Während KI-Trades liquidiert werden, setzt Ackman auf „hochwertige Cashflows“! Visa, Mastercard führen die sechs neuen Positionen von Pershing Square (PS.US) an
Ackmans neueste Positionen und Investitionsstrategien zeigen deutlich, dass sein Investitionsschwerpunkt sich zunehmend auf Vermögenswerte mit hohem Cashflow und Zinseszinseffekt verlagert.
German Markets Nachrichten hat erfahren, dass die von dem Milliardär und Hedgefonds-Legende Bill Ackman gegründete und geleitete Pershing Square Inc. (PS.US) am Mittwoch US-Ostküstenzeit ihren ersten vollständigen Quartalsbericht als börsennotiertes Unternehmen veröffentlicht hat. Die Ergebnisse zeigen, dass die Ertragslage die Markterwartungen übertrifft. Darüber hinaus hat das Unternehmen bekannt gegeben, dass es kürzlich neue Positionen bei den Giganten im Bereich der digitalen Zahlungen und Kreditkartennetzwerke Visa (V.US) und Mastercard (MA.US) aufgebaut hat, sowie bei vier weiteren Unternehmen mit gering konzentrierten Positionen und langfristig sehr hoher Cashflow-Qualität.
Die Finanzdaten zeigen, dass Pershing Square unter Ackman im zweiten Quartal einen ausschüttungsfähigen Gewinn pro Aktie (Distributable EPS) von 0,14 US-Dollar erzielt hat, was über den durchschnittlichen Analystenerwartungen von 0,12 US-Dollar liegt und im Vergleich zum Vorjahreszeitraum mit 0,12 US-Dollar gewachsen ist. Der Gesamtumsatz im zweiten Quartal belief sich auf 54,2 Millionen US-Dollar, unter den Markterwartungen von 75,8 Millionen US-Dollar, aber über dem zweiten Quartal des Vorjahres mit 53,2 Millionen US-Dollar. Die Einnahmen aus Verwaltungsgebühren stiegen leicht von 50,8 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 54,2 Millionen US-Dollar.
Weitere wichtige Leistungsdaten: Die mit Asset-Management-Gebühren verbundenen Einnahmen (Fee-related Revenue) stiegen im Jahresvergleich um 25 % auf 68 Millionen US-Dollar. Die mit Gebühren verbundenen Gewinne erhöhten sich im Jahresvergleich um 24 % auf 56,1 Millionen US-Dollar. Die Gewinnmarge sank im Vergleich zum zweiten Quartal des Vorjahres leicht von 82,6 % auf 82,4 %.
Die Gesamtausgaben nach GAAP im zweiten Quartal stiegen von 33 Millionen US-Dollar im Vorjahreszeitraum auf 144,3 Millionen US-Dollar, wobei die Vergütungen an die Partner aus Gewinnbeteiligungen von 8,45 Millionen US-Dollar auf 69,3 Millionen US-Dollar erhöht wurden und die Ausgaben für Mitarbeitergehälter und Sozialleistungen von 3,93 Millionen US-Dollar auf 50,3 Millionen US-Dollar gestiegen sind.
Laut Finanzbericht wuchs das verwaltete Gesamtvermögen (AUM) von Pershing Square im zweiten Quartal von 26,6 Milliarden US-Dollar auf 32,5 Milliarden US-Dollar. Dies beinhaltete einen Zufluss von 5,63 Milliarden US-Dollar, einen Zuwachs von 829 Millionen US-Dollar durch Marktwertveränderungen und einen Abfluss von 573 Millionen US-Dollar.
Aktuelle Investitionslandkarte von Ackman enthüllt! Visa und Mastercard führen sechs neue Positionen an
Den Angaben nach diskutierten CEO Bill Ackman und Chief Investment Officer Ryan Israel bei der Ergebnisbesprechung die neuen Investitionen in den Fonds seit Jahresbeginn. Dazu gehören die Kreditkartennetzwerk-Giganten Visa (V.US) und Mastercard (MA.US), der Streaming-Gigant Netflix (NFLX.US), das Marktanalyse- und Kreditrating-Unternehmen S&P Global (SPGI.US), der Börsenbetreiber Intercontinental Exchange (ICE.US) sowie der auf Augenheilkunde spezialisierte Medizinkonzern Alcon (ALC.US).
Ackman und Israel erklärten: „Betrachtet man diese neuen Aktiendepots zusammen mit unseren bestehenden Beständen – darunter Microsoft (MSFT.US), Amazon (AMZN.US), Meta (META.US), Uber (UBER.US), Brookfield (BN) und Restaurant Brands (QSR.US), die jeweils eine dominierende Position in ihrem Segment und ein rasantes Wachstum aufweisen – so glauben wir, dass unser aktuelles Portfolio sowohl hinsichtlich der Unternehmensqualität als auch der zukünftigen Gewinnwachstumsprognosen äußerst attraktiv ist und somit optimal positioniert ist, starke Renditen in der Zukunft zu erzielen.“
Die Aktie von Pershing Square Inc. (PS) stieg im nachbörslichen Handel an der US-Börse um 1,7 %, während die Aktie von Pershing Square USA (PSUS) nachbörslich leicht um 0,7 % zulegte.
