Goldhandelswarnung: Der Goldpreis erreicht ein über einwöchiges Tief! Der Konflikt zwischen USA und Iran treibt die Ölpreise und Zinserwartungen in die Höhe – Bullen erleben einen "dreifachen Schlag".

Huitong Net, 11. September—— Am Donnerstag fiel der Goldpreis um fast 2%, Spot-Gold sank auf etwa 4316 USD, und erreichte im Tagesverlauf das niedrigste Niveau seit über einer Woche bei 4313,58 USD pro Unze. Die Annäherung der Houthi-Milizen an die Meerenge von Bab-el-Mandeb sowie die angespannte Lage am Hormus schieben den Brent-Ölpreis auf fast 109 USD und markieren ein neues Hoch seit über dreieinhalb Monaten, was den Inflationsdruck verschärft; heißere US-PPI-Daten im August erhöhen die Chancen auf eine Zinserhöhung der Fed im September auf 70%, Renditen für US-Staatsanleihen und der US-Dollar steigen synchron, was einen Abwärtsdruck erzeugt. Kurzfristig ist Gold deutlich unter Druck, aber geopolitische Risiken und die Goldkäufe der Zentralbanken bieten weiterhin Unterstützung im mittleren bis langen Zeitraum.

Am Donnerstag (10. September) kam es zu heftigen Turbulenzen an den globalen Finanzmärkten. Der Goldpreis fiel deutlich zurück, Spot-Gold sank zwischenzeitlich fast 2% und erreichte das Tagestief von 4313,58 USD pro Unze, Schlusskurs lag bei etwa 4316 USD; der Settlement-Preis für Futures sank um 1,2% auf 4407,30 USD. Gleichzeitig stieg der Preis für Brent-Rohöl sprunghaft über 105 USD in Richtung 110, die Renditen für US-Staatsanleihen stiegen stark an und der Dollar-Index erholte sich. Oberflächlich betrachtet sollten geopolitische Konflikte eigentlich als Unterstützung für sichere Assets wie Gold wirken, doch das Edelmetall zeigte sich schwach – Grund dafür waren die stark steigenden Ölpreise, wieder aufflammender Inflationsdruck und steigende Erwartungen an Fed-Zinserhöhungen, was einen „dreifachen Schlag“ darstellte. Am Freitag (11. September) verharrte Spot-Gold im asiatischen Handel auf niedrigem Niveau und notiert aktuell bei etwa 4315 USD pro Unze, während sich der Markt weiter auf die US-CPI-Daten und die geopolitische Lage im Nahen Osten konzentriert.

Geopolitische Konflikte eskalieren: Öleuphorie als direkter Auslöser

Die Houthi-Milizen im Jemen eroberten am Donnerstag den wichtigen Seehafen Mokha am Roten Meer und rückten entlang der Küste südlich bis in die Nähe der Hanish-Inseln vor, was die strategische Bab-el-Mandeb-Meerenge weiter unter Druck setzt. Dies steht in Zusammenhang mit den angespannten Entwicklungen am Hormus. Militärische Quellen berichten, dass die Houthis von der iranischen Revolutionsgarde direkt unterstützt werden und deren Einfluss sich auf die kritischen südlichen Wasserstraßen des Roten Meeres ausdehnt. Die jemenitische Regierungsarmee und ihre Verbündeten versuchen, den Süden und Orte wie Dubab zu kontrollieren, um die Dominanz über die Meerenge zu gewinnen. Der UN-Sonderbeauftragte für den Jemen warnte ebenfalls, dass der Konflikt in eine „neue, gefährlichere Phase“ eingetreten sei und eine große Bedrohung für die Freiheit der globalen Schifffahrt darstelle.

