Der Ölpreis steigt, während US-Staatsanleihen unter Druck stehen: Ein psychologischer Machtkampf gegen die Zentralbanken.

⑴ Die Renditen von US-Staatsanleihen gingen am Montag leicht zurück, verharren jedoch weiterhin in der Nähe von Mehrjahreshöchstständen; die 10-jährige Anleihe steht nur noch einen Schritt von der psychologischen Marke von 5 % entfernt. ⑵ Die robusten Inflationsdaten vom vergangenen Freitag, kombiniert mit zuvor starken Arbeitsmarktzahlen, haben die Wetten der Märkte auf eine Zinserhöhung der Federal Reserve an diesem Mittwoch abrupt verstärkt. ⑶ Die angespannte Lage im Nahen Osten treibt die Ölpreise weiter in die Höhe und verschärft die Inflationssorgen, der Brent-Ölpreis stieg an einem Tag um mehr als 3 %. ⑷ Laut Zinsfutures schätzen Trader die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte diese Woche auf fast 90 %, der Dollar-Index stieg daraufhin auf ein Zweiwochenhoch. ⑸ Auf der anderen Seite des Atlantiks erreichte die Rendite zehnjähriger deutscher Bundesanleihen den höchsten Stand seit 2011, nachdem die Europäische Zentralbank den Einlagensatz letzte Woche auf 2,5 % angehoben hatte. ⑹ Einige Institutionen weisen darauf hin, dass die Marktbewertung des künftigen Straffungspfads möglicherweise zu aggressiv ist; die erste Zinserhöhung könnte aus Gründen der Glaubwürdigkeit erfolgen, das weitere Vorgehen hängt jedoch von der Entwicklung des Krieges und der Ölpreise ab. ⑺ Ein anderer Bankexperte erklärte offen, dass die Geldpolitik angesichts geopolitisch bedingter Inflation ohnehin wenig ausrichten kann; in dieser Woche könne man ruhig abwarten und die Entwicklung der Makrodaten beobachten. ⑻ Investoren richten ihr Augenmerk nun auf Meinungsverschiedenheiten bei den Abstimmungen der Zinssitzung und auf die Formulierungen in der Pressekonferenz; jede Andeutung einer „isolierten Anpassung“ könnte den Dollar unter Druck setzen und die Renditen sinken lassen. ⑼ Dieses psychologische Tauziehen zwischen Zentralbank und Märkten treibt die globalen Vermögenspreise an einen sensiblen und fragilen Scheideweg.