Der Genehmigungsstau bei Co-branded Cards steht vor dem Durchbruch: Es wird berichtet, dass JPMorgan (JPM.US) einen „zweiten Prüfungsprozess“ plant und vorhat, abgelehnte Anträge von Private-Debt-Fonds übernehmen zu lassen.
JPMorgan hat kürzlich eine Lösung entwickelt, um langjährige Konflikte mit Partnern wie Fluggesellschaften und Einzelhändlern im Zusammenhang mit Co-Branded-Kreditkarten zu entschärfen. Sobald diese Lösung umgesetzt wird, erhalten Private Credit Funds neue Möglichkeiten, in den Bereich der Verbraucherkredite einzusteigen.
German Finance APP hat erfahren, dass JPMorgan Chase (JPM.US) kürzlich an einer Lösung arbeitet, um die langjährigen Konflikte mit ihren Kreditkarten-Kooperationspartnern wie Fluggesellschaften und Einzelhändlern zu entschärfen. Sollte dieses Konzept umgesetzt werden, könnten Private Credit-Fonds neue Chancen im Konsumkreditbereich erhalten.
Bekanntlich sind die Co-Branded Kreditkarten, die von Millionen Verbrauchern täglich genutzt werden, seit langem ein Brennpunkt der oft zwiespältigen Beziehungen zwischen großen Händlern und Banken. Fluggesellschaften, Kaufhäuser und verschiedenste Händler nutzen Co-Branded-Kartenprojekte, um neue Kunden zu gewinnen, die Bindung zu erhöhen und Umsätze zu steigern; während die Banken den Großteil des mit den Karten verbundenen Kreditrisikos tragen.
Oft besteht dabei eine angespannte Beziehung: Die Händler wünschen sich von den Banken eine Lockerung der Standards, damit mehr Anträge genehmigt werden, die den Anforderungen und Prüfungen der Bank eigentlich nicht genügen.
Laut Insider startet JPMorgan Chase als der größte Kreditkartenausgeber der USA nach Transaktionsvolumen, nun Überlegungen, ob weitere Finanzierungsquellen eingebunden werden könnten, um einen Teil der von der Bank abgelehnten Kreditkartenanträge zu übernehmen. Berichten zufolge hat JPMorgan bereits mehr als zehn Institutionen angefragt, ob sie bereit wären, das so genannte „Second Look“-Geschäft zu übernehmen – das heißt, diese Institutionen sollen das Kreditrisiko der abgelehnten Anträge von JPMorgan übernehmen.
Solche Institutionen bauen meist im Hintergrund Kreditkartenprogramme auf, gehören in der Regel nicht zum klassischen Bankenwesen, sind verantwortlich für Kundenservice, Kapitalbeschaffung und ermöglichen die Umsetzung des Kreditkartengeschäfts.
Einige dieser Institutionen sondieren bereits das Interesse von Private Credit-Unternehmen, für die Finanzierung der von JPMorgan abgelehnten Kreditvergabe einzuspringen. Private Credit-Fonds sammeln Geld von Investoren ein und vergeben damit Kredite, meist an Unternehmen mit einem Bonitätsrating unterhalb Investment-Grade; aber in den letzten Jahren engagieren sie sich zunehmend auch im Konsumkreditmarkt.
Insider berichten, dass Führungskräfte von Blue Owl (OWL.US), Blackstone (BX.US), KKR (KKR.US) und Sixth Street (TSLX.US) bereits wegen dem Plan von JPMorgan Chase kontaktiert worden sind. Laut Informanten wurden die entsprechenden Unterlagen bereits mindestens an einige dieser Institutionen weitergegeben.
Eine Zusammenarbeit mit JPMorgan Chase würde bedeuten, dass Private Credit im Mainstream-Finanzmarkt weiter anerkannt wird. JPMorgan Chase unterhält mehrere bedeutende Co-Branded Kartenprojekte, darunter United Airlines (UAL.US), Amazon (AMZN.US), Marriott (MAR.US) und die Apple (AAPL.US) Kreditkarte, die künftig von JPMorgan betreut wird.
Mehrere Insider berichten, dass diese potenzielle Transaktion bereits in der Private Credit-Branche für Aufsehen sorgt.
Insider warnen allerdings, dass JPMorgans Konzept sich noch ganz am Anfang befindet – selbst bei einer Umsetzung würde es noch längere Zeit dauern; die Bank könnte das Vorhaben auch letztlich fallen lassen. Ein Sprecher von JPMorgan Chase erklärte, aktuell seien keine Pläne für ein „Second Look“-Programm vorgesehen.
