Die Wetten auf steigende Goldpreise steigen drei Wochen in Folge, eine Umfrage der Bank of America zeigt, dass Gold unterbewertet ist; 5000 Dollar rücken ins Blickfeld des Marktes.
汇通网8月25日讯—— Spekulanten haben nun schon die dritte Woche in Folge ihre Long-Positionen auf Gold erhöht, teilweise aufgrund erneuter Sorgen um die Nachhaltigkeit der US-Staatsverschuldung, die die Begeisterung für Abwertungstrades wieder entfacht haben. Daten der CFTC zeigen, dass die Netto-Long-Positionen auf Gold in der Woche bis zum 18. August auf 141.648 Kontrakte angestiegen sind – der höchste Stand seit Ende September letzten Jahres, mit einem Anstieg von insgesamt 18 % in drei Wochen. Eine im August durchgeführte Umfrage der Bank of America hat ergeben, dass 16 % der Fondsmanager Gold für unterbewertet halten (im Juli waren es nur 6 %) – das geringste Bewertungsniveau seit März 2023. Sollten beim Jackson Hole Symposium diese Woche dovishe Signale ausgesendet werden, wäre das positiv für Gold.
Spekulative Investoren haben bereits die dritte Woche in Folge ihre Long-Positionen auf Gold erhöht. Ein Grund dafür ist die zunehmende Unsicherheit über die Nachhaltigkeit der US-Staatsanleihen, die erneut die Begeisterung für Abwertungstrades entfacht hat. Trotz des Anstiegs der spekulativen Long-Positionen auf den höchsten Stand des Jahres bleibt die Marktstimmung unter dem Niveau von vor zwölf Monaten und ist im Vergleich zum Jahresanfang deutlich zurückgegangen.
Netto-Long-Positionen dreimal in Folge gestiegen – 9-Monatshoch
Der Bericht der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) über die Positionen in der Woche bis zum 18. August zeigt, dass die spekulativen Long-Positionen der verwaltenden Fonds beim Gold-Futures-Kontrakt an der New York Commodity Exchange (Comex) um 5.961 Kontrakte auf 154.595 Kontrakte gestiegen sind; gleichzeitig sind die Short-Positionen um 1.975 Kontrakte auf 12.947 Kontrakte gestiegen. Die netto Long-Positionen betragen 141.648 Kontrakte – der höchste Stand seit Ende September letzten Jahres. In den letzten drei Wochen sind die Netto-Long-Positionen auf Gold um insgesamt 18 % gestiegen und haben damit die längste Phase kontinuierlicher Käufe seit Juni verzeichnet.
Bemerkenswert ist, dass die spekulative Dynamik weiterhin unter dem Höchststand von vor zwölf Monaten bleibt, damals lag die Netto-Long-Position bei 165.519 Kontrakten. Der jüngste Höchstwert bei den spekulativen Positionen auf Gold wurde im Januar 2025 erreicht, als die Netto-Long-Position bei deutlichen 215.000 Kontrakten lag.
Bank of America Umfrage: Gold am meisten unterbewertet
Laut einer Global Fund Manager Survey der Bank of America aus dem August hat Gold aufgrund der weiterhin verhaltenen Marktstimmung weiteres Aufwärtspotenzial. Die letzte Woche veröffentlichte Umfrage zeigt, dass Gold derzeit den niedrigsten Bewertungsstand seit März 2023 erreicht hat. Die Umfrage stellt fest, dass 16 % der Fondsmanager Gold für unterbewertet halten, im Juli waren es lediglich 6 %.
Candace Browning Platt, globale Forschungsleiterin bei Bank of America, erklärte am Sonntag, dem 23. August, in einem Bericht: "Das Modell unseres Rohstoff-Strategie-Teams zeigt, dass das aktuelle Käuferniveau der Investoren mit einem Goldpreis von 4.000 USD pro Unze konsistent ist. Bevor die Preise 5.000 USD erreichen können, muss das Käuferinteresse weiter zunehmen. Die Zentralbanken haben ihren Teil zur Goldnachfrage beigetragen, das Kaufvolumen im Juni lag deutlich über dem Zwölf-Monats-Durchschnitt. Sollte das Jackson Hole Symposium diese Woche dovishe Signale senden, wäre das positiv für Gold."
Es besteht weiter Potenzial – 5.000 US-Dollar im Fokus
Obwohl der Goldmarkt sich seit dem Tief im Juli deutlich erholt hat, weisen einige Analysten darauf hin, dass mit der Marke von 5.000 US-Dollar in Sicht weiterhin genügend Potenzial besteht. Die Marktstimmung hat sich zwar eindeutig in Richtung Bullish verändert, doch das Edelmetall steht noch vor Gegenwind: Steigende Ölpreise fachen Inflationsängste an und könnten die Federal Reserve dazu zwingen, bis Ende des Jahres die Zinsen zu erhöhen.
Bart Melek, Leiter Rohstoffstrategie bei TD Securities, sagte: "Da die Federal Reserve noch keine klaren Signale für den Kampf gegen höhere Inflation sendet, sollten Abwertungsängste den Goldpreis in den kommenden Wochen weiter unterstützen. Allerdings, angesichts der anhaltend hohen Ölpreise, die möglicherweise kurzfristig die Zinsen steigen lassen, ist es noch zu früh, von einem Anstieg auf unser Ziel von 5.350 USD pro Unze auszugehen."
Fazit
Unterstützt durch kontinuierliche spekulative Käufer, die dreimal in Folge ihre Positionen erhöhten, einer Bank of America-Umfrage zu Gold als unterbewertet und anhaltende Käufe durch die Zentralbanken, ist die Bullish-Stimmung am Goldmarkt deutlich angestiegen, und die Marke von 5.000 USD rückt in den Fokus. Die von Ölpreisen getriebenen Inflationsängste und das Risiko von Zinserhöhungen durch die Federal Reserve bleiben jedoch Schlüsselvariablen, die den Spielraum für weitere Kursgewinne begrenzen.
Die geldpolitischen Signale des Jackson Hole Symposiums dieser Woche könnten ein entscheidender Wendepunkt sein, ob Gold diesen Trend fortsetzen kann.
Ost-Zeitzone, 25. August, 14:22 Uhr: Spot-Gold bei 4.645,22 USD pro Unze
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