Goldman Sachs erhöht die weltweiten Ausgaben für Halbleiterfabrik-Ausrüstung deutlich: Speicher und fortschrittliche Auftragsfertigung werden zum Haupttreiber
Der neueste Bericht von Goldman Sachs hebt die Prognosen für die weltweiten Ausgaben für Wafer-Fabrik-Ausrüstung in den Jahren 2026 bis 2028 deutlich an: auf 150 Milliarden, 218 Milliarden und 281 Milliarden US-Dollar. Das erwartete Wachstum übertrifft die bisherigen Einschätzungen bei weitem. Die Expansion des TSMC N2-Prozesses, Samsungs und SK Hynix’ Investitionen in HBM4 sowie SpaceX und Teslas Terafab-Projekt mit einer Zusage von 16,8 Milliarden US-Dollar sorgen gemeinsam für starke Impulse. Der Investitionszyklus der Halbleiterbranche dürfte somit bis 2028 anhalten.
Goldman Sachs hat seine Prognosen für die Ausgaben für globale Wafer-Fab-Equipment (WFE) in den nächsten drei Jahren deutlich angehoben und erwartet nun für die Jahre 2026 bis 2028 Marktvolumina von jeweils 150 Milliarden, 218 Milliarden und 281 Milliarden US-Dollar. Die Anpassungen liegen deutlich über den bisherigen Erwartungen und spiegeln wider, dass der Investitionszyklus der Halbleiterindustrie rasant nach oben durchbricht.
Laut „Wind-Handelsplatz“ hat Goldman Sachs in seinem am 23. August 2026 veröffentlichten Forschungsbericht darauf hingewiesen, dass die während der Quartalsberichtsaison veröffentlichten Daten zu Halbleiterinvestitionen überwiegend die Erwartungen übertrafen. Hinzu kommen optimistischere Ausblicke der Ausrüster, was zu einer erheblichen Revision der Prognosen geführt hat. Die prognostizierte Wachstumsrate der WFE-Ausgaben für 2026 wurde von ursprünglich 32% auf 36% angehoben, für 2027 von 32% auf 45% und für 2028 von 12% auf 29%.
Goldman Sachs bleibt beim Halbleiter-Equipment-Sektor insgesamt bullish. Die aktualisierten Prognosen geben Investoren am Equipment-Sektor eine direkte Orientierung: Höhere Investitionsausgaben bedeuten eine verbesserte Sichtbarkeit künftiger Auftragseingänge, und der Branchenaufschwung dürfte bis 2028 anhalten.
Foundry: TSMC-Kapazitätserweiterung treibt Nachfrage nach fortschrittlichen Produktionsanlagen
Der Bericht hat die Prognosen für die WFE-Ausgaben im Foundry-Bereich für die Jahre 2026 bis 2028 auf jeweils 58 Milliarden, 84 Milliarden und 109 Milliarden US-Dollar angehoben. Die jährlichen Wachstumsraten werden auf jeweils 45%, 45% und 30% prognostiziert – verglichen mit den bisherigen Schätzungen von 30%, 30% und 16% ist das ein deutlicher Anstieg.
Die Haupttriebkraft kommt von TSMC. In diesem Update wurde die jährliche Kapazitätsausgabenprognose von TSMC für 2026 bis 2028 jeweils um 8 Milliarden US-Dollar erhöht. Grund sind die intensiveren Investitionen im N2-Prozess als erwartet und eine weiterhin starke Kundennachfrage. Der Bericht betont, dass während der Hochlaufphase zur Serienproduktion der N2-Prozesse in den kommenden Quartalen die Foundry-WFE-Dynamik stark bleibt. Der fortschrittliche Logikprozess ist die zentrale Triebkraft.
DRAM: HBM4-Umstieg und Kapazitätserweiterungen treiben Ausgaben weiter nach oben
Auch im DRAM-Bereich sind die Prognoseanhebungen bemerkenswert. Der Bericht hat die DRAM-WFE-Prognosen für die Jahre 2026 bis 2028 auf jeweils 48 Milliarden, 72 Milliarden und 97 Milliarden US-Dollar angehoben, mit jährlichen Wachstumsraten von 50%, 50% und 35%. Sie liegen damit jeweils über den bisherigen Prognosen von 45%, 45% und 10%; insbesondere für 2028 ist der Anstieg signifikant.
Analyst Giuni Lee hat die durchschnittliche DRAM-Investitionsprognose von Samsung Electronics für 2026 bis 2028 um 22%, und von SK Hynix um 19% erhöht. Trotz deutlich gestiegener Ausgaben im Sektor bleibt das DRAM-Angebot weiterhin knapp; diese Einschränkung wird voraussichtlich bis 2028 anhalten. Prozessmigration und die Umstellung auf HBM4 sind die zugrundeliegende Logik für diese Einschätzung.
NAND: Aktuell Fokus auf Modernisierungen; Angebotsknappheit bleibt bis 2027 erhalten
Im Vergleich zu DRAM und Foundry sind die Prognoseanpassungen im NAND-Bereich moderater und differenzierter. Der Bericht senkt die Prognose für die NAND-WFE-Ausgaben 2026 leicht von 11 Milliarden US-Dollar auf 11 Milliarden US-Dollar (nahezu unverändert), für 2027 von 17 Milliarden auf 15 Milliarden US-Dollar und hebt sie für 2028 von 20 Milliarden auf 22 Milliarden US-Dollar an.
Die jüngsten Ausgaben im NAND-Bereich konzentrieren sich überwiegend auf Modernisierung, nicht auf massiven Kapazitätsausbau. Diese Strategie hält das Angebot bis 2027 auf einem angespannten Niveau. Der Investitionsschub 2028 reflektiert den erwarteten Kapazitätsausbau über einen längeren Zyklus.
Logik und Sonstiges: Intel-Erholung und Terafab-Projekt sorgen für unerwartete Zuwächse
Im Bereich Logik und Sonstiges sind die Prognoseanstiege mittelfristig besonders stark. Der Bericht hebt die WFE-Prognosen für 2026 bis 2028 auf jeweils 34 Milliarden, 47 Milliarden und 53 Milliarden US-Dollar an; für 2027 immerhin 34% mehr als zuvor (35 Milliarden US-Dollar) und für 2028 43% mehr als bisher (37 Milliarden US-Dollar).
Zwei Faktoren treiben diese Anhebungen: Erstens ist die Intel-Nachfrage besser als erwartet und führt zu einer Aufwärtskorrektur der Investitionsprognosen. Zweitens erholen sich die End-Prozesse und der Markt für Analogchips. Zudem haben SpaceX und Tesla im Rahmen des Terafab-Projekts für die Anfangsphase insgesamt ca. 16,8 Milliarden US-Dollar Investitionen zugesagt; diese Ausgaben sind in die Logik/Sonstiges-Prognosen eingeflossen und bilden eine bedeutende Wachstumsquelle für diesen Teilsektor im mittelfristigen Bereich.
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