Reichmuth: Die Ausgaben für KI bleiben hoch, aber Technologiewerte hängen von Umsatz- und Margenzuwächsen ab
Reuters2026/08/07 08:06- Reichmuth & Co hat die KI-Investitionsausgaben als einen wichtigen Markttreiber hervorgehoben, wobei die Aktienentwicklung zunehmend mit Umsatzsteigerungen und Margenausweitung verknüpft ist.
- Jüngste Rückgänge bei einigen KI-bezogenen Aktien werden als Bewertungsnormalisierung betrachtet und nicht als Ende des KI-Zyklus; die Vorteile dürften sich über die Chiphersteller hinaus ausweiten.
- Die Führungsrolle im Aktienmarkt hat sich seit Mitte Mai von teuren US-Tech- und Halbleiterunternehmen hin zu Pharma und Finanzwerten verlagert, wodurch sich der Fokus auf Gewinne und Cashflow verschiebt.
- Steigende langfristige Renditen für US-Staatsanleihen, Eskalationsrisiken im Nahen Osten, Saisonalität von August bis Oktober und die US-Zwischenwahlen werden als Faktoren gesehen, die eine Marktkorrektur wahrscheinlicher machen.
- Empfohlen wird Selektivität, diszipliniertes Rebalancing und weiterhin eine KI-Exponierung; Pharma und Biotech werden aufgrund ihrer defensiven Eigenschaften bevorzugt, herkömmliche Energieträger werden als Absicherung beibehalten.
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Druckenmiller war über lange Zeit Mentor des ehemaligen US-Finanzministers Bessent und des ehemaligen Fed-Vorsitzenden Walsh. Er betonte, dass eine Zinssenkung durch die Fed „nicht mehr notwendig“ sei und bezeichnete den jüngsten nachhaltigen Anstieg der Renditen als „allmähliche, fundamentale getriebene Aufwärtsbewegung“. Bezüglich KI sagte er: „Wir befinden uns sehr wahrscheinlich in einer Gewinnblase, denn dieser KI-Boom wird irgendwann enden.“ Seine KI-bezogenen Positionen hat er auf 20 % des Niveaus vor sechs Monaten reduziert.
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