Europäische Zyklusaktien könnten eine Erholung erleben! Citi äußert sich: Die schlimmste Zeit könnte vorbei sein, der Herbst ist eine gute Gelegenheit zur Positionierung

Wie von Zhihui Finance APP berichtet, erklärte Beata Manthey, Leiterin der europäischen Aktienstrategie bei Citi Group, dass europäische Zykliker, die eng mit der wirtschaftlichen Gesundheit verknüpft sind, nach einer schwierigen Phase derzeit einen attraktiven Einstiegspunkt bieten. Wirtschaftsdatenverbesserungen und politische Unterstützung deuten darauf hin, dass die schlimmsten Zeiten für einige der am stärksten betroffenen Branchen der Region möglicherweise vorbei sind.

Die Eurozonen-Wirtschaft zeigt sich in letzter Zeit widerstandsfähiger als erwartet. Einerseits waren einige asiatische Konkurrenten aufgrund der Blockade der Straße von Hormus stärker betroffen, wodurch Bestellungen und Teile der Lieferkette nach Europa verlagert wurden. Andererseits unterstützen anhaltende fiskalische Anreize in mehreren Ländern gemeinsam die Wachstumskraft.

Von S&P Global kürzlich veröffentlichte Daten zeigen, dass der vorläufige zusammengesetzte PMI der Eurozone im August dieses Jahres auf 52,1 gestiegen ist, höher als die Markterwartung von 51,7. Dies ist ein Neunmonatshoch und der zweite Monat in Folge über der Wachstumsschwelle. Der PMI für das verarbeitende Gewerbe stieg von 51,9 im Juli weiter auf 52,8, den höchsten Wert seit Mai 2022; der Produktionsindex des verarbeitenden Gewerbes erreichte sogar 53,4, den höchsten Stand seit 54 Monaten.

Auf der Nachfrageseite verzeichnete das Bestellwachstum im verarbeitenden Gewerbe der Eurozone das schnellste Tempo seit 40 Monaten, insbesondere die Exportbestellungen verzeichneten erstmals seit Februar 2022 wieder ein Wachstum. Haupttreiber für dieses Wachstum sind die explosionsartig gestiegene Nachfrage nach KI-bezogenen Technologieprodukten sowie der Ausbau der europäischen Verteidigungsausgaben. Deutschland, die „Lokomotive“ der Eurozonen-Wirtschaft, sah seinen PMI im verarbeitenden Gewerbe im August von 52,2 auf 54,1 steigen – ein 51-Monats-Hoch, was eine starke Erholung des deutschen Industriesektors in bestimmten Bereichen signalisiert.

Gleichzeitig deuten der Economic Surprise Index von Citi, die Gewinnschätzungsrevisionen in breiten Branchen sowie die während des Sommers wiederauflebenden Geschäftsaktivitäten allesamt darauf hin, dass sich die europäische Wirtschaft in die richtige Richtung entwickelt. Beata Manthey erklärte: „Der Herbst ist eine sehr gute Zeit, um in Zykliker zu investieren.“ Sie betonte jedoch auch, dass Investoren selektiv vorgehen sollten. Sie fügte hinzu: „Insgesamt kann man davon ausgehen, dass vielleicht die schlimmste Zeit vorbei ist.“ Sie äußerte die Ansicht, dass Investoren zumindest überdenken sollten, diese Aktien zu untergewichten.

Im Hinblick auf die Investmentallokation erklärte Beata Manthey, dass Citi eher lokale Aktien bevorzuge und nicht jene Exporteure und Konsumgüter, die stark vom internationalen Markt abhängen, auch wenn letztere sich zuletzt als widerstandsfähig erwiesen hätten.

Beata Manthey erklärte, dass europäische Entscheidungsträger bedeutende Maßnahmen ergreifen, um Branchen zu schützen, die sich in einer schwierigen Lage befinden. Am Beispiel der Automobil- und Chemieindustrie sagt sie, dass diese Branchen zuvor stark unter Druck standen, inzwischen jedoch die schwierigste Phase wohl überstanden hätten. Sie hob hervor, dass ein kürzlich eingeführtes Set von Stahlzöllen – nach amerikanischem Vorbild – bereits die Stahlpreise in Europa steigen ließ und gleichzeitig jenen europäischen Stahlherstellern zugutekommt, die diese Zölle umgehen können; sie bezeichnete dies als „ein gutes Beispiel dafür, wie Protektionismus tatsächlich vorteilhaft für Europa sein kann“.

Die umfassendere strategische Logik von Beata Manthey liegt darin, dass Europa seine wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit durch bevorzugte Beschaffung – also „Kaufe europäische Produkte“ – und gezielte Zollmaßnahmen stärken könne. Das Hauptrisiko für diesen Anlageansatz bleiben die Energiepreise: Für die unter Druck stehenden Industriezweige wäre ein echter Rückenwind ein anhaltender Rückgang der Energiepreise, doch bislang hat die geopolitische Lage diese Entwicklung verhindert.