Schweizer Franken: Schwäche der Finanzierungswährung hält an – OCBC

Sim Moh Siong und Christopher Wong von OCBC stellen fest, dass der Schweizer Franken (CHF) weiterhin unter Druck steht, da die Nachfrage nach Carry-Trade-Finanzierung steigt und die jüngste Intervention beim Japanischen Yen (JPY) die Rolle des CHF als bevorzugte Finanzierungswährung weiter festigt. Bei gedämpfter Inflation, voraussichtlich bei null verbleibenden Leitzinsen und einer Schweizer Nationalbank (SNB), die sich mit einer schwächeren Währung wohlfühlt, erwarten sie, dass die CHF-Schwäche zumindest bis zum Jahresende und möglicherweise bis Ende 2027 anhält.

CHF durch Nullzinspolitik unter Druck

"Der CHF bleibt unter Druck, da die Nachfrage nach Carry-Trade-Finanzierung steigt und die SNB sich mit einer schwächeren Währung wohlzufühlen scheint. Angesichts einer gedämpften Inflation und voraussichtlich auf null verbleibender Leitzinsen könnte die CHF-Schwäche bis zum Jahresende anhalten."

"Carry-Trade-Finanzierungsdruck belastet weiterhin den CHF, während die jüngste JPY-Intervention die Rolle des CHF als bevorzugte Finanzierungswährung auf dem Markt weiter gefestigt haben könnte. Folglich ist der CHF bisher die Währung mit der schlechtesten Performance unter den G10 gegenüber dem USD im 3. Quartal 2026."

"Der Abwärtstrend erhielt neue Unterstützung durch einen Pressebericht, der darauf hindeutet, dass die SNB plant, die Leitzinsen bis Ende 2027 bei null zu halten. Obwohl solche Berichte ungewöhnlich sind, stehen sie im Einklang mit den jüngsten Signalen, dass die SNB derzeit eine schwächere CHF akzeptiert."

"Im Inland bleibt die Inflation gedämpft und unter dem Mittelwert des Preisstabilitätsbereichs der SNB von 0-2%. Vor diesem Hintergrund dürften die Leitzinsen mindestens für den Rest dieses Jahres bei null bleiben, was die Argumente für eine anhaltende CHF-Schwäche verstärkt."