Werden die US-Präsidentschaftswahlen einen Crash am Aktienmarkt verursachen? 75 Jahre Geschichte geben eine unerwartete Antwort.

Germania Finance-APP weist darauf hin, dass die US-Aktienmärkte unter Trump trotz einiger der stärksten Schwankungen in ihrer Geschichte außergewöhnliche Renditen erzielten: der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 und der NASDAQ Composite Index legten unter seiner Führung allesamt deutlich zu.

Der Bullenmarkt unter Trump wurde von mehreren Faktoren angetrieben: die Entwicklung von künstlicher Intelligenz (AI), über den Erwartungen liegende Unternehmensgewinne und eine rekordverdächtige Welle von Aktienrückkäufen, die vom „Tax Cuts and Jobs Act“ angestoßen wurde—dieser senkte den maximalen Körperschaftssteuersatz dauerhaft von 35% auf 21%. Die Geschichte zeigt jedoch, dass Bullenmärkte nicht ewig dauern und jederzeit ein Auslöser den Markt ins Wanken bringen kann.

Derzeit sind es weniger als acht Wochen bis zu den Zwischenwahlen, und eine der größten Unsicherheiten an der Wall Street rückt näher. Am 3. November werden die US-Wähler zur Urne gehen oder Briefwahl wählen, um an den Zwischenwahlen 2026 teilzunehmen. Obwohl Trumps Amtszeit bis zum 20. Januar 2029 läuft, bleibt die Zusammensetzung des Kongresses bis Anfang Januar 2027 ungewiss.

Wird eine Neuverteilung der Macht im Kongress einen Absturz der Aktienmärkte verursachen? Ein Blick auf 75 Jahre Geschichte überrascht—die Antwort ist optimistisch.

Im November wird voraussichtlich eine Umstrukturierung im Kongress stattfinden

Derzeit kontrollieren die Republikaner die gesamte Regierung. Neben der Kontrolle des Weißen Hauses besetzen sie 53 von 100 Sitzen im Senat und 218 von 435 Sitzen im Repräsentantenhaus.

Eine solche „Einheitregierung“ erleichtert die Verabschiedung bedeutender Gesetzesentwürfe. In den ersten beiden Jahren jeder von Trumps nicht aufeinanderfolgenden Amtszeiten gab es eine Einheitregierung, was ihm ermöglichte, zwei umfangreiche Steuer- und Ausgabengesetze zu unterzeichnen.

Der erwähnte „Tax Cuts and Jobs Act“ (Dezember 2017) senkte die Körperschaftssteuersätze dauerhaft, während das „Big and Beautiful Act“ (Juli 2025) die individuellen Steuerklassen des Tax Cuts and Jobs Act dauerhaft aufrechterhielt.

Wenn die Republikaner die Kontrolle über eines oder beide Häuser des Kongresses verlieren, wird es deutlich schwieriger, bedeutende Gesetze zu erlassen, oder fast unmöglich. Dies würde die Verhandlungen über die Schuldenobergrenze erschweren und könnte zu einem Regierungsstillstand führen. Frühere Regierungsstillstände führten zwar nicht zu einem Börsenabsturz, verstärkten jedoch die kurzfristige Unsicherheit.

Prognosemärkte zeigen, dass die Demokraten am 3. November mit hoher Wahrscheinlichkeit Sitze gewinnen und möglicherweise eines oder beide Häuser zurückerobern. Polymarket zeigte am 13. September eine Wahrscheinlichkeit von 53% für einen demokratischen Sieg in beiden Häusern, und 34% für einen Sieg der Demokraten im Repräsentantenhaus und der Republikaner im Senat. So oder so deuten die Quoten darauf hin, dass das Kongressverhältnis in 52 Tagen neu gemischt wird.

Zudem zeigt die Geschichte, dass die Partei des amtierenden Präsidenten fast immer bei den Zwischenwahlen Sitze verliert. Von 23 Zwischenwahlen verloren die Parteien im Weißen Haus in 20 Fällen Sitze.

Der Grund für einen Börsenabsturz erscheint einfach: Eine Neuzuteilung der Kongressmacht könnte zu einer politischen Pattsituation führen. Doch die 75-jährige Geschichte erzählt eine andere Geschichte.

Zwischenwahlen bringen stärkere Schwankungen, aber im sechsten Jahr einer zweiten Amtszeit lauert eine bedeutende Chance

Volatilität ist unter Trump nichts Neues. Der fünfwöchige COVID-19-Einbruch von Februar bis März 2020 sowie die Zoll-Turbulenzen Anfang April 2025 führten beim Dow Jones Industrial Average, S&P 500 und NASDAQ Composite Index zu den stärksten kurzfristigen prozentualen Schwankungen ihrer Geschichte.

Statistisch gesehen sind Zwischenwahljahre bekannt für erhöhte Unsicherheiten und größere Rückgänge an den Börsen.

Im November letzten Jahres veröffentlichte Ryan Detrick, Chief Market Strategist der Carson Group, auf X eine Datenauswertung, die das vom Höhepunkt zum Tiefpunkt gemessene Minus im S&P 500 während Zwischenwahljahren betrachtet. Seit 1950 beträgt der durchschnittliche Rückgang im Zwischenwahljahr 17,5%—deutlich höher als in den anderen drei Jahren eines Präsidentenzyklus.

Das klingt zunächst nicht nach guten Nachrichten, doch Detrick merkte in einem weiteren X-Post an, dass der Unterschied zwischen dem zweiten und dem sechsten Amtsjahr eines Präsidenten beträchtlich ist.

Rückblickend auf 75 Jahre hatten sechs Präsidenten (inklusive Trump) zwei vollständige Amtszeiten (Richard Nixon nicht berücksichtigt, da er im August des sechsten Jahres abgesetzt wurde). Im zweiten Jahr war das Risiko größer—der S&P 500 fiel unter Bill Clinton, George W. Bush und Donald Trump—aber im sechsten Jahr stiegen die Kurse bei jedem Präsidenten mit zwei Amtszeiten.

Seit 1950 stieg der S&P 500 im sechsten Amtsjahr eines Präsidenten durchschnittlich um fast 21%. Zum ergänzenden Kontext: Bis zum vergangenen Freitag hatte der S&P 500 im aktuellen Jahr bereits um 11,85% zugelegt.

Falls sich dieser Trend 2026 fortsetzt, liegt das wahrscheinlich an zwei Faktoren.

Erstens wird aus Investorensicht politische Pattsituation meist als Vorteil gesehen. Ein geteilter Kongress macht die Verhandlungen über die Schuldengrenze zwar unsicherer, verhindert aber große Gesetzesentwürfe—das schafft eine gewisse Berechenbarkeit, die von der Wall Street und Investoren meist begrüßt wird.

Zweitens übertrifft die Bedeutung des Baus von AI-Infrastruktur die Auswirkungen der Zwischenwahlen. Letztere betreffen die Haushalte zwar stärker, doch die Errichtung von AI-Rechenzentren und anhaltend überdurchschnittliche Gewinnsteigerungen bilden das Fundament für einen der stärksten Bullenmärkte der Geschichte.

Obwohl ein weiterer Absturz der US-Börsen in diesem Jahr möglich ist, zeigt die Geschichte, dass die Zwischenwahlen kaum als Auslöser dafür dienen.