Wöchentlicher Gold-Ausblick: Fed-Unsicherheit begrenzt Aufwärtspotenzial

Huizhong Web, 5. September—— Nach einem rückläufigen Trend in der ersten Wochenhälfte ist Gold erfolgreich zurückgeprallt. Die US-Inflationsdaten für August könnten dem Markt helfen zu beurteilen, ob die Federal Reserve die Zinsen erhöhen wird. Die kurzfristige technische Analyse zeigt eine vorsichtige bullische Haltung, die jedoch wenig Dynamik aufweist.

Nach dem deutlichen Rückgang zu Wochenbeginn hat Spot-Gold alle Verluste wieder wettgemacht, was widerspiegelt, dass sich die Marktpreise für die kommende Zinspolitik der Federal Reserve (Fed) verändert haben. Anleger werden die US-Inflationsdaten für August genau verfolgen, während die kurzfristige technische Prognose für Edelmetalle zeigt, dass Verkäufer weiterhin zögern.

In der ersten Hälfte dieser Woche blieb Gold unter Druck, da Fed-Chef KevinWarsh in seiner aggressiven Rede auf dem Jackson Hole Symposium die Erwartung einer Zinserhöhung im September neu befeuert hat. Gleichzeitig hat die sich verschärfende Krise im Nahen Osten den Goldpreis weiter gedrückt, wodurch er auf den niedrigsten Stand seit Anfang August fiel und am Mittwochmorgen unter 4.300 USD lag.

Am vergangenen Wochenende haben die USA und Iran erstmals seit Wochen gegenseitige militärische Angriffe gestartet. Das US-Militär griff zwei Raketenwerfer auf der iranischen Insel LarakIsland an; der Iran antwortete seinerseits mit Angriffen auf US-Militärbasen in Jordanien und den Vereinigten Arabischen Emiraten (UAE). Während des US-Handels am Dienstag meldete das US-Militär Angriffe, und Teheran meldete dabei zivile Opfer, was eine Eskalation des Konflikts zeigte. Nach den Angriffen schrieb US-Präsident Donald Trump auf TruthSocial, der Iran "wird mit stärkeren und schwereren Angriffen erneut zuschlagen, aber dies wird nicht der größte Angriff sein, der größte ist noch in Vorbereitung". Als Antwort darauf erklärte die Islamische Revolutionsgarde, sie habe zwei US-Militärbasen in den UAE angegriffen.

Am Mittwoch Nachmittag sammelte Spot-Gold Aufwärtsdynamik und beendete den Handelstag mit einem Kursanstieg. Schwache Beschäftigungsdaten im privaten Sektor in den USA belasteten den US-Dollar, und der starke Rückgang des USD/JPY deutet auf mögliche Interventionen am Devisenmarkt hin.

Am Donnerstag geriet der Dollar erneut unter Verkaufsdruck und Spot-Gold konnte die Erholung am zweiten Handelstag fortsetzen.

Ein vorsichtiger Kurs in Bezug auf die Straffung der Geldpolitik von Fed-Gouverneur Christopher Waller machte den Dollar weniger attraktiv. Waller erklärte: Wenn die Inflation im August weiter Fortschritte zeigt, bevorzugt er, den Leitzins im September nicht zu verändern; falls die Daten jedoch stark ausfallen, würde er eine Zinserhöhung in Betracht ziehen. Dies zeigt, dass seine Reaktionsfunktion in einem sensiblen Gleichgewicht und stark datenabhängig bleibt und darauf hindeutet, dass eine Zinserhöhung bei der nächsten Sitzung keineswegs garantiert ist. Waller ließ verlauten, nun "endlich" Anzeichen für einen Rückgang der Inflation zu sehen, betonte jedoch, dass die Inflation weiterhin hoch ist und dass seine Toleranz für neuerlichen Preisdruck gering bleibt, was seine zurückhaltende Haltung gegenüber Zinserhöhungen bestätigt. Nach Wallers Äußerungen sank laut dem CMEFedWatch-Tool die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte bei der bevorstehenden Fed-Sitzung von zuvor etwa 63% auf 50%. Unter diesem Einfluss stieg Gold am Donnerstagabend über 4.500 USD und konnte die Verluste der Woche komplett wettmachen.

Analysten der Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC) kommentierten die Goldpreisentwicklung und stellten fest, dass Gold "um mehr als 2% stieg und im Tagesverlauf kurzzeitig auf ein Hoch von 4.510 USD zulegte, da Wallers Rede die Zinserwartungen für den September reduzierte und damit die US-Treasury-Renditen und den Dollar drückte". Sie erklärten, dieser jüngste Trend "reversierte teilweise den starken Ausverkauf zu Wochenbeginn – als Warshs Rede in Jackson Hole und die global steigenden Renditen die Edelmetalle belasteten". OCBC fügte hinzu, "die geopolitischen Spannungen unterstützen den Goldpreis weiterhin am Rand, jedoch ist der Anstieg der Ölpreise, falls er auf die Inflationserwartungen und Renditen zurückwirkt, ein zweischneidiges Risiko."