Pershing schätzt, dass das aktuelle Kernportfolio durchschnittlich etwa mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 19 bewertet wird, während für die kommenden drei bis fünf Jahre etwa 20 % EPS-CAGR erwartet werden kann – im Vergleich zu etwa 20er-Bewertung und 12 % EPS-CAGR beim S&P 500 ergibt das ein günstigeres „Wachstums-/Bewertungsverhältnis“. Ackman ist der Ansicht, dass der langfristige AI-Computing-Trend weiterhin Bestand hat, aber nach der Entschuldung der AI-Themenwerte und dem Abbau von Überfüllung könnten die nächsten Outperformance-Phasen von geringem Momentum, niedriger Kapitalabhängigkeit, hohem Cashflow, hohem ROIC und der Fähigkeit, ein Stück weit am AI-Wachstum zu partizipieren, kommen – genau das ist das Signal, das die Aufnahme von Visa, Mastercard sowie ICE und S&P Global in Ackmans Portfolio der Markt beachten sollte.
Pershing Square Inc. ist letztlich Ackmans „Asset Management Company/Management Plattform“ – sie besitzt Pershing Square Capital Management als Investment Manager, und die Aktionäre von Pershing Square (PS.US) profitieren hauptsächlich von Managementgebühren, Gewinnbeteiligungen und den Expansionserträgen des Asset-Management-Geschäfts. Pershing Square USA (PSUS.US) ist ein geschlossener US-Investmentfonds, der von dieser Management-Plattform verwaltet wird; Investoren, die PSUS kaufen, erwerben letztlich das von Ackman verwaltete Aktienportfolio und das Nettovermögenswerte (NAV).
Einfach gesagt, wer Pershing Square (PS.US) kauft, setzt auf die gesamte Asset-Management-Strategie Ackmans; wer Pershing Square USA (PSUS.US) kauft, gibt sein Geld indirekt an Ackman weiter – oder kauft sein öffentlich gehandelte Fonds-Portfolio. Die beiden werden im Jahr 2026 gemeinsam IPO durchführen, handeln danach aber unabhängig voneinander an der NYSE.
Im Zuge der Abnahme von AI-Überfüllungstrades wendet sich Ackman von High-Beta zu High-Cashflow Compound Assets
Ackmans jüngste Aktienpositionen und Investitionspläne zeigen deutlich, dass sein Fokus auf hochwertige Compounder mit hohem Cashflow liegt – also weg von überhebelten, überfüllten AI-Themen mit High-Beta-Momentum-Trades, hin zu „hochwertigen Cashflow-Compoundern mit Bewertungs-Alpha“.
Im ersten Halbjahr 2026 stieg der S&P 500 um etwa 10 %, wobei die „AI-Schaufel“-Sektoren Halbleiter und Tech-Hardware rund 85 % des Indexwachstums beisteuerten und über 90 % der S&P-Komponenten insgesamt weniger als 2 % beitrugen. Die Juli-Umfrage der Bank of America unter Fondsmanagern zeigte, dass 82 % der Befragten Halbleiter für das am stärksten überfüllte und ausgereizte Thema halten; der SOX-Index (Philadelphia Semiconductor Index) fiel daraufhin vom Juni-Höchststand um über 20 %.
Einzelaktien-Hebel-ETFs, kurzfristige Optionen und Finanzierungspositionen verstärkten den Deleveraging-Effekt; in diesem Markt mit extremer Breitenverzerrung (Market Breadth) hat Ackman fast 5 Milliarden US-Dollar neues Kapital investiert – im Kern kein Risk-off, also kein Ausverkauf von Risiko-Assets mit High-Beta und hoher Überfüllung, sondern das gezielte Suchen nach hochwertigen, nicht überfüllten Assets mit starken Fundamentaldaten, deren Bewertung den langfristigen Cashflow nicht widerspiegelt.
Visa, Mastercard, S&P Global und ICE illustrieren das Konzept des Kaufs qualitativ hochwertiger Aktien zu „fehlbewerteten oder Absturzpreisen“ besonders deutlich; Ackmans Strategie scheint ein Spiegelbild des Stilswechsels 2026 von „AI-Powerplay und Momentum“ zu „cashflowstarken, wenig überfüllten und fundamental hochwertigen Alpha-Ertragserweiterungen“, nicht aber eine Negation des AI-Superzyklus-Bullmarktes.
Ackman hält weiterhin große Positionen bei Microsoft, Amazon und Meta und ist überzeugt, dass Microsofts KI-Investitionen angemessenes Wachstumsinvestment sind und Meta einer der klaren AI-Profiteure ist. Die neuen Positionen bei Netflix, Visa, Mastercard, S&P Global, ICE und Alcon erweitern die Gewinnquellen des Portfolios von reinem Momentum und AI-Beta auf Zahlungsverkehr, große Finanzinstitute und Marktinfrastruktur, Streaming sowie Gesundheitswesen.
