Der Stablecoin-Markt im Wert von 33 Billionen US-Dollar und KI-Agenten verändern das Zahlungsumfeld grundlegend und beenden die Ära der "statischen Prämien".

Cathie Wood, Gründerin von Ark Invest, sieht Circle (CRCL) als potenziellen Hauptprofiteur des technologischen Wandels im traditionellen Finanzsystem. Ihrer Meinung nach ist der Aktienmarkt kurzfristig weiterhin ineffizient, wenn es darum geht, den langfristigen Wert von Unternehmen zu bewerten. 

Wood erklärte auf der Social-Media-Plattform X, dass die Circle-Aktie seit ihrem Börsengang um 84% gestiegen sei, was im deutlichen Gegensatz zu den traditionellen Zahlungsriesen Visa und Mastercard steht, deren Aktienkurse seit dem Börsengang 2006 bzw. 2008 um ungefähr das 33- bzw. 150-fache gestiegen sind. 

Sie meint, dass Analysten, die ihren Ruf durch das Kaufen von ausgereiften Finanzdienstleistungsaktien zum Tiefpunkt aufgebaut haben, das disruptive Potenzial von Stablecoin-Emittenten möglicherweise nicht erkannt haben. 

Wood schrieb: „Obwohl der Aktienkurs von CRCL seit dem IPO um 84% gestiegen ist, zeigt dieses einjährige Diagramm die kurzfristige Ineffizienz des öffentlichen Aktienmarkts. Die langfristige Performance vieler Analysten im Finanzdienstleistungssektor basiert auf Aktien wie V und MA, sie sind nicht in der Lage, Circle als disruptives Unternehmen zu verstehen.“

Dynamik im Stablecoin-Markt und disruptive Veränderungen bestehender Unternehmen

Wood reagierte mit ihren Aussagen auf eine Analyse von Alex Obchakevich, Partner bei Artemis und Oobit, der die auffälligen Unterschiede in der Performance von Zahlungsaktien hervorgehob. 

Obwohl Visa in diesem Jahr bisher rund 5% gestiegen ist und Mastercard lediglich 1%, hat Circle nach einer starken 30%-Erholung im letzten Monat auf Sicht von zwölf Monaten weiterhin einen Rückgang von 42% verzeichnet. Laut Obchakevich entfernt sich der Markt allmählich von der Vorstellung, dass Zahlungssysteme aufgrund ihrer dominanten Vertriebsstruktur einen Aufpreis verdienen, während Stablecoin-Emittenten weiterhin anfällig für Zinsschwankungen sind. Er wies darauf hin, dass Circle durch die Erlangung einer bundesstaatlichen Trust-Bank-Lizenz, die Rückkehr in die Gewinnzone im zweiten Quartal sowie eine Verdopplung der Transaktionserträge die reine Zinsstrategie übertroffen hat. Im Juli lag das Transaktionsvolumen von USDC bei etwa 849 Milliarden US-Dollar und machte 62% des gesamten Stablecoin-Marktes aus.

Gleichzeitig scheinen die Wettbewerbsvorteile traditioneller Netzwerke zu schrumpfen. Mastercard hat kürzlich 180 Millionen US-Dollar für die Übernahme von BVNK ausgegeben, dem Infrastruktur-Anbieter, der Visa beim Stablecoin-Zahlungsfeature unterstützte – eine ironische Entwicklung, die die immer unschärferen Grenzen zwischen etablierten Unternehmen und Disruptoren unterstreicht. Beide Firmen sind nun Teil der Open Standards Alliance hinter OUSD und wechseln damit von neutralen Gebührenakteuren zu aktiven Teilnehmern am Emittentenmarkt, während man zuvor annahm, sie würden sich aus diesem Bereich heraushalten. 

On-Chain-Daten verdeutlichen die Dringlichkeit dieser Entwicklung: Im vergangenen Jahr belief sich das Stablecoin-Transfervolumen auf 33 Billionen US-Dollar, ein jährliches Wachstum von 72%, während KI-Agenten zunehmend die traditionellen Gebührensysteme umgehen. Wie von Obchakevich beobachtet, entscheidet der Markt nicht mehr bloß zwischen alten und neuen Bahnen, sondern teilt sich in drei unterschiedliche Wetten: Distribution, Emission und von Allianzen unterstützte digitale Währungen. Er fasste zusammen, dass Stillstand keinen Preisnachlass mehr bedeutet.