Bekanntlich ist die angespannte Beziehung, die JPMorgan zu lösen versucht, im Kreditkartenmarkt weitverbreitet.
Walmart (WMT.US) beendete 2018 nach rund 20 Jahren die Partnerschaft mit Synchrony Financial (SYF.US), teilweise wegen Problemen bei der Kreditbewilligung – nach einer turbulenten Zusammenarbeit mit Capital One (COF.US) kehrte Walmart dann wieder zu Synchrony zurück. Banken gehen manchmal Kompromisse ein und lockern die Prüfungen, was wiederum andere Probleme verursacht: Apple verlangte einmal von Goldman Sachs (GS.US), möglichst viele Kreditkartenanträge zu bewilligen, was zu einer hohen Subprime-Quote führte und die Zusammenarbeit schließlich beendete; das Kreditkartenprojekt wird nun von JPMorgan übernommen.
Manche Insider geben an, dass die Ablehnungsrate von JPMorgan eine Hauptquelle der Spannung in der Beziehung mit United Airlines ist, einem der größten Co-Branded Kartenprojekte von JPMorgan. Eine Person, die mit dem United-Projekt vertraut ist, sagt, beide Parteien arbeiten an einer Lösung des Problems.
Insider berichten, dass JPMorgan über eine Versicherungslösung für die United Airlines Kreditkarte diskutieren möchte. Eine mit dem Projekt vertraute Person bestätigt, United Airlines weiß von den Überlegungen von JPMorgan und sieht darin ein positives Signal.
Insider berichten, United Airlines habe bereits (in der Vergangenheit) den Wunsch geäußert, für abgelehnte Anträge von JPMorgan einen anderen Kreditgeber zu finden. Die allermeisten Co-Branded Kartenverträge sind exklusiv, das bedeutet: Eingabe eines anderen Bankpartners ist nur möglich, wenn der aktuelle Partner zustimmt.
Wie das potenzielle System von JPMorgan im Detail funktioniert, ist unklar – beispielsweise, ob die Verbraucher darüber informiert werden, dass sie in den Bereich Private Credit gelangen, welcher Kreditgeber auf der Karte ausgewiesen wird und ob Private Credit die Kredite behält oder diese nach der Verbriefung verkauft. Über diese Details gibt es keine endgültigen Entscheidungen.
In den letzten zehn Jahren hat die Private Credit-Industrie besonders von dem Rückzug der Banken nach der Finanzkrise 2008–09 profitiert und ist stark gewachsen. Mit zunehmender Größe ist Private Credit zur wichtigen Finanzierungsquelle für FinTech-Kreditunternehmen geworden, die keine eigene Bilanz haben und stetig Kapital benötigen; das bereitgestellte Geld unterstützt Aktivitäten von Kreditkarten und „Buy Now, Pay Later“-Finanzierungen bis hin zur Händlerfinanzierung für Harley-Davidson Motorräder.
Private Credit kauft außerdem von Banken, die Verbraucherschulden nicht in ihrer Bilanz behalten wollen, offene Konsumschulden auf.
Für Banken wie JPMorgan Chase mit großen Bilanzen bedeuten Private Credit-Fonds die Chance, den Kreditbereich auszuweiten und damit auch Anträge mit niedrigerem Kredit-Score oder anderen Merkmalen, die sonst abgelehnt würden, zu genehmigen. Rund 85% des Kreditkartenvolumens von JPMorgan Chase stammt von Verbrauchern mit einem FICO-Score (maximal 300 bis 850 Punkte) von mindestens 660.
Private Credit kann außerdem helfen, die Konkurrenz durch andere Banken bei JPMorgans wichtigsten Projekten abzuwehren. Private Credit-Fonds treten meist im Hintergrund auf, haben keine direkte Beziehung zu Konsumenten und werden auch nicht als Marke auf der Kreditkarte vermerkt. Sobald mehrere Banken in ein Kreditkartenprojekt involviert werden, entsteht oft Konkurrenz, wobei eine Bank versucht, der anderen Kunden abzuwerben.
„Second Look“-Transaktionen genehmigen letztlich meist nur einen kleinen Teil der Kreditkartenanträge, vor allem weil viele Antragsteller fehlerhafte oder gar keine Kreditgeschichte haben. Sollte JPMorgans Projekt mit Private Credit umgesetzt werden, würden die im Rahmen des „Second Look“-Prozesses ausgegebenen Karten nur einen kleinen Teil des Volumens ausmachen, das die Bank selbst genehmigt.
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