Visa und Mastercard sind im Wesentlichen global agierende „Mautstellen“ für Zahlungen mit extrem wenig Eigenkapital: Sie tragen praktisch kein Kreditrisiko, haben sehr niedrige Transaktionskosten und eine Cashflow-Konversionsrate von über 100 %. Pershing erwartet bei beiden langfristig zweistellige Umsatzwachstumsraten und für die EPS eine jährliche Wachstumsrate von etwa 16 % bzw. 18 % über drei bis fünf Jahre. Da der Markt wegen der Stablecoin-Welle, neuer KI-Geschäftsmodelle (Agentic Commerce) und regulatorischer Bedenken ihre Bewertung auf ca. 22x zukünftige Gewinne gedrückt hat, sieht Ackman ein attraktives Einstiegsfenster. S&P Global und ICE sind quasi „Financial Infrastructure“—Rating, Indices, Preisstellung, Daten, Handel und Clearing verfügen über hohe Eintrittsbarrieren, regelmäßige Einnahmen und starke Netzwerkeffekte; ICE wurde nach einem Kursrückgang von rund 21 % innerhalb eines Jahres und nach Reduzierung des KGV von 25 auf circa 17 gekauft.
Haftungsausschluss: Der Inhalt dieses Artikels gibt ausschließlich die Meinung des Autors wieder und repräsentiert nicht die Plattform in irgendeiner Form. Dieser Artikel ist nicht dazu gedacht, als Referenz für Investitionsentscheidungen zu dienen.
Das könnte Ihnen auch gefallen
Die US-Aktien verpassen die „gute Nachricht“ vor ihren Augen? Gewinnerwartungen werden selten nach oben korrigiert, Stratege: Fundamentaldaten sind so stark, dass sie „unwirklich“ erscheinen
Seaport Research Partners ist der Ansicht, dass der US-Aktienmarkt derzeit eine deutliche Diskrepanz zwischen Unternehmensgewinnen und Aktienkursentwicklung aufweist: Die Gewinne im zweiten Quartal sind stark, und die Analystenerwartungen werden weiterhin nach oben korrigiert, jedoch drücken hohe Zinsen und Bedenken hinsichtlich der Nachhaltigkeit der Gewinne auf die Bewertungen. In Sektoren wie Industrie und Transport könnten sich Bewertungsfehler ergeben. Sollte die Federal Reserve jedoch Signale für eine erneute Zinserhöhung senden, könnte dies kurzfristig weiterhin Druck auf den Aktienmarkt ausüben.
Die US-Zwischenwahlen stehen bevor, die Wall Street setzt auf eine geteilte Kongress, könnte der Markt eine moderate Verschnaufpause erleben?
Da die US-Zwischenwahlen näher rücken, setzt die Wall Street allgemein darauf, dass die Demokraten das Repräsentantenhaus zurückgewinnen und die Republikaner den Senat halten, was zu einer „geteilten Kongress“-Situation führen würde. Dies wird als Begrenzung radikaler Politiken und als Verringerung von Unsicherheiten angesehen. Historische Daten zeigen, dass seit 1950 während der Amtszeiten republikanischer Präsidenten und eines geteilten Kongresses die US-Aktienmärkte eine durchschnittliche Jahresrendite von 13,7 % erzielten – höher als die 8,3 % bzw. 4,9 %, wenn Republikaner oder Demokraten allein den Kongress kontrollierten. Sollte das Wahlergebnis von den Erwartungen abweichen, könnten die Märkte dennoch stark schwanken.
Der bekannte US-Aktien-Investor Eric Jackson tritt dem Beratungsausschuss von Shengda Technology (SDA.US) bei und unterstützt die Internationalisierungsstrategie und den Aufbau der Investorenbeziehungen des Unternehmens.
Eric Jackson, Gründer von EMJ Capital und bekannter Technologieinvestor, ist offiziell dem Beratungsausschuss des Unternehmens beigetreten.
Die Nachfrage nach „optischer Interkonnektivität“ explodiert im Zeitalter der KI-Inferenz! Lumentum (LITE.US), das „im Licht steht“, übernimmt die Führung bei NPO und erweitert OCS, um dem Gewinnsprung entgegenzusehen.
Aus der Sicht der zugrunde liegenden Technik resultiert das steigende Bedürfnis nach optischer Interkonnektivität aus häufigeren und strengeren Datenaustauschen zwischen einer größeren Zahl von Recheneinheiten: Die Expertenparallelisierung in Mixture-of-Experts-Modellen (MoE) erfordert das Verteilen und Aggregieren von Daten über mehrere GPUs hinweg; die Trennung von Prefill und Decode (Prefill–Decode Disaggregation) benötigt die Übertragung von Schlüssel-Wert-Caches (KV Cache); komplexe Workflows intelligenter Agenten erhöhen die gleichzeitigen Modellaufrufe, Toolausführungen und Datenzugriffe.
Krypto-Preise
Mehr