Die am Freitag veröffentlichten Daten zeigen, dass die US-Nonfarm Payrolls im August um 162.000 gestiegen sind. Dies übertraf die Markterwartungen von einem Anstieg um 56.000 deutlich und führte zu einer unmittelbaren Dollarstärkung. Weitere Details des Berichts zeigten, dass die Gesamtbeschäftigung für Juni und Juli jeweils um 11.000 bzw. 44.000 nach oben korrigiert wurde, die Arbeitslosenquote blieb unverändert bei 4,1%. Nach dem starken Arbeitsmarktbericht konnte Gold seine Erholung nicht fortsetzen und die Kursgewinne wurden zum Wochenende hin gestoppt.



Vor der Fed-Politiksitzung am 15.-16. September tritt die Zentralbank in eine sogenannte stille Phase ein. Daher werden die am Freitag vom Bureau of Labor Statistics (BLS) veröffentlichten Verbraucherpreisindex-Daten (CPI) zum letzten und wohl wichtigsten Hinweis darauf, ob die Fed eine Zinserhöhung erwägt.

Fed-Gouverneur Waller erklärte, er müsse "kontinuierliche Fortschritte in Richtung unseres 2%-Ziels" sehen, damit er für eine unveränderte Politik stimmen könne, und betonte, dass seine Entscheidung "von den Inflationsdaten für August beeinflusst wird." Obwohl sich Wallers 2%-Ziel auf den jährlichen Kern-Personal Consumption Expenditures (PCE)-Preisindex bezieht, gilt ein monatlicher Kern-CPI-Wert unter 0,2% (wie im Juli) trotzdem als Fortschritt und könnte sofort eine Dollar-Verkaufswelle auslösen. In diesem Fall dürfte Spot-Gold vor der Fed-Sitzung Aufwärtsdynamik sammeln. Umgekehrt, wenn der monatliche Kern-CPI-Wert 0,2% oder mehr erreicht, erhöht sich die Erwartung einer Zinserhöhung und das belastet Gold erheblich.

Insgesamt sieht sich Gold angesichts der derzeit auf etwa 60% geschätzten Zinserhöhungschance vor den US-Inflationsdaten am Freitag erhöhten Risiken in beide Richtungen.

Strategen von TD Securities meinen, dass sich das Umfeld für Gold verbessert hat. Sie betonen: "Angesichts des neuen Dollar-Abwertungstrends ist der Ausblick für Edelmetalle besser geworden, und da die Fed-Zinserhöhung weiterhin unwahrscheinlich bleibt, sehen wir keinen erheblichen Spielraum für einen deutlichen Rückgang des Goldpreises." Die Schwäche des Dollar-Narrativs gekoppelt mit der anhaltenden Unsicherheit über den Fed-Kurs wird als stabilisierende Unterstützung für Gold in den jüngsten Marktbewegungen betrachtet.



(Spot-Gold Tageschart Quelle: Easy Huizhong)

Der Relative Strength Index (RSI) auf dem Tageschart hat die neutrale Linie von 50 zu Wochenbeginn unterschritten, ist aber mittlerweile wieder darüber und zeigt derzeit etwa 51,6 an. Außerdem, obwohl Gold zwischenzeitlich darunter geschlossen hat, steht es nun wieder oberhalb des einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitts (SMA), aktuell bei etwa 4.354 USD. Allerdings bleibt der Tages-RSI knapp über 50 flach und der Goldpreis hat den wichtigen 200-Tage-SMA bei etwa 4.533 USD noch nicht nachhaltig überschritten, was darauf hindeutet, dass Käufer weiterhin zögern, auf nachhaltige Aufwärtstrends zu setzen.

Auf der Oberseite bildet der Bereich von 4.510–4.535 USD (38,2% Fibonacci-Retracement der Abwärtsbewegung von März bis August, 200-Tage-SMA) einen wichtigen Widerstand. Wenn der Goldpreis diesen Bereich als Unterstützung bestätigt, könnte das nächste Ziel bei 4.675–4.700 USD (50% Fibonacci-Retracement, runde Marke) liegen, gefolgt von 4.850 USD (61,8% Fibonacci-Retracement).

Auf der Unterseite ist die erste wichtige Unterstützung bei etwa 4.354 USD (100-Tage-SMA), danach bei 4.300–4.295 USD (statisches Niveau, 23,6% Fibonacci-Retracement) sowie bei etwa 4.239 USD (50-Tage-SMA).