"KI ist kein Totengräber": Bank of America wird bei Salesforce (CRM.US) optimistisch, Übernahme im Wert von 30 Millionen US-Dollar entfacht Neubewertung von Softwareaktien

Das Zhihu Finance APP stellte fest, dass Salesforce (CRM.US) am Montag im Mittelpunkt des US-Softwaresektors stand: Das Unternehmen gab bekannt, eine endgültige Vereinbarung zur Übernahme des israelischen KI-Analyse-Startups Loops unterzeichnet zu haben und plant, dessen Technologie und Team in Tableau zu integrieren; fast gleichzeitig hob die Bank of America das Rating der Aktie selten direkt von „Underperform“ auf „Buy“ an, das Kursziel sprang von 160 US-Dollar auf 285 US-Dollar.

Unter diesem doppelten Rückenwind stieg Salesforce im Tagesverlauf zwischenzeitlich um 5,1 % und schloss immer noch mit einem Plus von etwa 1,5 %.

Beim Geschäft selbst handelt es sich um eine typische Übernahme vom Typ „Technologie + Talent“. Beide Parteien haben keine Details veröffentlicht, der Markt schätzt den Transaktionswert auf etwa 30 Millionen US-Dollar, der Abschluss wird für Anfang des Salesforce-Geschäftsjahres 2027 erwartet.

Loops wurde 2020 von CEO Tom Laufer und CTO Ido Adiv gegründet. Die Plattform zeichnet sich durch maschinelles Lernen und Kausalanalyse aus und konzentriert sich darauf, die Frage „Warum haben sich die Kennzahlen geändert?“ zu beantworten, statt lediglich „Was ist passiert?“. Der im vergangenen Jahr eingeführte KI-Agent Scout kann Erkenntnisse auch proaktiv über Slack oder E-Mail bereitstellen. Salesforce erklärte, dass die Übernahme seine Strategie der „Agenten-basierten Analyse“ vorantreiben wird, sodass Kunden von der reinen Berichtsanzeige zur KI-gesteuerten Handlungsumsetzung gelangen.

Der wahre Treiber der derzeitigen Hausse sind jedoch die Analysten. Bank of America-Analyst Tal Liani sagte in seinem Bericht direkt, dass KI Unternehmenssoftware nicht umwälzen werde, sondern dass sie „die Abhängigkeit von diesen Plattformen noch verstärken“ werde – Plattformen, die Geschäftslogik, Daten, Workflows und Compliance-Systeme tragen, können von Kunden nur schwer ersetzt werden.

Bank of America wies darauf hin, dass Salesforce eine „doppelte Strategie“ verfolgt: Einerseits wird über Slack die Benutzerinteraktion kontrolliert, andererseits werden Daten und Arbeitsabläufe für Drittanbieter-APIs wie Claude geöffnet. Diese Vorgehensweise könnte die Benutzeroberfläche von Salesforce selbst schwächen. „Wir sind daher der Meinung, dass Salesforces Ansatz eine pragmatische Absicherungsstrategie ist, mit der sie über Slackforce die Benutzeroberfläche soweit wie möglich kontrollieren, gleichzeitig aber externe Schnittstellen anbieten, sodass Daten und ihr Kontext intern gehalten werden“, so die Analysten.

Bank of America hob außerdem die Prognose für das Abonnementumsatzwachstum in den Geschäftsjahren 2028 und 2029 an und verankerte die Bewertung beim 16-Fachen des freien Cashflows 2027. Erwähnenswert ist, dass Liani noch im Mai vor den strukturellen Auswirkungen der KI auf Unternehmenssoftware gewarnt hatte. Diese „Kehrtwende“ wird nun als kollektive Kapitulation der Sell-Side gegenüber der Pessimismuswelle bei Unternehmenssoftware interpretiert.

Auch die Fundamentaldaten liefern Argumente für eine positive Sicht: Im zweiten Quartal zum Ende Juli lag der annualisierte wiederkehrende Umsatz (ARR) von Agentforce bei über 1,5 Milliarden US-Dollar, ein Plus von mehr als 240 % gegenüber dem Vorjahr; der kombinierte ARR von Agentforce und Data 360 erreichte nahezu 3,9 Milliarden US-Dollar, ein Zuwachs von über 210 %; die noch zu erfüllenden Verpflichtungen stiegen um rund 14 % auf 33,5 Milliarden US-Dollar. Zudem wird ein neues nutzungsbasiertes Preismodell eingeführt, um die Sorge zu adressieren, dass „KI Softwarelizenzen ersetzt“.

Natürlich sind auch vorsichtige Stimmen nicht verstummt. Die Skeptiker weisen darauf hin, dass der Anteil der KI-basierten Umsätze noch gering ist. Sollte die Kundennachfrage nachlassen, könnten finanzielle Ergebnisse hinausgezögert werden, und die hohe Short-Position signalisiert, dass einige Investoren weiterhin abwarten.

Insgesamt ist die 30-Millionen-Dollar-Übernahme für sich genommen nicht ausreichend, um die Umsatzkurve von Salesforce neu zu schreiben, sie kommt jedoch zum Wendepunkt der Stimmung bei den Sell-Side-Analysten. Es bildet sich ein Marktkonsens: KI ist nicht der „Totengräber“ für Unternehmenssoftware, sondern könnte ihre neue Quelle für Preissetzungsmacht werden – im nächsten Quartalsbericht wird sich zeigen, ob diese optimistische Erzählung Bestand hat.