Saudi-Arabien als weltweit größter Öl-Exporteur ist seit der faktischen Blockade des Hormus stark auf die Red Sea-Strecken für den Rohölexport angewiesen. Die Houthis hatten bereits angekündigt, Saudi-Arabien auf dem Seeweg zu blockieren und ihre Angriffe zu intensivieren. Sollte die Kontrolle über Bab-el-Mandeb weiter gestärkt werden, würde Iran und dessen Verbündete im Konflikt mit den USA einen entscheidenden strategischen Vorteil erringen und die Kapazitäten alternativer Transportwege erheblich einschränken. Die Marktreaktion war prompt: Brent-Rohöl stieg am Donnerstag um mehr als 6% und durchbrach die 105 USD-Marke, erreichte im Tagesverlauf fast oder sogar 109 USD; US-Rohöl überschritt ebenfalls die 100-USD-Schwelle, berührte 104,44 USD und verzeichnete den größten Tagesanstieg seit zwei Monaten. Analysten betonen, dass die Bedrohung längst nicht mehr auf einzelne maritime Engpässe beschränkt ist, sondern das Potenzial hat, sich auf regionale Exportwege, Produktionsstätten und weitergehende Infrastrukturen im Energiesektor auszudehnen.

Die steigenden Ölpreise treiben die globalen Inflationserwartungen direkt an. Der US-Produzentenpreisindex (PPI) im August zeigte, dass Energiepreise im Vergleich zum Vormonat um 4,2% stiegen und damit zwei Monate andauernde Rückgänge beendeten; Diesel verteuerte sich sogar um 24,1% und trug über ein Drittel zum Anstieg der Warenkosten bei. Die Preise für Produzentenwaren stiegen insgesamt um 1,1%. Dieser energiebasierte Inflationsdruck überträgt sich schnell auf die Neubewertung der Geldpolitik im Finanzmarkt und ist einer der Hauptgründe für den Druck auf Gold.

Heiße Inflationsdaten: Zinserwartungen steigen schnell

Die vom amerikanischen Arbeitsministerium veröffentlichten PPI-Daten für August stellen einen weiteren entscheidenden Impuls dar. Der PPI für Endnachfrage stieg im Monatsvergleich um 0,4% – wie erwartet –, doch die jährliche Steigerungsrate lag bei 5,4% und somit über den Erwartungen; die Zahlen für Juli wurden ebenfalls nach oben korrigiert. Die Preise für Kernwaren (ohne Lebensmittel und Energie) stiegen um 0,4%. Besonders auffällig sind die Details im Dienstleistungsbereich: Die Flugpreise schossen nach einem Rückgang im Juli um 4,2% in die Höhe, Kosten für Lkw-Transporte kletterten um 2,0%, und die Preise für ambulante und stationäre Krankenhausleistungen stiegen um 0,4% bzw. 0,5%. Diese Sektoren haben direkte Auswirkungen auf den von der Fed bevorzugten Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE).

Ökonomen schätzen daher, dass die monatliche Steigerungsrate des Kern-PCE im August etwa 0,3% betragen könnte. Das CME FedWatch-Tool zeigt, dass die Wahrscheinlichkeit einer 25-Basispunkte-Zinserhöhung der Fed bei der Sitzung am 15.-16. September nach Veröffentlichung der Daten von etwa 62% auf etwa 70% anstieg. Zwar glauben manche Marktteilnehmer, dass die Fed abwarten könnte – begründet durch die bevorstehende Anpassung der PCE-Berechnungsmethode, die historische Daten möglicherweise nach unten korrigieren wird sowie eine moderate Kerninflation –, doch insgesamt ist die Stimmung deutlich in Richtung Hawkish gewechselt. Die Europäische Zentralbank erhöhte am Donnerstag ebenfalls die Zinsen um 25 Basispunkte, was die globale Entschlossenheit der Zentralbanken, der Energieinflation zu begegnen, weiter verstärkte.

Parallel dazu reagierte der US-Staatsanleihenmarkt heftig. Die Renditen für 10-jährige Staatsanleihen stiegen kurzfristig um über 10 Basispunkte auf 4,92%-4,95%, das höchste Niveau seit Ende 2023; die Renditen für 30-jährige Papiere näherten sich den Höchstwerten seit 2007; zweijährige Renditen stiegen auf das höchste Niveau seit über zwei Jahren. Steigende Renditen bedeuten höhere Opportunitätskosten für das Halten von Gold und drücken den Preis direkt. Der US-Dollar-Index gewann gleichzeitig an Stärke zurück, erholte sich von einem Teil der Verluste der Woche und erreichte etwa 99, was die Kosten für Goldkäufe außerhalb der USA weiter erhöht.

