der im Vorfeld hypothetischer Extremereignisse wie Aktienpreisstürzen das Risiko und die Anfälligkeit bewertet wird. Normalerweise gelten diese Tests als notwendige Vorgehensweise vor dem Markteintritt von Hochrisikoprodukten.
Lee Jong-bae behauptet, dass Lee Eek-won wahrscheinlich die Abteilungen und Führungskräfte der Finanzkommission angewiesen hat, keine Stresstests durchzuführen. Er erklärt: "Wenn damals eine umfassende Prüfung durchgeführt worden wäre, wären wahrscheinlich ernsthafte Risiken festgestellt worden, was eine überstürzte Einführung des Produktes vor den Wahlen verhindert hätte."
Kette der Anzeigen: Vom Politikleiter zum Vorsitzenden der Finanzkommission
In seiner Argumentation baut Lee Jong-bae eine von oben nach unten gerichtete Verantwortungskette auf. Er beschuldigt Kim Yong-beom, im Januar dieses Jahres in einem Medieninterview öffentlich Druck ausgeübt und die Frage gestellt zu haben: "Was der Nasdaq kann, warum kann das nicht auch bei uns funktionieren?" und die Finanzbehörden direkt zur Erforschung einschlägiger Regelungen angewiesen zu haben. Der Vorsitzende der Finanzkommission, Lee Eek-won, kündigte daraufhin die Zulassung dieser Produkte an.
Lee Jong-bae betont: "Wenn Lee Eek-won auf Anweisung von Kim Yong-beom die Durchführung von Stresstests untersagt hat, stellt dies einen illegalen und unangemessenen Amtsgebrauch dar und erfüllt den Tatbestand der Behinderung der Rechteausübung durch Amtsmissbrauch." Er fordert, Kim Yong-beom als Mittäter in die Ermittlungen einzubeziehen.
Die Anzeige gegen Lee Eek-won konzentriert sich darauf, dass er die in Artikel 1 des Gesetzes über die Finanzkommission festgelegten Ziele zum Schutz der Anlegerinteressen und zur Gewährleistung der Stabilität des Finanzmarktes nicht erfüllt hat. Es wird ihm vorgeworfen, bei der Einführung von Single-Stock-Leverage-ETFs absichtlich keine notwendigen Überprüfungen durchgeführt zu haben.
Bemerkenswert ist, dass diese Anzeigen nicht aus einer einzigen Quelle stammen. Neben der Anzeige von Lee Jong-bae über die Staatsanwaltschaft hat die Bürgerinitiative "Komitee für allgemeine Maßnahmen zum Lebensunterhalt" am 3. August ebenfalls Anzeigen gegen Lee Eek-won, Kim Yong-beom, Präsident Lee Jae-myung und den Vorsitzenden der Finanzaufsichtsbehörde, Lee Chan-jin, bei der Polizei in Seoul erstattet, jeweils mit dem Vorwurf der Behinderung der Rechteausübung durch Amtsmissbrauch.
Mehrere Anzeigeerstatter und parallele rechtliche Kanäle bedeuten eine steigende rechtliche Belastung für die Beteiligten. Derzeit laufen Ermittlungen sowohl durch die Staatsanwaltschaft als auch die Polizei. Die weitere Entwicklung hängt von den bevorstehenden Entscheidungen der Justizbehörden ab. Für den Markt ist klar: Die Debatte über die regulatorische Konformität dieser Leverage-ETFs wird kurzfristig nicht abreißen, und das Schicksal der betreffenden Produkte bleibt weiterhin im Fokus.
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