Marktstimmung und Kapitalflüsse: Risikovermeidung zeitweise zweitrangig

Unter normalen Umständen würden eine Eskalation der US-Iran-Konflikte, doppelte maritime Risiken im Roten Meer und am Hormus sowie Trumps Aussagen, der Krieg könne bis zur Midterm-Wahl im November andauern, die Sicherheitsfunktion von Gold verstärken. Trump sprach sogar von möglichen Angriffen auf Einrichtungen nahe Natanz, das von Iran als „Berg“ bezeichnet wird, während die Revolutionsgarde im Iran ihrerseits eine Intensivierung der Gegenwehr ankündigte. Der Markt fokussiert diesmal aber mehr auf die Inflationspersistenz und die Risiken einer restriktiveren Geldpolitik. Anhaltend hohe Ölpreise könnten die Inflation dauerhaft machen, und der Anleihenmarkt muss diese Preise berücksichtigen, was den Goldpreis unter Druck setzt.

Einige Analysten weisen darauf hin, dass asiatische Staaten zuletzt den Rohöl-Einkauf verstärkt und dadurch den Spotmarkt gestützt haben. Sollte sich dieser Trend fortsetzen, könnten die Auswirkungen von Lieferstörungen verstärkt werden; falls nicht, könnte der Preisanstieg bei Öl begrenzt bleiben. Die US-Rohöllagerbestände zeigten zwar einen leichten Rückgang, aber dieser fiel geringer aus als erwartet und bietet kaum Unterstützung für den Ölpreis. Insgesamt bevorzugen kurzfristige Marktteilnehmer angesichts hoher Zinsen eher renditestärkere US-Staatsanleihen oder Dollar-Anlagen und ziehen Vermögenswerte ohne Zinsen wie Gold zugunsten dieser Anlageformen ab.

Ausblick: Kurzfristige Belastung, langfristige Unterstützung bleibt

Zusammenfassend steht Gold kurzfristig klar unter Druck. Falls die veröffentlichten CPI-Daten für August am Freitag weiterhin heiß ausfallen, könnten die Zinserwartungen weiter steigen und der Goldpreis noch niedrigere Unterstützungsniveaus testen. Wenn der Ölpreis aufgrund geopolitischer Konflikte hoch bleibt, wird die Inflationspersistenz den Erholungsraum für Gold weiter einschränken. Langfristig bleibt Gold jedoch durch verschiedene Faktoren gestützt: Der Konflikt zwischen den USA und Iran ist noch nicht wirklich beendet, maritime Risiken und Unsicherheit über die Energieversorgung stören den Markt immer wieder; die globalen Zentralbanken akkumulieren weiterhin Goldreserven; falls die Inflation letztlich durch nachlassende Nachfrage oder erleichterte Versorgung zurückgeht, werden wieder mehr Erwartungen für eine wachstumsfördernde Fed-Politik aufkommen.

Die derzeitige Anpassung des Goldpreises ist letztlich eine Neubewertung des Marktes zwischen „geopolitischem Sicherheitsbedürfnis“ und „geldpolitischer Straffung“. Die Annäherung der Houthis an Bab-el-Mandeb, anhaltende Spannungen am Hormus und steigende US-Inflationsdaten formen zusammen ein komplexeres Preisumfeld. Anleger sollten das tatsächliche Ausmaß späterer Störungen im Schiffsverkehr, die Ölpreisentwicklung und die finalen Entscheidungen der Fed eng verfolgen. In einem Umfeld hoher Unsicherheit bleibt der langfristige Wert von Gold als Anlage erhalten, doch kurzfristige Schwankungen werden deutlich zunehmen. Zu beachten sind Widerstände um die 100-Tage-Linie bei 4339 USD und die Marke von 4400 USD sowie Unterstützungen am September-Tief von 4282 USD und an der 50-Tage-Linie um 4268 USD.


(Spot-Gold-Tageschart, Quelle: Easy Huitong)

Ost-Zeit 07:45, Spot-Gold aktuell bei 4317,18 USD pro Unze.